Lagebericht

der NRW.BANK für das Geschäftsjahr 2024

ihres Auftrags nutzt die NRW.BANK die hierdurch eröffneten

Möglichkeiten zur Refinanzierung über den internationalen

Kapital markt und ist als verlässlicher Marktteilnehmer etabliert.

Die NRW.BANK erwirtschaftet eigene Erträge im Rahmen ihrer

konservativen Investmentstrategie und setzt diese für das Förder-

geschäft, die Sicherstellung der Leistungsfähigkeit der Bank –

auch im Sinne der Schaffung eigener unverzinslicher Rücklagen

und Reserven – sowie für die Unterhaltung des Bankbetriebs ein.

Die Unterstützung der Förderung aus eigener Kraft, zum Beispiel

zur Zinsvergünstigung von Förderdarlehen, ist ein wesentlicher

Bestandteil des Geschäftsmodells der NRW.BANK. Als Förder-

instrumente im Bankgeschäft finden insbesondere Darlehen mit

im Vergleich zum allgemeinen Marktniveau günstigen Zinskon-

ditionen, langfristigen Zinsbindungsmöglichkeiten und / oder

Tilgungsnachlässen sowie Risikoteilungen mit Hausbanken und

die Bereitstellung von Eigen- und Mezzanine-Kapital Anwendung.

Über das klassische Bankgeschäft hinaus bietet die NRW.BANK

ferner Beratungsangebote und Zuwendungen für Initial- oder

Begleitkosten an und übernimmt als Partnerin des Landes Dienst

leistungsfunktionen in der Zuschussförderung. Mit dem Jahres-

abschluss 2023 wurde innerhalb der Vorsorgereserven gemäß

§ 340g HGB erstmals ein Förderfonds gebildet, aus dem die

Mittel für eigenfinanzierte Tilgungsnachlässe und Zuwen-

dungen für Initial- oder Begleitkosten bereitgestellt werden.

Dieser wird nicht auf das bankaufsichtsrechtliche Kernkapital

angerechnet.

1 Grundlagen der NRW.BANK als Förderbank für Nordrhein-

Westfalen

Die NRW.BANK ist die Förderbank für Nordrhein-Westfalen.

Sie unterstützt im öffentlichen Auftrag ihren Eigentümer und

Gewährträger, das Land Nordrhein-Westfalen, bei der Erfüllung

seiner Aufgaben, insbesondere in den Bereichen der Struktur-,

Wirtschafts-, Sozial- und Wohnraumpolitik. Die NRW.BANK führt

ihre Geschäfte nach kaufmännischen Grundsätzen unter Berück-

sichtigung des Gemeinwohls auf nicht wettbewerblicher und

nicht gewinnorientierter Basis. Für ihr Fördergeschäft nutzt die

NRW.BANK ein breites Spektrum an Förderinstrumenten und

bringt hierbei insbesondere kreditwirtschaftliche Expertise in

den Förderprozess ein.

1.1 Geschäftsmodell

Das Geschäftsmodell der NRW.BANK, einer weitgehend

haushaltsunabhängigen Förderbank, dient der Umsetzung

ihres öffentlichen Förderauftrags. Nach dem Gesetz über die

NRW.BANK (NRW.BANK G) ist sie als rechtlich selbstständige

Förderbank mit wettbewerbsneutralem Fördergeschäft dauerhaft

mit den Haftungsinstrumenten Anstaltslast und Gewährträger-

haftung ausgestattet und verfügt über eine explizite, gesetzlich

verankerte Refinanzierungsgarantie ihres Gewährträgers. Ein

Insolvenzverfahren über das Vermögen der Bank ist unzulässig.

Die NRW.BANK ist damit jederzeit in der Lage, kurzfristig im

notwendigen Umfang Liquidität zu generieren. Für die Erfüllung

1/57

Nachhaltigkeitsstrategie konkretisiert die in den Grundsätzen

festgelegte strategische Ausrichtung der Bank und mündet in der

quantitativen Geschäftsplanung.

Der Vorstand der NRW.BANK steht in stetiger, enger Abstimmung

mit den weiteren Gremien der Bank und gewährleistet die adres-

sa ten gerechte Transparenz bei der Durchführung und Weiterent-

wicklung ihrer Aufgaben und Strategie.

Die Gesamtbankstrategie ist am öffentlichen Auftrag der

NRW.BANK ausgerichtet, das Land Nordrhein-Westfalen und

seine kommunalen Körperschaften bei der Erfüllung ihrer

Aufgaben zu unterstützen sowie der Landesregierung als erster

Ansprechpartner in finanzwirtschaftlichen Themen und Förder-

Die NRW.BANK berücksichtigt bei der Ausgestaltung ihrer

Förderung bestehende Angebote der Bundesförderinstitute und

unterstützt eine Nutzung von Fördermitteln des Bundes sowie

europäischer Institutionen im Land Nordrhein-Westfalen.

1.2 Ziele und Strategie

Die Gesamtbankstrategie besteht aus den Grundsätzen, die

gemäß Satzung von der Gewährträgerversammlung beschlossen

werden, und aus der vom Vorstand beschlossenen Strategie

gemäß den Mindestanforderungen an das Risikomanagement

(MaRisk). Sie wird in einem rollierenden Verfahren für einen

vierjährigen Planungszeitraum beschlossen. Die Grundsätze der

Geschäfts-, Förder- und Risikopolitik bilden den Rahmen des

strategischen Handelns. Die Geschäfts-, Förder-, Risiko- und

Grundsätze der

Quantitative Geschäftsplanung

Beschluss der

Gewährträger-

versammlung

(gem. Satzung)

Strategie gem.

MaRisk

Zuständigkeit des

Vorstands unter

Einbeziehung des

Verwaltungsrats und

seiner Aus schüsse

Geschäfts- bzw.

Ressourcenstrategie

Förderstrategie Risikostrategie

Förderpolitik

RisikopolitikGeschäftspolitik

Nachhaltigkeitsstrategie

2/57

dies die Verbesserung der Finanzierungssituation für die mittel-

ständische Wirtschaft und die Schaffung von Förderimpulsen

zugunsten von Innovations- und Digitalisierungsvorhaben sowie

für Gründungen. Langfristige Ziele im Feld Wohnraum sind unter

anderem die Schaffung bezahlbaren Wohnraums und die Stärkung

von Wohnquartieren. Zentrale Zielsetzung im Förderfeld Infra-

struktur / Kommunen ist die Stärkung der Infrastruktur, speziell

über die Schaffung von Förderimpulsen zugunsten der techni-

schen und sozialen Infrastruktur sowie die Sicherstellung der

Liquidität und Investitionsfähigkeit der nordrhein-westfälischen

Kommunen. Die Förderung von Nachhaltigkeitsvorhaben findet

sich angesichts der übergreifenden Bedeutung der Thematik als

langfristige Zielsetzung in allen drei Förderfeldern. In prozessualer

Hinsicht ist die NRW.BANK einer effizienten Ausgestaltung ihres

Fördergeschäfts verpflichtet.

Die mittelfristige Schwerpunktsetzung im Fördergeschäft wird

innerhalb der Förderstrategie über die strategischen Fokusthemen

festgelegt, welche die konkreten inhaltlichen und prozessualen

Schwerpunkte zur Weiterentwicklung des Fördergeschäfts defi-

nieren. Im Rahmen der Förderstrategie 2024 bis 2027 standen

im Berichtsjahr inhaltlich die Unterstützung von Transformations-

prozessen sowie die Stärkung der sozialen Teilhabe im mittel-

fristigen Fokus. Diese Schwerpunktsetzung beinhaltete einerseits

die stärkere Ausrichtung des Förderangebots auf die Themen-

komplexe Nachhaltigkeit und Digitalisierung / Innovation. Anderer-

seits sollte neben dem Ausbau und der Optimierung der Förde-

rung bezahlbaren Wohnraums das Förderportfolio im Bereich der

sozialen Infrastruktur insbesondere in den Bereichen Bildung,

Betreuung und Gesundheit weiterentwickelt werden. Prozessual

fragen zur Verfügung zu stehen. Wesentliche Geschäftsaktivitäten

im Sinne der MaRisk sind das Fördergeschäft und das die

Förder aktivitäten unterstützende Kapitalmarktgeschäft (Förder-

hilfsgeschäft).

Kern der Gesamtbankstrategie ist die Förderstrategie, worin die

hervorgehobene Bedeutung des Fördergeschäfts zum Ausdruck

kommt. In der Geschäfts- beziehungsweise Ressourcenstrategie

werden die Kapitalmarktstrategie mit ihren Teilstrategien

Liquiditäts managementstrategie, Refinanzierungsstrategie und

Investment- / Handelsbuchstrategie sowie ressourcenbezogene

Themen, wie zum Beispiel Personal und IT, formuliert. Die

Risiko strategie schreibt die risikorelevanten Aspekte fest und ist

mit der Förder- und der Geschäftsstrategie verzahnt.

Nachhaltigkeit ist für die NRW.BANK ein zentrales Leitmotiv

und wesentliches Kriterium bei ihren geschäftspolitischen

Entscheidungen. Die querschnittlich und übergreifende Nach-

haltigkeitsstrategie umfasst die strategische Ausrichtung, die

Bedeutung für die Geschäftstätigkeit, das Nachhaltigkeits-

management sowie die Nachhaltigkeitskommunikationsformate.

Die Förderstrategie gibt die zentralen Zielsetzungen und Schwer-

punktsetzungen für die Weiterentwicklung des Fördergeschäfts

der NRW.BANK vor. Grundlegend ist ein themenorientierter

Ansatz, der das Fördergeschäft in die drei Förderfelder Wirt-

schaft, Wohnraum sowie Infrastruktur / Kommunen unterteilt.

Für alle drei Förderfelder bestehen langfristige inhaltliche Ziel-

setzungen: Im Förderfeld Wirtschaft wird auf die Stärkung der

Wirtschaft in Nordrhein-Westfalen abgezielt. Konkret beinhaltet

3/57

Verwaltungsaufwand, die Cost Income-Ratio (CIR) vor Förder-

leistung, die Bilanzsumme und das Geschäftsvolumen. Die ent-

sprechenden Budgetwerte werden im Rahmen der Gesamtbank-

steuerung regelmäßig Plan-Ist-Vergleichen sowie Szenario- und

Prognoserechnungen unterzogen, um entsprechende Steuerungs-

impulse setzen zu können.

Das Neuzusagevolumen beinhaltet die im aktuellen Geschäftsjahr

ausgesprochenen Zusagen für Fördermittel. Unter dem Begriff

der Förderleistung werden die monetären und nichtmonetären

Leistungen der NRW.BANK zur Erfüllung ihres Förderauftrags

sowie zur Unterstützung der wirtschafts- und strukturpolitischen

Ziele ihres Eigentümers subsumiert. Die operativen Erträge um-

fassen den Zins- und Provisionsüberschuss, das Handelsergebnis

sowie das sonstige betriebliche Ergebnis. Der Verwaltungs-

aufwand setzt sich aus dem Personal- und dem Sachaufwand

zusammen.

Bei der CIR vor Förderleistung wird der Verwaltungsaufwand

ohne Förderaufwand in Relation zu den Größen Zins- und

Provisions überschuss vor Förderleistung gesetzt. Die CIR reflek-

tiert die Entwicklung von Kosten-Ertrags-Relationen und dient

daher der Effizienzmessung. Um keine dem Förderzweck wider-

sprechenden Anreize zu setzen und um die CIR mit anderen

(Förder-)Instituten vergleichbar zu machen, erfolgt eine Bereini-

gung um die Förderleistung.

Das Geschäftsvolumen errechnet sich aus der Bilanzsumme, den

Eventualverbindlichkeiten, den anderen Verpflichtungen sowie

dem Verwaltungsvermögen.

lagen die mittelfristigen Schwerpunkte insbesondere darauf,

den Mehrwert der NRW.BANK für die Landes förderung zu

steigern und die Wirkungsorientierung der Förderaktivitäten

der NRW.BANK weiterzuentwickeln.

Der nichtfinanzielle Bericht der NRW.BANK wird als eigenes

Kapitel im Finanzbericht veröffentlicht. Dieser erfolgt unter der

freiwilligen Anwendung der European Sustainability Reporting

Standards (ESRS), mit Ausnahme der Angaben gemäß Artikel 8

der Verordnung (EU) 2020/852 (Taxonomie-Verordnung).

Der Finanzbericht der NRW.BANK ist abrufbar unter:

http://www.nrwbank.de/Finanzpublikationen.

1.3 Steuerungssystem

Die NRW.BANK nutzt für ihre Steuerung grundsätzlich bank-

betrieblich übliche und erprobte Steuerungskonzepte und

Metho den. Das Zielsystem der NRW.BANK orientiert sich an der

dauerhaften Unterstützung des Landes Nordrhein-Westfalen als

Gewährträger bei seinen struktur- und wirtschaftspolitischen

Aufgaben.

Als Rahmenbedingung für die Steuerung ist die dauerhafte

Erhaltung des Substanzwerts der Bank festgelegt. Die NRW.BANK

definiert den Substanzwert als bilanzielles Eigenkapital in all

seinen Komponenten zuzüglich der Vorsorgereserven.

Wesentliche Kenngrößen (finanzielle Leistungsindikatoren)

für die Steuerung sind neben dem Neuzusagevolumen und der

Förderleistung im Fördergeschäft die operativen Erträge, der

4/57

keiten vieler Betriebe. Gerade die energieintensiven Unter-

nehmen, die in Nordrhein-Westfalen einen größeren Beitrag zur

Wirtschaftsleistung liefern als in anderen Bundesländern, sind

auf Planbarkeit bei der Energieverfügbarkeit, aber auch bei der

Preisentwicklung angewiesen, um ihre Investitionsentschei-

dungen treffen zu können.

Angesichts der verschlechterten Wettbewerbsposition lieferte

der Außenhandel keine gesamtwirtschaftlichen Wachstums-

impulse. Die Exporte schrumpften insgesamt betrachtet um

0%. Besonders die Ausfuhren nach China und in die Europäische

Union gingen deutlich zurück, während gegen Jahresende ange-

sichts drohender Zollerhöhungen gewisse Vorzieheffekte bei den

Ausfuhren in die USA zu beobachten waren. Auch die Ausfuhren

der Wirtschaft in Nordrhein-Westfalen waren wie die deutschen

Exporte angesichts der sinkenden Wettbewerbsfähigkeit zum

Ende des vergangenen Jahres rückläufig. Die Unternehmen in

Nordrhein-Westfalen büßten Marktanteile auf wichtigen Absatz-

märkten ein.

Die Wirtschaftskrise führte im Jahr 2024 zu einem deutlichen

Anstieg der Unternehmensinsolvenzen. Diese erreichten laut

Creditreform den höchsten Stand seit 2015 und überstiegen damit

erstmals wieder das Vor-Corona-Niveau. Junge Unternehmen (bis

zu zwei Jahre am Markt) verzeichneten einen besonders starken

Zuwachs bei den Insolvenzen von fast 40%. Ältere Unternehmen

(über zehn Jahre) meldeten einen Anstieg von 21,9%. Insgesamt

waren 58,2% der insolventen Unternehmen höchstens zehn

Jahre aktiv.

Angesichts der immer noch erhöhten Finanzierungskosten sowie

der ausgeprägten wirtschaftspolitischen Unsicherheit fuhren die

2 Wirtschaftsbericht

2.1 Wirtschaftliche Rahmenbedingungen

2.1.1 Wirtschaftliche Entwicklung in Deutschland und

Nordrhein-Westfalen

Die noch im Frühjahr 2024 bestehenden Erwartungen einer

sich langsam verstärkenden Erholung der deutschen Wirtschaft

haben sich nicht erfüllt. Die leicht positive Entwicklung im

Dienstleistungssektor reichte gerade aus, um die fortgesetzten

Rückgänge im Industrie- und Baubereich zu kompensieren. Bis

zum Jahresende setzte sich die Wirtschaftsflaute in Deutschland

fort. Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) sank im Gesamtjahr leicht

um 0,2%.

Zu Jahresbeginn lagen die Hoffnungen für die gesamtwirtschaft-

liche Entwicklung auf dem privaten Konsum. Dieser konnte

die Wirtschaft im ersten Halbjahr zwar stützen, die erhoffte

Belebung blieb aber trotz kräftig gestiegener Realeinkommen

aus. Die privaten Haushalte zeigten in Deutschland und Nordrhein -

Westfalen angesichts der zunehmenden Verunsicherung über die

wirtschaftspolitischen Rahmenbedingungen sowie vermehrter

Sorgen um den eigenen Arbeitsplatz eine deutlich spürbare

Kaufzurückhaltung.

Die Industrie kam ebenfalls nicht in Schwung, der Druck auf die

Unternehmen hat sich im Verlauf des Jahres weiter erhöht. Es gab

vermehrt Meldungen über Stellenabbau und Werksschließungen.

Neben der schwachen Konjunktur wirkten sich dabei auch struk-

turelle Probleme negativ aus. So belasten unter anderem die im

internationalen Vergleich hohen Energie- und Produktionskosten

in Deutschland die Wettbewerbsfähigkeit und verschärfen zusam

men mit dem Fachkräftemangel die wirtschaftlichen Schwierig-

5/57

1,6% im Spätsommer ihren vorläufigen Tiefpunkt. Damit lag sie

erstmals seit Frühjahr 2021 unter dem Zielwert der Europäischen

Zentralbank (EZB) von 2%. Dafür verantwortlich waren vor allem

Basis effekte und günstigere Energiepreise. Gegen Jahresende

erhöhte sich die Inflationsrate dann wieder auf 2,6%. Vor allem

Dienstleistungen verteuerten sich überdurchschnittlich. Hier

machten sich die kräftigen Steigerungen der Lohnkosten auf-

grund der höheren Arbeitsintensität deutlich bemerkbar. Im

Jahresdurchschnitt lag die Teuerungsrate in Deutschland bei

2,2%, nachdem sie im Durchschnitt des Jahres 2023 noch bei

5,9% gelegen hatte.

2.1.2 Finanzmärkte

Im ersten Halbjahr 2024 verharrten die Leitzinsen auf dem zum

Jahresende 2023 erreichten Niveau. Der Hauptrefinanzierungs-

satz betrug 4,5% und der EZB-Einlagensatz 4,0%. Als sich im

Euroraum und in Deutschland immer stärker ein dauerhafter

Rückgang der Inflation in Richtung des Zielwerts der EZB von

mittelfristig 2% abzeichnete, lockerte die EZB ihre Geldpolitik

erstmals im Juni 2024. Auf den ersten Senkungsschritt folgten

drei weitere im September, Oktober und Dezember um je

0,25 Prozentpunkte.

Eine Besonderheit gab es bei der Festlegung des EZB-Haupt refi-

nan zierungs- sowie des Spitzenrefinanzierungssatzes. Beide wur-

den gemäß der im März 2024 veröffentlichten Änderung des geld-

politischen Handlungsrahmens der EZB am 18. September zusätz-

lich um 0,35 Prozentpunkte abgesenkt. Damit schmolz der Abstand

zwischen dem Hauptrefinanzierungs- und dem Einlagen satz von

0,50 Prozentpunkte auf 0,15 Prozentpunkte sowie entspre chend

vom Spitzenrefinanzierungs- zum Einlagensatz auf 0,40 Pro zent-

punkte. Das Vorgehen der EZB zielt darauf ab, die Entwicklung

Unternehmen ihre Investitionen stärker zurück als erwartet. Zu

der schwachen Investitionstätigkeit dürfte zudem auch die seit

Längerem niedrige Kapazitätsauslastung beigetragen haben. Laut

Umfragen des ifo Instituts ist diese seit Oktober 2022 rückläufig

und liegt mittlerweile ganz erheblich unter ihrem langfristigen

Durchschnitt. Hier schlägt sich der anhaltende Nachfragemangel

gut sichtbar nieder. Ein großer Teil der Unternehmen bewertet

die Auftragslage mittlerweile als ausgesprochen schlecht und

nennt die mangelnde Nachfrage als ein Produktionshemmnis.

Die Bauwirtschaft kämpfte weiterhin mit einer schwachen Nach-

frage nach Bauleistungen. Vor allem im Wohnungsbau machten

sich die noch erhöhten Finanzierungskosten negativ bemerkbar.

Insbesondere durch die in den Jahren 2022 und 2023 gestiegenen

Zinsen wurden viele Bauprojekte hinfällig. Neben den weiterhin

hohen Kreditkosten dämpften auch die anhaltend hohen Baukosten

die Investitionen. Laut ifo Institut berichteten mehr als die Hälfte

der Bauunternehmen von Auftragsmangel, wozu auch die bis

zuletzt hohe Anzahl an Auftragsstornierungen beigetragen hat.

Die Schwächephase der deutschen Wirtschaft erreichte im

Jahres verlauf zunehmend den Arbeitsmarkt. Das Wachstum der

Erwerbstätigkeit kam nahezu zum Erliegen und die Arbeitslosen-

quote stieg um 0,3 Prozentpunkte auf 6% im Jahresdurchschnitt.

Im verarbeitenden Gewerbe gab es zudem seit Juli einen erheb-

lichen Anstieg der angezeigten Kurzarbeit. Außerdem signalisierte

der Rückgang der offenen Stellen eine sinkende Einstellungs-

bereitschaft der Unternehmen. Mehrere große Industrieunter-

nehmen kündigten bereits Entlassungen an.

Die Teuerung entwickelte sich 2024 uneinheitlich. Seit Jahres-

beginn sank die Inflationsrate zunächst deutlich und erreichte mit

6/57

jähriger deutscher Staatsanleihen schwankte zwischen 2% und

2,7%. In der ersten Jahreshälfte stieg die Bundrendite unter

dem Eindruck einer sich verbessernden Wirtschaftsstimmung

sukzessive an. Ein weiterer wichtiger Treiber war die Aufwärts-

bewegung des amerikanischen Zinsniveaus. Ihren Gipfel erreichte

die zehnjährige Bundrendite im Kontext der Auflösung des Parla-

ments und der Neuwahlen in Frankreich im Juni und Juli 2024.

In der zweiten Jahreshälfte kam es hingegen tendenziell zu einem

Renditerückgang. Hier belasteten die eingetrübten Konjunktur-

aussichten und die zurückgehende Inflation die Entwicklung. Die

inverse Zinsstruktur endete im zweiten Halbjahr 2024, das heißt,

kurzlaufende Bundesanleihen rentierten wieder niedriger als ihre

langlaufenden Pendants.

2.2 Geschäftsverlauf

Die NRW.BANK blickt auf ein Geschäftsjahr mit herausfordernden

wirtschaftlichen Rahmenbedingungen und Entwicklungen an den

Finanzmärkten zurück.

Im Fördergeschäft konnte die NRW.BANK für das Jahr 2024 mit

11,4 Mrd. € (Vj. 11,8 Mrd. €) erneut ein Neuzusagevolumen

oberhalb der Erwartungen erreichen und an das Vorjahresergebnis

anknüpfen. Das hohe Neuzusagevolumen ist im Wesentlichen auf

Nachfragesteigerungen im Förderfeld Wohnraum zurückzuführen,

das sich überplanmäßig entwickelte und im Vergleich zum Vorjahr

nochmals zulegen konnte. Nachfragerückgänge in den beiden

anderen Förderfeldern gegenüber dem Vorjahr wurden so weit-

gehend kompensiert. Die Entwicklung der Nachfrage in den drei

Förderfeldern stellt sich damit erneut sehr unterschiedlich dar.

Die wohnwirtschaftlichen Angebote der NRW.BANK profitierten

im Berichtsjahr von Programmoptimierungen und erhöhten

der Geldmarktzinsen in einem engen Band nahe am Einlagensatz

zu halten und damit die kurzfristigen Zinsschwankungen auf dem

Interbankenmarkt zu senken. Zum Ende des Jahres betrug der

Hauptrefinanzierungssatz 3,15% und der EZB-Einlagensatz 3%.

Während die EZB über die Senkung der Leitzinsen die Geld-

politik lockerte, setzte sie ihren Straffungskurs bei den Ankauf-

programmen fort. Die Reinvestition von Vermögenswerten wurde

im „Asset Purchase Programme“ (APP) bereits 2023 beendet.

Ende 2024 wurden noch 2,7 Billionen € in diesem Programm

an Vermögenswerten gehalten. Die EZB fuhr auch das „Pandemic

Emergency Purchase Programme“ (PEPP) im zweiten Halb-

jahr 2024 herunter. Durchschnittlich legte sie 7,5 Mrd. € pro

Monat an auslaufenden Wertpapieren nicht wieder an. Zum

Jahres ende 2024 wurde die Reinvestition von Vermögenswerten

in diesem Programm vollständig eingestellt. Im Bestand waren hier

Ende Dezember noch 1,7 Billionen €. Die gezielten längerfristigen

Refinanzierungsgeschäfte (GLRG/TLTRO) wurden von den Banken

und Kreditinstituten 2024 fast vollständig zurück gezahlt.

Der Bilanzabbau der EZB hat 2024 nur geringe Spuren auf den

Märkten für Staats- und Unternehmensanleihen hinterlassen.

Auffällig war aber der Anstieg der zehnjährigen Bundrendite über

den entsprechenden Swapsatz im November. Dahinter stand

die geringere Nachfrage nach deutschen Staatstiteln aufgrund

des vorzeitigen Endes der Ampelregierung. Kurzzeitig war der

Nimbus von deutschen Staatsanleihen als sicherer Anlagehafen

angekratzt, was durch den Wegfall der EZB-Anleihekäufe stärker

zum Vorschein kam.

Auf das Gesamtjahr 2024 zurückblickend, bewegte sich der Drei-

Monats-Euribor eng am EZB-Einlagensatz und die Rendite zehn-

7/57

Wohnen, in dem aufgrund eines Förderstopps bei der KfW die

Förderleistung temporär bis ins erste Quartal 2024 erhöht

worden ist.

Im Berichtsjahr 2024 hat die NRW.BANK ihr Förderangebot im

Feld Infrastruktur / Kommunen mit der Einführung eines neuen,

breit angelegten Programms zur Förderung von Infrastruktur-

vorhaben neu strukturiert. Das neue Programm fasst vorherige

Einzelprogramme unter einem gemeinsamen Dach zusammen

und bietet für Vorhaben in Bezug auf erneuerbare Energien,

Klima, Breitband und Bildung jeweils spezifische Förderfenster

mit erhöhter Zinsvergünstigung. Unternehmen wird seit Septem-

ber 2024 in ausgewählten Angeboten der Wirtschaftsförderung

erstmals über ein neu entwickeltes Anreizsystem ein Bonus in

Form einer zusätzlichen Zinsvergünstigung gewährt, wenn sie

besondere Anstrengungen zur Reduzierung ihrer Treibhausgas-

Emissionen aufweisen. Klimaorientiertes Handeln erfährt so eine

gesonderte Honorierung in der Förderung. Im Jahr 2024 hat die

NRW.BANK ferner ihr bestehendes Mezzanine-Kapital-Angebot

für junge innovative Start-ups um ein neues Angebot von Wandel-

darlehen für Brückenfinanzierungen bis zur Aufnahme (neuer)

Beteiligungskapitalgeber erweitert.

Aus Sicht der NRW.BANK ist die Geschäftsentwicklung im

Jahr 2024 insgesamt positiv verlaufen. Die Vermögens-, die

Finanz- und die Ertragslage sind geordnet. Die Bank erzielte ein

positives Betriebsergebnis vor Risikovorsorge / Bewertungs-

ergebnis, konnte die Vorsorgereserven für allgemeine Bank-

risiken beziehungsweise die bankaufsichtsrechtlichen Eigen-

mittel weiter stärken und die Mittel für die Ausweitung des

Förderinstrumentariums („Förderfonds“) erhöhen.

Förder impulsen. Die öffentliche Wohnraumförderung nach dem

Gesetz zur Förderung und Nutzung von Wohnraum für das Land

Nordrhein-Westfalen (WFNG NRW) konnte ferner mit 2,2 Mrd. €

ihr hohes Vorjahresergebnis (Vj. 2,1 Mrd. €) nochmals leicht

übertreffen. Hier wirkten sich auch die Tilgungsnachlässe aus

Landesmitteln positiv aus. Im Förderfeld Wirtschaft wurde die

Nachfrage weiterhin durch die niedrige Investitionsneigung von

Unternehmen belastet. Rückgänge verzeichnete vor allem die

Nachfrage nach breit angelegten, gering subventionierten Förder-

angeboten für Investitionen und Betriebsmittel. Die Nachfrage

nach stärker zinsvergünstigten Spezialprogrammen zugunsten

von Vorhaben der digitalen und ökologischen Transformation

fiel hingegen weitgehend stabil aus. Gleiches gilt für Risiko-

beteiligungen der NRW.BANK über Konsortialfinanzierungen,

die wie im Vorjahr stark nachgefragt wurden. Beihilferechtliche

Restriktionen und regulatorische Unsicherheiten für Infra-

strukturvorhaben im Energiesektor belasteten die Nachfrage

im Förderfeld Infrastruktur / Kommunen.

Insgesamt wurde im Geschäftsjahr 2024 eine ergebniswirksame

Förderleistung in Höhe von 210,2 Mio. € abgerufen, die im

Rahmen der Erwartungen lag und damit im Vergleich zum

Vorjahr nahezu verdoppelt werden konnte (Vj. 106,4 Mio. €).

Diese deutliche Erhöhung geht einerseits auf die im Vorjahr

vorgenommenen Anhebungen von Zinsvergünstigungen in aus-

gewählten wirtschafts- und wohnwirtschaftlichen Angeboten,

andererseits auf im Berichtsjahr erhöhte Zinsvergünstigungen

in der Kommunalförderung für Vorhaben mit Klimabezug oder

zur Unterbringung von Flüchtlingen zurück. Hervorzuheben ist

in diesem Kontext auch das Programm NRW.BANK.Nachhaltig

8/57

Die Bilanzsumme lag mit 161,8 Mrd. € (Vj. 161,3 Mrd. €) und

das Geschäftsvolumen mit 184,6 Mrd. € (Vj. 183,4 Mrd. €)

gering fügig oberhalb der Planung.

Die operativen Erträge fielen mit 654,1 Mio. € (Vj. 874,4 Mio. €)

wie erwartet spürbar geringer als im Vorjahr aus. Grund hierfür

war vor allem eine deutlich höhere Förderleistung. Zudem ging

das Zinsergebnis aus dem Beteiligungsgeschäft zurück. Die zins

unabhängigen Aufwendungen aus der Bewertung der Personal-

verpflichtungen fielen aufgrund des Tarifabschlusses erheblich

höher als prognostiziert aus.

Der Verwaltungsaufwand erhöhte sich mit −359,0 Mio. €

(Vj. −306,0 Mio. €) wie erwartet deutlich.

Die Cost Income-Ratio vor Förderleistung stieg aufgrund

niedrigerer operativer Erträge und eines höheren Verwaltungs-

aufwands stärker als erwartet auf 40,7% (Vj. 32,5%).

Die betriebswirtschaftliche Darstellung der Ertragslage nach

Segmenten gliedert sich wie folgt:

Programmförderung

Sonstige Förderung /

Liquiditätssteuerung Stäbe / Dienste NRW.BANK

Ertragslage nach Segmenten

31.12.2024

Mio. €

31.12.2023

Mio. €

31.12.2024

Mio. €

31.12.2023

Mio. €

31.12.2024

Mio. €

31.12.2023

Mio. €

31.12.2024

Mio. €

31.12.2023

Mio. €

Zinsüberschuss 93,9 252,3 439,4 434,3 133,2 130,6 666,5 817,2

Provisionsüberschuss 24,7 28,8 48,8 50,4 −4,4 −4,4 69,1 74,8

Handelsergebnis 0,0 0,0 0,1 −0,5 0,0 0,0 0,1 −0,5

Sonstiges betriebliches Ergebnis 8,1 5,4 0,6 0,1 −90,3 −22,6 −81,6 −17,1

Operative Erträge 126,7 286,5 488,9 484,3 38,5 103,6 654,1 874,4

Personalaufwand −55,8 −55,2 −8,5 −8,3 −163,9 −124,5 −228,2 −188,0

Sachaufwand −57,3 −52,2 −37,3 −35,8 −36,2 −30,0 −130,8 −118,0

Verwaltungsaufwand −113,1 −107,4 −45,8 −44,1 −200,1 −154,5 −359,0 −306,0

Betriebsergebnis vor Risikovorsorge / Bewertungsergebnis 13,6 179,1 443,1 440,2 −161,6 −50,9 295,1 568,4

Risikovorsorge / Bewertungsergebnis −80,7 −33,8 −37,5 −83,2 −172,4 −442,4 −290,6 −559,4

Ertragsteuern −0,4 −0,8 0,9 −1,4 −0,3 −2,2 0,2 −4,4

Jahresüberschuss / -fehlbetrag −67,5 144,5 406,5 355,6 −334,3 −495,5 4,7 4,6

9/57

Provisionsüberschuss

Zum Provisionsüberschuss in Höhe von 69,1 Mio. € (Vj. 74,8 Mio. €)

trugen zu einem großen Teil Erträge aus dem Kreditersatzgeschäft

bei. Die NRW.BANK tritt bei diesen Geschäften als Sicherungs-

geber (Verkauf von Absicherungen) auf.

Handelsergebnis

Die NRW.BANK nimmt in sehr geringem Umfang kurzfristige

Handelsbuchgeschäfte vor. Im Geschäftsjahr 2024 ergab sich

daraus ein Handelsergebnis von 0,1 Mio. € (Vj. −0,5 Mio. €).

Sonstiges betriebliches Ergebnis

Das sonstige betriebliche Ergebnis betrug −81,6 Mio. €

(Vj. −17,1 Mio. €). Als Folge der gestiegenen durchschnittlichen

Rechnungszinssätze reduzierten sich die zinsbedingten Aufwen-

dungen aus der Bewertung der Personalverpflichtungen auf ins-

gesamt −9,8 Mio. € (Vj. −15,5 Mio. €). Gegenläufig entstanden

deutlich höhere zinsunabhängige Aufwendungen in Höhe von

−85,1 Mio. € (Vj. −11,4 Mio. €) für Pensions- und Beihilferück-

stellungen für Beschäftigte und Pensionäre der Portigon AG,

die einen Anspruch auf Gewährung einer Versorgung nach

beamtenrechtlichen Grundsätzen haben. Im Vergleich zum

Vorjahr führte vor allem der Tarifabschluss der öffentlichen

Banken dazu, dass es zu spürbar höheren Aufwendungen für

Altersversorgung kam.

Verwaltungsaufwand

Der Verwaltungsaufwand der NRW.BANK erhöhte sich auf

−359,0 Mio. € (Vj. −306,0 Mio. €).

Die Segmentberichterstattung gibt einen weiteren Einblick in

die Unternehmenssteuerung und leitet sich aus dem internen

Management-Informations-System ab. Die Bildung der Segmente

folgt der Organisationsstruktur der Bank.

Das Segment Programmförderung besteht aus den Bereichen

Wohnraumförderung, Förderprogrammgeschäft, Spezialfinanzie-

rungen, Eigenkapitalfinanzierungen, Zuschussförderung sowie

Förderberatung und Kundenbetreuung.

Dem Segment Sonstige Förderung / Liquiditätssteuerung werden

das die Förderaktivitäten unterstützende Kapitalmarktgeschäft

(Förderhilfsgeschäft) sowie die kommunalen Direktfinanzierungen

in Nordrhein-Westfalen zugeordnet.

Das Segment Stäbe / Dienste setzt sich aus den Dienst- und

Stabsbereichen wie beispielsweise Informationstechnologie

und Services, Risikocontrolling, Finanzen, Transformation und

Innovation sowie Unternehmensentwicklung einschließlich der

Beteiligungen im öffentlichen Interesse zusammen.

2.3 Lage

2.3.1 Ertragslage

Zinsüberschuss

Der Zinsüberschuss der NRW.BANK lag mit 666,5 Mio. € vor

allem aufgrund einer erwartungsgemäß viel höher als im Vorjahr

ausgefallenen Förderleistung sowie höherer Refinanzierungs-

aufwendungen und rückläufiger Ausschüttungserträge im

Beteiligungsgeschäft deutlich unter Vorjahr (Vj. 817,2 Mio. €).

10/57

Die NRW.BANK nutzte wie in den Vorjahren das operative

Ergebnis zur Dotierung der Vorsorgereserven in Höhe von

225,3 Mio. € (Vj. 481,0 Mio. €). Der innerhalb der Vorsorge-

reserven gemäß § 340g HGB im Jahr 2023 aufgelegte Förder-

fonds wurde mit 95,0 Mio. € (Vj. 150,0 Mio. €) dotiert. Dieser

Förderfonds wird nicht auf das bankaufsichtsrechtliche Kern-

kapital angerechnet und steht in Höhe von nunmehr 245,0 Mio. €

für die vorgesehenen Förderzwecke zur Verfügung.

Jahresüberschuss

Die NRW.BANK weist im Geschäftsjahr 2024 einen Jahresüber-

schuss in Höhe von 4,7 Mio. € (Vj. 4,6 Mio. €) aus. Wie in den

Vorjahren entspricht der Jahresüberschuss exakt dem Zinsdienst

gemäß § 14 des Gesetzes über die NRW.BANK, der zur Abführung

an den Bund vorgesehen ist.

Segmentergebnisse

Der Zinsüberschuss im Segment Programmförderung setzt sich

aus den Ergebnissen der Förderbereiche zusammen und belief

sich auf 93,9 Mio. € (Vj. 252,3 Mio. €).

Der Rückgang in diesem Segment resultierte vor allem aus

höherer Förderleistung in Form von Zinsvergünstigungen. Haupt-

sächlich trug das Programm NRW.BANK.Nach haltig Wohnen mit

56,1 Mio. € (Vj. 4,7 Mio. €) zu dem Anstieg bei. Hier wurde auf-

grund eines Förderstopps bei der KfW für dieses Programm die

Förderleistung temporär erhöht. Darüber hinaus wurde für die

Programme NRW.BANK.Flüchtlingsunterkünfte mit 23,6 Mio. €

(Vj. 0,3 Mio. €) und NRW.BANK.Moderne Schule mit 18,8 Mio. €

(Vj. 7,3 Mio. €) deutlich mehr Förderleistung eingesetzt.

Der Personalaufwand fiel insbesondere bei der Altersversorgung

aufgrund der Auswirkungen des oben genannten Tarifabschlusses

auf die Bewertung der Pensionsrückstellungen für originäre Be-

schäftigte der NRW.BANK höher als im Vorjahr aus. Des Weiteren

trugen tarifliche und individuelle Gehaltsanpassungen sowie ein

moderater Personalaufbau hauptsächlich im Zusammenhang

mit neuen Aufgaben im Fördergeschäft und als Folge erheblich

gestiegener regulatorischer Anforderungen zur Erhöhung bei.

Der Sachaufwand lag mit −130,8 Mio. € (Vj. −118,0 Mio. €) im

Wesentlichen infolge höherer Beratungskosten, die im Zusam-

menhang mit den aktuellen Projekten der Bank stehen, sowie

infolge eines inflationsbedingten Anstiegs der Kosten des Bank-

betriebs über Vorjahr.

Risikovorsorge / Bewertungsergebnis

Im Geschäftsjahr 2024 ergab sich ein Risikovorsorge / Bewer-

tungsergebnis in Höhe von −290,6 Mio. € (Vj. −559,4 Mio. €).

Das Risikovorsorge / Bewertungsergebnis im Kreditgeschäft in Höhe

von −29,3 Mio. € (Vj. −50,0 Mio. €) war durch deutlich gerin geren

Wertberich tigungsbedarf im Fördergeschäft gekennzeichnet.

Im Beteiligungsgeschäft belief sich das Ergebnis auf −10,9 Mio. €

(Vj. 30,5 Mio. €). Im Berichtsjahr mussten Förderbeteiligungs-

engagements abgeschrieben werden, wohingegen die Verkaufs-

gewinne vergleichsweise gering ausfielen. Im Vorjahr hatten die

Verkaufsgewinne den Abschreibungsbedarf deutlich überstiegen.

Auf Veräußerungs- und Bewertungsergebnisse im Wertpapier-

und Derivategeschäft entfiel ein Nettoergebnis in Höhe von

−25,1 Mio. € (Vj. −58,9 Mio. €).

11/57

Das Risikovorsorge / Bewertungsergebnis betrug in diesem

Segment −37,5 Mio. € (Vj. −83,2 Mio. €).

Aus der Rücknahme und der Kündigung eigener Emissionen

resultierte ein Kursergebnis von −14,8 Mio. € (Vj. −14,4 Mio. €).

Der freiwillige Rückkauf eigener Emissionen erfolgt ausschließ-

lich auf Veranlassung des Investors. Gründe der Investoren für

die Rückgabe sind zum Beispiel die Veränderung der Laufzeit,

der Tausch der Nominalverzinsung oder die Optimierung

vor handener Linien. Da die NRW.BANK wieder Neuemissionen

zu aktuellen Konditionen begeben kann, trägt dies langfristig

zu einer günstigeren Refinanzierungsbasis bei und stärkt die

zukünftige Ertragskraft.

Im Kontext der Steuerung des Gesamtportfolios ergaben sich

negative Kursergebnisse aus Wertpapieren und (Sicherungs-)

Derivaten in Höhe von −9,7 Mio. € (Vj. −43,6 Mio. €).

Durch die Anwendung des strengen Niederstwertprinzips

bei Wertpapieren der Liquiditätsreserve resultierte aus Markt-

wertschwankungen ein Bewertungsergebnis von −0,7 Mio. €

(Vj. −0,9 Mio. €).

Im Kreditgeschäft entstand durch die Auflösung von Pauschal-

wertberichtigungen aus der Stichtagsbewertung gemäß

IDW RS BFA 7 ein Ergebnis von 13,7 Mio. € (Vj. 3,4 Mio. €).

Für das Segment Sonstige Förderung / Liquiditätssteuerung

führte die NRW.BANK den Vorsorgereserven 26,0 Mio. €

(Vj. 27,7 Mio. €) zu.

Darüber hinaus war das Beteiligungsgeschäft im Vergleich

zum Vorjahr durch niedrigere Gewinnausschüttungen aus dritt-

gemanagten Venture-Capital- und Private-Equity-Fonds sowie

höheren Refinanzierungsaufwendungen geprägt.

Der Provisionsüberschuss lag mit 24,7 Mio. € unter dem

Vorjahres ergebnis (Vj. 28,8 Mio. €).

Das Risikovorsorge / Bewertungsergebnis belief sich in diesem

Segment auf −80,7 Mio. € (Vj. −33,8 Mio. €).

Das Risikovorsorge / Bewertungsergebnis im Kreditgeschäft in

Höhe von −30,6 Mio. € (Vj. −53,4 Mio. €) fiel infolge gerin-

geren Wertberichtigungs bedarfs im Fördergeschäft deutlich

niedriger als im Vorjahr aus.

Das Risikoergebnis im Beteiligungs- und Wertpapiergeschäft

war mit −10,9 Mio. € (Vj. 29,3 Mio. €) vor allem auf Wertberich-

tigungen von Förderengagements zurückzuführen, während

im Vorjahr die Ergebnisbeiträge aus dem Abgang von Förder-

engagements überwogen.

Im Jahr 2024 dotierte die NRW.BANK die Vorsorgereserven für

die Förderbereiche mit insgesamt 39,2 Mio. € (Vj. 9,7 Mio. €).

Im Segment Sonstige Förderung / Liquiditätssteuerung konnte

der Zinsüberschuss mit 439,4 Mio. € (Vj. 434,3 Mio. €) auf

hohem Niveau konstant gehalten werden.

Der Provisionsüberschuss lag mit 48,8 Mio. € (Vj. 50,4 Mio. €)

ebenfalls auf Vorjahresniveau und beinhaltete im Wesentlichen

das Ergebnis aus dem Kreditersatzgeschäft.

12/57

2.3.2 Finanzlage

Als öffentlich-rechtliche Förderbank ist die NRW.BANK mit

Anstaltslast, Gewährträgerhaftung und einer expliziten Refinan-

zierungsgarantie ihres Gewährträgers ausgestattet. Sie verfügt

daher über dieselbe erstklassige Bonität wie das Land Nordrhein-

Westfalen.

Die Ratingagenturen Fitch Ratings, Moody’s und Standard &

Poor’s überprüften wie in jedem Jahr die Kreditwürdigkeit der

NRW.BANK und bestätigten erneut die guten Ratings.

Das Zinsergebnis im Segment Stäbe / Dienste betrug 133,2 Mio. €

(Vj. 130,6 Mio. €) und enthielt vor allem Ergebnisbeiträge aus

Beteiligungen im öffentlichen Interesse sowie aus Anlagen in

Höhe der Personalrückstellungen.

Die Belastung aus dem sonstigen betrieblichen Ergebnis in Höhe

von −90,3 Mio. € (Vj. −22,6 Mio. €) fiel deutlich höher als im

Vorjahr aus und resultierte vor allem aus der Bewertung von

Pensions- und Beihilferückstellungen.

Das Risikovorsorge / Bewertungsergebnis im Segment Stäbe /

Dienste in Höhe von −172,4 Mio. € (Vj. −442,4 Mio. €) entfiel auf

die Dotierung der Vorsorgereserven für allgemeine Bankrisiken

einschließlich des Förderfonds.

Übersicht über die aktuellen Ratings

Fitch Ratings Moody’s Standard & Poor’s

Langfrist-Rating AAA Aa1 AA

Kurzfrist-Rating F1+ P–1 A–1+

Ausblick stabil stabil negativ

13/57

Die Refinanzierungsgeschäfte mit den inländischen Investoren

sind geprägt durch Inhaberschuldverschreibungen, Schuld-

scheindarlehen und Namensschuldverschreibungen. Zur Refi-

nanzierung nutzte die NRW.BANK auch ihre internationalen

Refinanzierungsprogramme. Hierzu zählen im Wesentlichen das

Debt Issuance-Programm und das Australian and New Zealand

Medium Term Note-Programm (Kangaroo / Kauri-Programm) zur

Abdeckung von mittel- und langfristigen Laufzeiten sowie das

Global Commercial Paper-(GCP-)Programm zur Abdeckung von

Laufzeiten bis zu zwölf Monaten. Weitere Refinanzierungsquellen

waren für das Durchleitungsgeschäft programmgebundene Mittel

der KfW Bankengruppe und der Landwirtschaftlichen Renten-

bank.

2.3.3 Vermögenslage

Die Bilanzsumme der NRW.BANK belief sich zum 31. Dezem-

ber 2024 auf 161,8 Mrd. € (Vj. 161,3 Mrd. €).

Die Refinanzierung der NRW.BANK wird im Segment Sonstige

Förderung / Liquiditätssteuerung sichergestellt. Als staatlich

garantierte Förderbank begab die NRW.BANK Emissionen –

nach Rückkäufen – in Höhe von 8,6 Mrd. € (Vj. 6,8 Mrd. €) ohne

Berücksichtigung der nicht gekündigten Emissionen aus den

Vorjahren in Höhe von 3,2 Mrd. € sowie Ziehungen von Global-

darlehen in Höhe von 0,1 Mrd. €. Insgesamt beläuft sich die

Mittelaufnahme des Jahres 2024 auf 11,7 Mrd. €. Die Refinan -

zierungstitel wurden, wie in der folgenden Grafik dargestellt,

in unterschied lichen Währungen bei inländischen und inter-

nationalen Investoren platziert. Die dominierenden Emissions-

währungen waren der Euro mit einem Anteil von 83% und der

US-Dollar mit 13%. Grüne und soziale Themenanleihen trugen

zum Refinanzierungsmix der NRW.BANK mit einem Anteil von

22% (Vj. 21%) bei.

EUR 61%

USD 13%

GBP 4%

EUR Social Bonds 13%

EUR Green Bonds 9%

14/57

Bereich Wohnraumförderung auf 15,3 Mrd. € (Vj. 14,6 Mrd. €)

als auch in den anderen Förderbereichen auf 26,2 Mrd. €

(Vj. 25,2 Mrd. €) zu. Gegenläufig sank im Wertpapiergeschäft

der Bestand an Namenspapieren und Schuldscheindarlehen auf

15,9 Mrd. € (Vj. 17,1 Mrd. €). Der Bestand an Termingeldern

blieb unverändert bei 5,3 Mrd. €.

Im Bilanzposten Schuldverschreibungen und andere fest-

verzinsliche Wertpapiere nahm der Bestand mit 42,7 Mrd. €

(Vj. 40,0 Mrd. €) leicht zu.

Die Buchwerte der Beteiligungen und Anteile an verbundenen

Unternehmen der NRW.BANK lagen unverändert bei 2,5 Mrd. €.

Die Forderungen an Kreditinstitute fielen mit 52,6 Mrd. €

(Vj. 56,2 Mrd. €) geringer als im Vorjahr aus. Der Bestand der im

Hausbankenverfahren herausgereichten Förderkredite lag bei

35,7 Mrd. € (Vj. 35,9 Mrd. €). Im Hausbankenverfahren werden

Förderanträge bei den jeweiligen Hausbanken eingereicht und

daraufhin über diese an die NRW.BANK weitergeleitet. Anschlie-

ßend stellt die NRW.BANK die Fördermittel über die Hausbank

bereit. Von den täglich fälligen Forderungen entfielen 5,0 Mrd. €

(Vj. 7,1 Mrd. €) auf die Einlagefazilität bei der Deutschen Bundes

bank. Der Bestand an Namenspapieren und Schuldscheindarlehen

belief sich auf 8,5 Mrd. € (Vj. 8,7 Mrd. €).

Die Forderungen an Kunden stiegen leicht auf 59,4 Mrd. €

(Vj. 58,9 Mrd. €). Der Forderungsbestand nahm sowohl im

Bilanzposten Aktiva

31.12.2024

Mrd. €

31.12.2023

Mrd. €

Veränderung

zum Vorjahr

Mrd. €

Forderungen an Kreditinstitute 52,6 56,2 −3,6

Forderungen an Kunden 59,4 58,9 0,5

Schuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere 42,7 40,0 2,7

Beteiligungen und Anteile an verbundenen Unternehmen 2,5 2,5 0,0

Sonstige Aktiva 4,6 3,7 0,9

Bilanzsumme 161,8 161,3 0,5

15/57

diesem Bilanzposten Globaldarlehen in Höhe von 1,4 Mrd. €

(Vj. 2,7 Mrd. €) der Europäischen Investitionsbank (EIB), der

Entwicklungsbank des Europarats (CEB), der KfW Bankengruppe

sowie der Landwirtschaftlichen Rentenbank zur allgemeinen

Refinanzierung enthalten.

Die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten verringerten

sich geringfügig auf 38,1 Mrd. € (Vj. 38,4 Mrd. €). Auf Förder-

kredite, die auf der Aktivseite überwiegend im Hausbanken-

verfahren herausgereicht und über die KfW Bankengruppe

oder die Landwirtschaftliche Rentenbank refinanziert werden,

entfielen 21,5 Mrd. € (Vj. 21,8 Mrd. €). Darüber hinaus sind in

Bilanzposten Passiva

31.12.2024

Mrd. €

31.12.2023

Mrd. €

Veränderung

zum Vorjahr

Mrd. €

Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 38,1 38,4 −0,3

Verbindlichkeiten gegenüber Kunden 14,2 13,5 0,7

Verbriefte Verbindlichkeiten 81,3 80,6 0,7

Rückstellungen 3,5 3,4 0,1

Nachrangige Verbindlichkeiten 1,0 1,2 −0,2

Fonds für allgemeine Bankrisiken 2,1 2,0 0,1

Eigenkapital 17,7 18,0 −0,3

Sonstige Passiva 3,9 4,2 −0,3

Bilanzsumme 161,8 161,3 0,5

Eventualverbindlichkeiten 14,1 14,0 0,1

Andere Verpflichtungen 8,7 8,1 0,6

Geschäftsvolumen 184,6 183,4 1,2

16/57

4 Prognosebericht

4.1 Grundlagen

Der Prognosebericht enthält zukunftsgerichtete Aussagen

in Bezug auf die gesamtwirtschaftliche Entwicklung, den

Geschäftsverlauf sowie die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage

der NRW.BANK für das folgende Geschäftsjahr. Die Aussagen

basieren auf Erwartungen und Annahmen, die auf den zum

Erstellungszeitpunkt vorliegenden Informationen beruhen.

Sie beinhalten Risiken und Unsicherheiten, die außerhalb des

Einflussbereichs der NRW.BANK liegen. Hierzu gehören insbe-

sondere die Entwicklung der Konjunktur und die Verfassung

der Finanzmärkte. Somit können die in der Zukunft tatsächlich

eintretenden Ereignisse von den Aussagen, Erwartungen und

Annahmen abweichen.

4.2 Entwicklung des Umfelds

4.2.1 Wirtschaftliche Entwicklung in Deutschland und

Nordrhein- Westfalen

Die Perspektiven für 2025 sind verhalten, die Konjunktur tritt seit

über zwei Jahren auf der Stelle. Die deutsche Wirtschaft hat nicht

nur mit anhaltendem konjunkturellem Gegenwind zu kämpfen,

sondern auch mit strukturellen Herausforderungen. Die Dekar-

bonisierung, der demografische Wandel und auch der stärkere

Wettbewerb mit Unternehmen aus China haben strukturelle

Anpassungsprozesse in Deutschland ausgelöst, welche die Wachs-

tumsaussichten für die deutsche und nordrhein-westfälische

Wirtschaft zumindest mittelfristig dämpfen.

Die Verbindlichkeiten gegenüber Kunden erhöhten sich vor

allem aufgrund gestiegener Termingelder auf 14,2 Mrd. €

(Vj. 13,5 Mrd. €). Im Wesentlichen beinhaltet dieser Posten

begebene Namenspapiere, deren Bestand auf 8,6 Mrd. €

(Vj. 8,9 Mrd. €) zurückging.

Der Bilanzposten Verbriefte Verbindlichkeiten lag mit 81,3 Mrd. €

(Vj. 80,6 Mrd. €) ebenfalls über dem Vorjahresbestand.

Das handelsrechtliche Eigenkapital verringerte sich auf 17,7 Mrd. €

(Vj. 18,0 Mrd. €), da aus dem Bilanzgewinn wie vorgesehen

255,8 Mio. € an das Land Nordrhein-Westfalen zurückgeführt

wurden.

Die aufsichtsrechtlichen Eigenmittelanforderungen wurden im

Geschäftsjahr 2024 jederzeit eingehalten. Die Quote des harten

Kernkapitals spiegelt mit unverändert 42,5% die hohe Kapital-

ausstattung der NRW.BANK wider, die größtenteils der Refinan-

zierung von Förderkrediten dient und daher für das Förder-

geschäft erforderlich ist. Weitere Angaben zu den aufsichtsrecht-

lichen Kennzahlen finden sich im Risiko- und Chancenbericht,

Kapitel 5.4.1.

3 Nachtragsbericht

Vorgänge von besonderer Bedeutung, die nach Beendigung des

Geschäftsjahrs eingetreten sind, liegen nicht vor.

17/57

Darüber hinaus sehen sich die deutschen Unternehmen auf den

Weltmärkten zunehmenden protektionistischen Tendenzen und

einer wachsenden Konkurrenz aus aufstrebenden Volkswirt-

schaften ausgesetzt. Das Wettbewerbsumfeld ist somit schwierig

und der Anpassungsdruck bleibt hoch. Dementsprechend blicken

die deutschen Exporteure laut ifo Institut überwiegend pessimis-

tisch in die nähere Zukunft. Gleiches gilt laut der jüngsten IHK-

NRW-Umfrage für Nordrhein-Westfalen. Erst im weiteren Verlauf

des Jahres dürfte sich die Lage langsam bessern. Das erwartete

Wachstum der Weltwirtschaft und die Erholung des Euro-Raums

sollten die deutsche Exportwirtschaft stützen. Aufgrund gesun-

ke ner Wettbewerbsfähigkeit dürfte dieser Effekt aber schwächer

ausfallen als in der Vergangenheit. Zudem sind durch die neue

US-Administration Beschränkungen des internationalen Handels

zu erwarten, die auch die heimischen Exporteure belasten werden.

Das Investitionsumfeld für die deutschen und im Besonderen die

nordrhein- westfälischen Unternehmen bleibt damit schwierig.

Die Schwäche der Exportindustrie und die auch im Zuge der

vorangegangenen geldpolitischen Straffung gedämpfte inländische

Nachfrage nach Kapitalgütern führten zu mittlerweile deutlich

unterausgelasteten Kapazitäten. Vor diesem Hintergrund ist die

Stimmung der Investitionsgüterproduzenten nach Angaben des

ifo Instituts merklich eingetrübt. Die Unternehmensinvestitionen

sollten daher weiterhin schwach ausfallen. Die Unternehmen

dürften bei ihren Planungen zunächst die Maßnahmen für eine

neue Wachstumsinitiative der künftigen Bundesregierung abwar-

ten und ihre Investitionen auf das Notwendige beschränken. Im

Im November 2024 kamen mit dem Ende der Ampelkoalition in

Deutschland und den US-Wahlen weitere wirtschaftspolitische

Unsicherheitsfaktoren hinzu. Entsprechend dürfte die zähe

Wirtschaftsflaute zunächst wohl noch etwas andauern. Erst mit

der Aufnahme der Geschäfte durch eine neu gewählte Bundes-

regierung sollten die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen für

Unternehmen und Verbraucher zumindest in Deutschland wieder

berechenbarer werden. Im weiteren Jahresverlauf dürfte die

langwierige Schwächephase dann allmählich einer moderaten

Belebung weichen und die deutsche Wirtschaft langsam auf

einen Erholungskurs einschwenken. Vor diesem Hintergrund ist

für 2025 nur mit einem geringfügigen BIP-Wachstum von rund

0,3% zu rechnen. In Nordrhein-Westfalen besteht indes das

Risiko, dass die sich abzeichnende konjunkturelle Erholung

aufgrund der hohen Bedeutung energieintensiver Branchen

verhaltener ausfallen könnte.

Die Industrie befindet sich in einem schwierigen Umfeld und

steht unter hohem Druck, sich an verändernde strukturelle

Rahmenbedingungen am heimischen Produktionsstandort und

auf den Weltmärkten anzupassen. Sie muss sich an die länger-

fristigen Auswirkungen des durch den russischen Angriffskrieg

gegen die Ukraine ausgelösten Energiepreisschocks anpassen

sowie mit zahlreichen weiteren Herausforderungen wie zum

Beispiel verschärften Klimaschutzregulierungen zurechtkommen.

Von diesem Strukturwandel sind die deutsche Automobilbranche

sowie die von ihr abhängige und für Nordrhein-Westfalen wich-

tige Zuliefer industrie in besonderer Weise betroffen.

18/57

weiteren Verlauf ist nur mit einem leichten Anstieg der Ausrüs-

tungsinvestitionen zu rechnen. Gleichzeitig existieren allerdings

gerade bei den Themen Energie wende, Klimaneutralität und

Digitalisierung weiterhin drängende Investitionsbedarfe.

Die Bauinvestitionen dürften bis zum Frühjahr noch zurückgehen.

Darauf weisen etwa im Wohnungsbau die bis zuletzt rückläufigen

Baugenehmigungen hin. Neuen öffentlichen Bauinvestitionen

fehlt vorläufig zumindest im Bund die Haushaltsgrundlage. Im

weiteren Jahresverlauf dürften sich die Finanzierungsbedingungen

allerdings zunehmend entspannen und die hohe Nachfrage nach

Wohnraum, insbesondere in den Ballungsräumen, dürfte in Ver-

bindung mit einer Stabilisierung der Baupreise sowie der freien

Kapazitäten der Wohnungsbauunternehmen zu einer allmählichen

Erholung der Wohnungsbauinvestitionen führen. Zusätzlich

stimulierend sollte der hohe Bedarf an energetischen Renovie-

rungen von Bestandsimmobilien wirken.

Von der Konsumnachfrage der privaten Haushalte dürften nur

schwache Wachstumsimpulse ausgehen. Die zunehmende

Unsicher heit über die weitere wirtschaftliche Entwicklung sowie

die damit einhergehende Angst vor Arbeitsplatzverlusten wird

sich voraussichtlich dämpfend auf die privaten Konsumausgaben

auswirken. Zudem sollten die realen verfügbaren Einkommen

nach einem kräftigen Anstieg im Vorjahr nur noch geringfügig

zulegen. Dazu trägt bei, dass den privaten Haushalten mit Entfall

der steuer- und sozialbeitragsfreien Inflationsausgleichsprämien

und deutlich steigenden Sozialbeiträgen von den ohnehin schwä-

cher steigenden Löhnen netto kaum mehr übrig bleibt als bisher.

Die schwierige konjunkturelle Lage dürfte sich zudem dämpfend

auf die anstehenden Tarifabschlüsse auswirken.

Die konjunkturelle Schwächephase manifestiert sich auch

zuneh mend auf dem Arbeitsmarkt, die Beschäftigungsaussichten

dürften sich weiter verschlechtern. Die Personalplanung der

Unternehmen wird gemäß ifo-Beschäftigungsbarometer restrik-

tiver und der Anteil der Betriebe, die Arbeitsplätze abbauen

wollen, nimmt zu. Insbesondere in der Industrie hinterlässt die

wirtschaftliche Krise ihre Spuren bei der Personalplanung. Laut

einer Ende 2024 veröffentlichten Umfrage des Instituts der deut-

schen Wirtschaft (IW Köln) unter 49 Wirtschaftsverbänden ziehen

nahezu alle Branchen einen Arbeitsplatzabbau in Betracht. In der

Folge ist mit einem Anstieg der Arbeitslosigkeit zu rechnen. Die

im Jahresverlauf allmählich einsetzende wirtschaftliche Erholung

dürfte am Arbeitsmarkt zunächst nicht zu vermehrten Einstellun-

gen führen. Dazu trägt auch bei, dass die Verschiebungen in der

Wirtschaftsstruktur zu einer verringerten Passgenauigkeit von

vorhandenen und nachgefragten Berufen und Qualifikationen

führen.

Trotz der schwachen Konjunktur sollte sich die Inflation nur lang-

sam verringern. Preistreibend wirken vor allem die gestiegenen

Lohnkosten. Dies gilt speziell im Dienstleistungsbereich, in dem

die Teuerung deutlich oberhalb der Gesamtinflationsrate liegt.

Im weiteren Verlauf dürfte die Dienstleistungsinflation im Einklang

mit der sich abschwächenden Lohndynamik allmählich sinken. Im

Laufe des Jahres dürfte zudem die Energiepreisinflation niedrig

ausfallen und zu einer Senkung der Verbraucherpreisinflation

19/57

Lockerungen ausgerichtet ist, sollten gleichzeitig die Bestände

aus den Ankauf programmen weiter abgebaut werden.

Die erwarteten Leitzinssenkungen der EZB dürften die Zinsen

auf dem Geldmarkt und bei kurzen Kreditlaufzeiten drücken. Die

Koppelung des Drei-Monats-Euribors an den EZB-Einlagensatz

sollte erhalten bleiben. Die bereits im Jahresverlauf 2024 zu

beobachtende Normalisierung der Zinsstrukturkurve wird sich

voraussichtlich fortsetzen. Die zehnjährige Bundrendite sollte in

einer recht engen Spanne von 2,0% bis 2,5% schwanken. Nach

unten ist die Rendite durch den Rückzug der EZB aus den

Ankauf programmen gut abgesichert. Am Ende des Jahres 2025

ist ein Niveau der zehnjährigen Bundrendite von etwa 2,3% zu

erwarten. Das sehr niedrige Renditeniveau der Jahre vor 2022

wird voraussichtlich auf absehbare Zeit nicht wieder erreicht

werden, denn mittelfristig dürfte die Inflation insbesondere

aufgrund des demografischen Wandels, der Dekarbonisierung

sowie der Deglobalisierung unter Aufwärtsdruck stehen.

Ein wichtiges Thema für die internationalen Kapitalmärkte im

Jahr 2025 dürften die in vielen Ländern steigenden Haushalts-

defizite, die immer stärker zunehmende Staatsverschuldung und

damit die Schuldentragfähigkeit sowie das aufkommende Angebot

an Staatsanleihen sein. Laut Finanzstabilitätsbericht der Bundes-

bank gehen von den weltweit hohen öffentlichen und privaten

Schuldenständen Risiken aus, die das globale Finanzsystem

anfälliger für makroökonomische Schocks machen. Zudem

könnten Zweifel an der Schuldentragfähigkeit einzelner Staaten

aufkommen.

beitragen. Die Zurückhaltung der Verbraucherinnen und Ver-

braucher sollte sich zudem dämpfend auf den Preissetzungs-

spielraum der Unternehmen auswirken. Alles in allem dürfte die

jahresdurchschnittliche Zuwachsrate nach 2,2% im Jahr 2024

auf 2,1% sinken und damit in die Nähe der EZB-Zielmarke von

2% rücken.

Die Perspektiven der deutschen und damit auch der nordrhein-

westfälischen Wirtschaftsentwicklung sind weiterhin mit außer-

gewöhnlich hohen Unsicherheiten behaftet. Die Risiken für eine

ungünstige Entwicklung bleiben hoch. Unsicherheitsfaktoren

bestehen derzeit insbesondere mit Blick auf den weltweit

zunehmenden Protektionismus (und hier insbesondere die

künftige Handelspolitik der USA), wachsende geopolitische

Konflikte, die Auswirkungen der strukturellen Veränderungen

mit einer sich verfestigenden Industrieschwäche sowie die Aus-

richtung der künftigen Finanz- und Wirtschaftspolitik nach der

Bundestagswahl. In der Gesamtschau überwiegen gegenwärtig

für das Wirtschaftswachstum die Abwärtsrisiken und für die

Inflation die Aufwärtsrisiken.

4.2.2 Finanzmärkte

Die EZB wird die Geldpolitik im Jahr 2025 voraussichtlich weiter

lockern und die Leitzinsen mehrfach senken. Wahrscheinlich

werden drei oder vier Leitzinssenkungen um je 0,25 Prozent-

punkte beschlossen. Hierfür sprechen die Projektionen des EZB-

Stabs, die eine gedämpfte Wirtschaftsentwicklung im Euroraum

sowie bereits im Jahr 2025 eine Rückkehr der Inflation auf das

2%-Ziel erwarten. Obwohl die Leitzinspolitik auf zusätzliche

20/57

und die angebotenen Förderimpulse deutlich anzuheben. Neben

Zinsvergünstigungen sollen zudem Tilgungsnachlässe zur ver-

stärkten Anreizsetzung genutzt werden. Darüber hinaus ist in

diesem Förderfeld geplant, die Förderpalette der Bank für inno-

vative junge Unternehmen weiter auszubauen. Der im Jahr 2024

neu eingeführte Bonus in Form zusätzlicher Zinsvergünstigungen

bei besonderen Anstrengungen zur Reduzierung von Treibhaus-

gas-Emissionen soll auf weitere Programmkredite ausgeweitet

werden. Die Unterstützung des Landes Nordrhein-Westfalen

bei der Verbesserung der Klima bilanz von Universitäten und

Unikliniken wird fortgesetzt.

Auch im Jahr 2025 bildet die Stärkung der sozialen Teilhabe den

zweiten mittelfristigen Schwerpunkt für Aktivitäten zur Weiter-

entwicklung des Förderangebots. Hier bleibt die Umsetzung des

an die aktuellen Marktbedingungen angepassten Wohnraum-

förderprogramms des Landes bedeutsam. Geplant ist zudem, die

Förderung für gemeinwohlorientierte Unternehmen und soziale

Innovationen weiterzuentwickeln.

In prozessualer Hinsicht wird es im Rahmen der strategischen

Schwerpunktsetzungen unter anderem darum gehen, ein im

Berichtsjahr neu entwickeltes System zur Messung von Wirkungen

im Fördergeschäft zu implementieren. Zudem sollen die Nutzung

der Allgemeinen Gruppenfreistellungsverordnung (AGVO) als

Beihilferegime in der Förderung weiter ausgebaut und potenzielle

Einsatzfelder für Data Analytics und Künstliche Intelligenz in der

Förderung analysiert werden.

Auch nach Ansicht der EZB bleibt das Finanzsystem im Euroraum

angesichts eines volatilen Umfelds verletzlich. Die Aussichten für

die Finanzstabilität werden demnach durch die makrofinanzielle

und geopolitische Unsicherheit sowie die wachsende Gefahr

globaler Handelskonflikte getrübt. Diese Entwicklungen könnten

zu einem plötzlichen Umschwung der Risikostimmung führen. In

den hoch verschuldeten Staaten Europas könnte beispielsweise

eine mögliche Ausweitung des Kriegs in der Ukraine zusätzlichen

Druck auf die Staatsfinanzen ausüben und Kreditrisiken im Finanz-

sektor erhöhen.

4.3 Entwicklung der Bank

Die NRW.BANK wird mit ihrem Förderportfolio weiterhin eine

wichtige Rolle bei der wirtschafts- und strukturpolitischen

Entwicklung und Zukunftssicherung Nordrhein-Westfalens

einnehmen. Im Rahmen ihrer Förderung wird sie bankübliche

Finanzierungen, Beratungsleistungen, Zuwendungen und

Dienstleistungen zielgerichtet verknüpfen. Inhaltlich wird sie ihr

Förderangebot bezogen auf neu aufkommende Förderbedarfe

und aktuelle gesellschaftspolitische Herausforderungen wie

die Stärkung und Transformation der Wirtschaft in Nordrhein-

Westfalen kontinuierlich weiterentwickeln. Neu justiert sind die

mittelfristig im inhaltlichen Fokus stehenden Themen für diese

Weiterentwicklung.

Ein Schwerpunkt wird auf der Unterstützung von Transformations-

und Innovationsprozessen liegen. Für 2025 plant die Bank ihre

Spezialprogramme zur Innovations- und Transformationsförderung

in der Wirtschaftsförderung grundlegend neu zu strukturieren

21/57

Gemäß § 14 des Gesetzes über die NRW.BANK sind aus dem

Jahresüberschuss der NRW.BANK auf Anforderung des Landes

unmittelbar an den Bund ausschließlich die im auf das jeweilige

Geschäftsjahr folgenden Jahr fällig werdenden Zinsbeträge zu

zahlen, die das Land aufgrund der Inanspruchnahme von Darlehen

des Bundes zur Förderung des Wohnungsbaus und der Moderni-

sierung (Finanzhilfen gemäß Art. 104a Abs. 4 Grundgesetz in der

bis zum 31. August 2006 geltenden Fassung) zu leisten hat. Der

gegebenenfalls verbleibende Jahresüberschuss wird den Rück-

lagen zugeführt. Weitere Ausschüttungen sind gemäß der Satzung

der NRW.BANK ausgeschlossen.

Die NRW.BANK geht davon aus, dass sich die Bilanzsumme und

das Geschäftsvolumen im Vergleich zum Berichtsjahr leicht redu-

zieren werden.

Nach derzeitiger Einschätzung dürfte sich das Neuzusagevolumen

in etwa auf Höhe des Jahres 2024 bewegen. Die Bank plant, im

Jahr 2025 deutlich mehr ergebniswirksame Förderleistung bereit-

zustellen. Dabei sollen auch erstmals Tilgungsnachlässe und

Zuwendungen für Initial- und Begleitkosten gewährt werden, die

aus dem Förderfonds abgedeckt werden.

Insgesamt rechnet die NRW.BANK für das Geschäftsjahr 2025

mit einem positiven Betriebsergebnis vor Risikovorsorge / Bewer-

tungsergebnis. Aus Sicht der Bank wird die Geschäftsentwicklung

insgesamt weiter erfolgreich verlaufen.

Allerdings werden für 2025 insbesondere als Folge der höheren

Förderleistung spürbar rückläufige operative Erträge erwartet.

Auch dürften die geopolitischen Entwicklungen zu anhaltend

schwierigen Bedingungen auf den Geld- und Kapitalmärkten

führen.

Beim Verwaltungsaufwand geht die NRW.BANK für das Jahr 2025

von einem leichten Anstieg aus. Der Personalaufwand dürfte sich

auf gleichbleibendem Niveau bewegen. Im Sachaufwand werden

sich voraussichtlich höhere Projektaufwendungen niederschlagen.

Die Cost Income-Ratio vor Förderleistung dürfte 2025 moderat

steigen.

22/57

Risikosituation der Bank regelmäßig behandelt. Dieser Ausschuss

wird mindestens vierteljährlich über das Risikoprofil auf Gesamt-

bankebene sowie in den einzelnen Risikoarten informiert.

Die Gewährträgerversammlung beschließt unter anderem über

die Grundsätze der Geschäfts-, Förder- und Risikopolitik sowie

über die Entlastung der Mitglieder des Verwaltungsrats und des

Vorstands.

Das Asset Liability Committee (ALCO) ist für das Asset Liability

Management der Bank zuständig. In diese Zuständigkeit fallen

ins besondere die bankweite Allokation von finanziellen Ressourcen

auf die operativen Bereiche innerhalb der Gesamtbank sowie die

Risikosteuerung auf Gesamtbankebene. Zu den Aufgaben des

ALCO zählen unter anderem die Steuerung der Marktpreis-

und Liquiditätsrisiken, die übergreifende Risikosteuerung, die

Ergebnis steuerung und das Bilanzstrukturmanagement.

Aufgrund der besonderen Bedeutung des Themas Nachhaltigkeit

und der damit verbundenen wachsenden Anforderungen besteht

ein Nachhaltigkeits-Komitee. Es ist insbesondere, unter Beachtung

der relevanten regulatorischen Veränderungen und marktinduzier-

ten Entwicklungen, für die strategischen und übergeordneten

geschäfts politischen Entscheidungen der NRW.BANK in Bezug

auf das Thema Nachhaltigkeit zuständig.

Es besteht je ein Kreditkomitee für das Förder- und das Kapital-

marktgeschäft sowie ein Investitionskomitee Venture. Diese

5 Risiko- und Chancenbericht

Zur Steuerung ihrer im Rahmen der Geschäftsaktivitäten einge-

gangenen Risiken verfügt die NRW.BANK über ein Rahmenwerk

aus Leitlinien, Organisationsstrukturen und Prozessen. Damit

soll sichergestellt werden, dass Risiken identifiziert, gemessen,

zusammengeführt und gesteuert sowie unter Beachtung der

Risikotragfähigkeit begrenzt werden.

Die NRW.BANK ist – wie alle rechtlich selbstständigen deutschen

Förderbanken – namentlich aus dem Anwendungsbereich der

Capital Requirements Directive (CRD) ausgenommen. Gemäß

§ 1a Absatz 1 KWG unterliegt sie aber weiterhin den Regelungen

der Capital Requirements Regulation (CRR). In der Folge wird sie

von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin)

und der Deutschen Bundesbank in nationaler Zuständigkeit

beauf sichtigt.

5.1 Organisation des Risikomanagements

Der Vorstand der NRW.BANK trägt die Verantwortung für das

Risikomanagementsystem. Dies umfasst insbesondere die ord-

nungsgemäße Organisation des Risikomanagements, die Risiko-

strategie, das Risikotragfähigkeitskonzept, die Risikoüber wachung

sowie die Risikosteuerung. Er wird im Rahmen der Bericht-

erstattung regelmäßig über die Risikosituation auf Gesamt-

bankebene informiert.

Der Vorstand wird durch den Verwaltungsrat überwacht. Im

Risikoausschuss, einem Ausschuss des Verwaltungsrats, wird die

23/57

Der Führungskreis, dem der Vorstand und alle Bereichsleitungen

angehören, ist unter anderem für strategische Fragestellungen

der NRW.BANK zuständig. Die Weiterentwicklung der Gesamt-

bankstrategie sowie die Beurteilung der Konsistenz mit den Grund-

sätzen der Geschäfts-, Förder- und Risikopolitik und den über-

geordneten Komponenten der förderpolitischen Zielsetzung des

Landes stehen hierbei im Vordergrund.

bereiten Kreditentscheidungen des Vorstands vor beziehungs-

weise treffen eigene Entscheidungen im Rahmen festgelegter

Kompetenzen. Daneben werden in den Kreditkomitees grund-

sätzliche Fragestellungen zur Steuerung von Adressenausfall-

risiken sowie aktuelle gesamtwirtschaftliche, politische und

aufsichts rechtliche Entwicklungen und ihre möglichen Aus-

wirkungen auf einzelne Engagements behandelt.

Gewähr-

träger

Verwaltungsrat /

Ausschüsse

Vorstand

ALCO

Führungs-

kreis

Marktbereiche Marktfolgebereiche

Nachhaltigkeits-

Komitee

Kredit- / Investitions-

Komitees

Aufbau der Banksteuerung

24/57

Der Bereich Kreditmanagement gehört zu den Marktfolge-

bereichen und übernimmt insbesondere die Votierung, die

Kredit bearbeitung und das laufende Monitoring im Förder-

und Kapitalmarktgeschäft sowie die Erstellung der Watch-Liste

(für Engagements mit erhöhtem Risiko) und die Problemkredit-

bearbeitung. Der Bereich Wohnraumförderung übernimmt diese

Aufgaben als zweiter Marktfolgebereich für das Portfolio der

öffentlichen Wohnraumförderung. Darüber hinaus ist der Bereich

Kreditmanagement für die Koordination der Kreditkomitee-

Sitzungen zuständig.

Die Interne Revision überprüft regelmäßig die Wirksamkeit und

Angemessenheit des Risikomanagements und agiert dabei als

unabhängige Instanz im Auftrag des Vorstands.

5.2 Risikopolitik und -strategie

Die NRW.BANK verfügt als Förderbank über ein fokussiertes

Geschäftsmodell, im Rahmen dessen sie begrenzt Risiken ein-

geht. Entsprechend ihren risikopolitischen Grundsätzen hat bei

der Allokation von Risikokapital das Fördergeschäft Vorrang vor

dem Förderhilfsgeschäft. Bei diesen zur Unterstützung des

Förder geschäfts dienenden Kapitalmarktaktivitäten steht der

Grundsatz der Ausfallvermeidung vor dem Interesse an einer

Ertragsgenerierung. Nur im Fördergeschäft dürfen Neugeschäfte

mit einem Rating im Sub-Investment-Grade-Bereich eingegangen

werden.

Entsprechend den Vorgaben der MaRisk erfolgt die Überwachung

und Berichterstattung der Risiken unabhängig von den Markt-

bereichen. Während die Marktbereiche verantwortlich für die

Risikosteuerung innerhalb der bestehenden Vorgaben sind, ob-

liegt dem Bereich Risikocontrolling die Risikoüberwachung,

insbesondere die Einhaltung der vom Vorstand gesetzten Limite.

Dabei ist eine funktionale Trennung der Bereiche bis auf

Vor stands ebene gegeben. Dies gilt ebenfalls für die im Kredit-

prozess geforderte Funktionstrennung hinsichtlich der Markt-

folgebereiche.

Die Leitung der Risikocontrolling-Funktion gemäß MaRisk nimmt

der für den Bereich Risikocontrolling zuständige Vorstand wahr.

Als Mitglied des Gesamtvorstands ist er an allen wichtigen

risikopolitischen Geschäftsentscheidungen der Geschäftsleitung,

insbesondere durch seine Einbindung in das ALCO, das Nach-

haltig keits- Komitee und den Führungskreis, beteiligt.

Der Bereich Risikocontrolling nimmt alle Aufgaben der Risiko-

controlling-Funktion wahr. Dazu gehören insbesondere die

Erstellung der Risikostrategie, die Ermittlung der Risikotrag-

fähigkeit (inklusive Gesamtbank-Stresstests), die Überwachung

der Limite, die Verantwortung für die Risikoberichterstattung,

die tägliche Bewertung von Handelsgeschäften, die Betreuung

der Rating-Verfahren, die Verantwortung für Compliance und

Geldwäscheprävention sowie die Koordination des Prozesses zur

Einführung neuer Produkte.

25/57

preisrisiko, das Liquiditätsrisiko und das operationelle Risiko

identifiziert. Die beiden letztgenannten Risikoarten sind jedoch

in ihrer Wesentlichkeit gegenüber dem Adressenausfall- und

Marktpreisrisiko nachgelagert.

Die Risikoinventur umfasst auch das Nachhaltigkeitsrisiko,

welches als risikoartenübergreifendes Querschnittsthema

berück sichtigt wird.

Ergänzend zur Risikoinventur wird im Rahmen der kontinuier-

lichen Erweiterung des Produktportfolios der NRW.BANK der

bereichsübergreifende Prozess zur Einführung neuer Produkte

durchlaufen, um sicherzustellen, dass die Risiken neuer Produkte

identifiziert, gemessen und limitiert werden.

5.4 Risikosteuerung

Übergeordnetes Ziel der Risikosteuerung ist es, den Fortbestand

des Instituts durch eine angemessene Kapital- und Liquiditäts-

ausstattung sicherzustellen. Dies wird im Rahmen interner

Prozesse – des ICAAP (Internal Capital Adequacy Assessment

Process) und des ILAAP (Internal Liquidity Adequacy Assessment

Process) – beurteilt. Dabei wird zwischen einer normativen und

einer ökonomischen Perspektive unterschieden.

In beiden Perspektiven werden die Haftungsinstrumente Anstalts-

last, Gewährträgerhaftung und explizite Refinanzierungsgarantie

nicht risikomindernd berücksichtigt.

5.4.1 Normative Perspektive

Die normative Perspektive ist auf die Einhaltung aller wesentlichen

aufsichtsrechtlichen Vorgaben ausgerichtet. Hierzu zählen in der

Die Risikostrategie ist Teil der Gesamtbankstrategie der

NRW.BANK, die jährlich – für einen Planungszeitraum von vier

Jahren – aktualisiert wird. Sie baut auf der Geschäfts-, Förder- und

Nachhaltigkeitsstrategie auf und hat das Ziel, eine ausgewogene

Steuerung der Risiken in der NRW.BANK zu gewährleisten. Dabei

konkretisiert sie die von der Gewährträgerversammlung verab-

schiedeten risikopolitischen Grundsätze durch entsprechende

Limite als Teil der operativen Steuerung. Diese Limite werden auf

Basis des Gesamtrisikoprofils und der bestehenden Kapital- und

Liquiditätsausstattung festgelegt und definieren den Risiko-

appetit der NRW.BANK.

Der Vorstand der NRW.BANK legt die Strategie fest und legt

diese den Gremien vor. Die Risikostrategie wird im Risikoaus-

schuss beraten und abschließend in den Jahresendsitzungen des

Verwaltungsrats und der Gewährträgerversammlung erörtert.

5.3 Risikoinventur

Die umfassende Identifikation und Beurteilung von Risiken ist

Voraussetzung für eine effektive Risikosteuerung und -über-

wachung. Die NRW.BANK prüft im Rahmen der bankweiten

Risiko inventur systematisch, ob alle Risiken, die die Vermögens-,

Ertrags- oder Liquiditätslage direkt oder indirekt beeinflussen

können, vollständig im Gesamtrisikoprofil berücksichtigt sind.

Dies geschieht jährlich und gegebenenfalls anlassbezogen auf

Ebene des gesamten Instituts. Darauf aufbauend erfolgt die

Klassifizierung der Risiken in wesentliche und unwesentliche

Risiken.

Als wesentliche Risikoarten (einschließlich enthaltener Risiko-

konzentrationen) wurden das Adressenausfallrisiko, das Markt-

26/57

NRW.BANK die Kennziffern harte Kernkapitalquote, Gesamt-

kapital quote, Verschuldungsquote, Auslastung der Großkredit-

obergrenze, Liquidity Coverage Ratio (LCR) und Net Stable

Funding Ratio (NSFR). Zum Berichtsstichtag stellt sich die

normative Perspektive auf Gesamtbankebene wie folgt dar:

Kennzahlen der normativen Perspektive

31.12.2024 31.12.2023

Harte Kernkapitalquote 42,5% 42,5%

Hartes Kernkapital (Mrd. €) 19,1 18,4

Gesamtrisikobetrag (Mrd. €) 45,1 43,3

Gesamtkapitalquote 42,6% 42,6%

Eigenmittel (Mrd. €) 19,2 18,5

Verschuldungsquote 18,9% 18,8%

Auslastung der Großkreditobergrenze 20,3% 17,9%

Liquidity Coverage Ratio 520% 239%

Net Stable Funding Ratio 118% 116%

Die aufsichtlich vorgegebenen Mindestkapitalquoten betragen

unter Berücksichtigung der Mindestanforderungen gemäß CRR,

der Kapitalpufferanforderungen gemäß KWG sowie der zusätz-

lichen Eigenmittelanforderung (SREP-Zuschlag) für die harte

Kernkapitalquote 9,50% (Vj. 9,50%) beziehungsweise für die

Gesamtkapitalquote 14,75% (Vj. 14,75%). Die Kapitalausstattung

der NRW.BANK liegt deutlich über den Vorgaben.

Die Eigenmittel der NRW.BANK setzen sich aus hartem Kern-

kapital und Ergänzungskapital zusammen. Sie sind maßgeblich

durch das harte Kernkapital bestimmt.

Alle Kennziffern werden gemäß aufsichtsrechtlichen Vorschriften

der CRR unter ausschließlicher Verwendung von Standard-

verfahren ermittelt.

27/57

Managementpuffers festgelegten) Frühwarnschwellen dazu, eine

drohende Limitüberschreitung frühzeitig anzuzeigen. Die Limite

und Frühwarnschwellen wurden im Geschäftsjahr jederzeit

eingehalten.

Neben der stichtagsbezogenen Betrachtung erfolgt eine voraus-

schauende Beurteilung über mehrere Jahre. Dazu wird – jährlich

im Rahmen der Risikostrategie – eine Kapital- und Liquiditäts-

planung über vier Jahre erstellt, die ein Basisszenario (Geschäfts-

planung) und zwei adverse Szenarien umfasst. Dabei werden

auch solche Risiken berücksichtigt, die in der stichtagsbezogenen

Betrachtung nicht enthalten sind. Hierzu zählen Risiken der

ökonomischen Perspektive, die sich erst im Laufe der Zeit auch

in der normativen Perspektive niederschlagen können. Dies kann

durch Änderungen der Gewinn- und Verlustrechnung (und daraus

resultierend der Eigenmittel) sowie durch Änderungen des

Gesamt risikobetrags geschehen.

Ergänzend erfolgen vierteljährlich eine unterjährige Fortschrei-

bung der Kapitalplanung in einer rollierenden Drei-Jahres-

Betrachtung sowie eine mehrperiodische Betrachtung der Liqui-

dität auf Basis der Szenarien, die auch der Kapitalplanung

zugrunde liegen.

Die Limite der normativen Perspektive wurden sowohl in der

strategischen Kapital- und Liquiditätsplanung als auch in deren

unterjähriger Fortschreibung in allen Szenarien über den jeweili-

gen Betrachtungszeitraum eingehalten.

Für die Verschuldungsquote (Leverage Ratio) ist ein Wert von

mindestens 3% einzuhalten. Dabei ist zu beachten, dass auf-

grund der Definition eine kleine Kennzahl mit einer hohen Ver-

schuldung einhergeht. Die Verschuldungsquote der NRW.BANK

liegt deutlich über der Vorgabe.

Die Auslastung der Großkreditobergrenze ergibt sich aus dem

maximalen Risikopositionswert der jeweiligen Großkredite im

Verhältnis zur Großkreditobergrenze, wobei eine Höchstgrenze

von 100% einzuhalten ist. Die Auslastung bei der NRW.BANK

liegt deutlich unterhalb der Höchstgrenze.

Für die Liquidity Coverage Ratio – als kurzfristige Liquiditäts-

kennzahl – ist ein Wert von mindestens 100% einzuhalten.

Zur Berechnung werden die Nettozahlungsausgänge der nächsten

30 Tage in das Verhältnis zum regulatorisch definierten Liquidi-

tätspuffer gesetzt. Die kurzfristige Liquiditätsausstattung der

NRW.BANK liegt oberhalb der Vorgabe.

Die Net Stable Funding Ratio – als langfristige Liquiditäts-

kennzahl – setzt die verfügbare stabile Refinanzierung der Bank

in das Verhältnis zur erforderlichen stabilen Refinanzierung.

Der Quotient muss dabei einen Wert ergeben, der mindestens

100% beträgt. Auch die langfristige Liquiditätsausstattung der

NRW.BANK liegt oberhalb der Vorgabe.

In der Risikostrategie werden für alle Kennziffern Limite fest-

gelegt. Zusätzlich dienen die (unter Berücksichtigung eines

28/57

aus Marktwertveränderungen (insbesondere bei der Bewertung

von unterverzinslichen Förderkrediten sowie bei stillen Lasten).

Der Deckungsmasse steht das ökonomische Kapital gegenüber.

Es wird für alle gemäß Risikoinventur wesentlichen Risiken sowie

ergänzend für das Pensionsrisiko und das Geschäfts- und Kosten-

risiko ermittelt. Das ökonomische Kapital ist die maßgebliche

Risikosteuerungsgröße der NRW.BANK über Risikoarten und

Bereiche hinweg. Es bildet die Grundlage, um Risiken methodisch

Die Deckungsmasse leitet sich bilanziell aus dem handelsrecht-

lichen Eigenkapital ab, wobei zusätzlich barwertige Korrekturen

erfolgen, beispielsweise für stille Lasten und Reserven aus Wert-

papieren und Derivaten sowie Pensionsverpflichtungen. Dabei

werden positive Eigenbonitätseffekte auf der Passivseite nicht

entlastend berücksichtigt. Ferner wird das erwartete Jahres-

ergebnis (rollierend betrachtet) abgezogen, sofern es negativ ist

– die unterjährige Anrechnung eines positiven Ergebnisses

unter bleibt. Der Rückgang im Vergleich zum Vorjahr resultiert

5.4.2 Ökonomische Perspektive

Die ökonomische Perspektive ist eine vorrangig barwertige

Betrachtung, die der Absicherung ökonomischer Verluste durch

verfügbares Kapital (Deckungsmasse) dient. Dabei kommen – im

Gegensatz zur normativen Perspektive – bankinterne Verfahren

zum Einsatz. Zum Berichtsstichtag stellt sich die ökonomische

Perspektive auf Gesamtbankebene (ICAAP) wie folgt dar:

Kennzahlen der ökonomischen Perspektive in Mrd. €

31.12.2024 31.12.2023

Deckungsmasse 18,2 19,0

Kapitalreserve 6,1 5,3

Gesamtbanklimit 12,2 13,7

Ökonomisches Kapital 7,5 7,5

29/57

Das Liquiditätsrisiko berücksichtigt für die handelsrechtliche

Gewinn- und Verlustrechnung relevante Veränderungen des

Refinanzierungs-Spreads der NRW.BANK, da eine Erhöhung der

Refinanzierungskosten zu höheren Aufwänden führt. Das Risiko

wird aus der Änderung des Refinanzierungs-Spreads abgeleitet.

Das ökonomische Kapital für das operationelle Risiko ergibt sich

aus dem Maximalwert des aufsichtsrechtlichen Basisindikator-

ansatzes gemäß CRR und eines internen Verfahrens. Das ökono-

mische Kapital wird mindestens zweimal jährlich ermittelt.

Das Pensionsrisiko wird anhand einer Szenarioanalyse bestimmt.

Diese berücksichtigt Änderungen statistischer Annahmen hin-

sichtlich Invalidität und Sterblichkeit, die zu einer Erhöhung der

Pensionsverpflichtungen führen können. Es wird einmal jährlich

ermittelt und bleibt dann für das gesamte Jahr unverändert. Zins-

änderungsrisiken im Zusammenhang mit Pensionsverpflichtungen

sind im Marktpreisrisiko integriert.

Beim Geschäfts- und Kostenrisiko wird ein pauschaler Risiko-

betrag auf Basis eines vereinfachten Verfahrens ermittelt. Das

ökonomische Kapital ergibt sich dabei konservativ unter Betrach-

tung negativer Abweichungen vom geplanten Jahresergebnis. Es

wird einmal jährlich ermittelt und bleibt dann für das gesamte

Jahr unverändert.

Auf die einzelnen Risikoarten und deren Berechnungsmethodik

in der ökonomischen Perspektive wird im weiteren Verlauf des

Risiko- und Chancenberichts detaillierter eingegangen.

konsistent zu einer Kennziffer für die Gesamtbank zusammenzu-

führen.

Die NRW.BANK stellt für die Quantifizierung des ökonomischen

Kapitals und dessen Aggregation zu einer Kennzahl für die

Gesamtbank weitgehend auf ein Value-at-Risk-(VaR-)Konzept ab.

Hierbei wird ein Risikohorizont von einem Jahr betrachtet, das

Konfidenzniveau beträgt 99,9%.

Das Adressenausfallrisiko bildet neben dem Marktpreisrisiko

einen Schwerpunkt der Risikonahme auf Gesamtbankebene. Die

Bestimmung erfolgt über einen barwertigen Credit-VaR-Ansatz,

dem ein Mehrfaktormodell zugrunde liegt. Im Rahmen des

Modells ist das Portfolio in Segmente unterteilt, die durch unter-

schiedliche makroökonomische Risikotreiber charakterisiert sind.

Dies ermöglicht es, das Adressenausfallrisiko unter Verwendung

selbst geschätzter Korrelationen zu bestimmen.

Die Ermittlung des ökonomischen Kapitals beim Marktpreisrisiko

stellt auf eine barwertige VaR-Betrachtung ab. Die zur VaR-

Berechnung herangezogenen Sensitivitäten berücksichtigen

dabei allgemeine und spezifische Zinsänderungsrisiken, Wäh-

rungsrisiken und Volatilitätsrisiken (insbesondere auch die bar-

wertigen allgemeinen Zinsänderungsrisiken aus der Wohnraum-

förderung sowie die spezifischen Zinsänderungsrisiken im

Kapitalanlagegeschäft). Unter einer HGB-Bilanzierung wirksam

werdende Marktpreisrisiken sind bis auf dispositive Spitzen

abgesichert.

30/57

Um die aus den Modellen der ökonomischen Perspektive, ins-

besondere den statistischen Verfahren des VaR-Ansatzes, resul-

tierenden Unsicherheiten zu minimieren, führt die NRW.BANK

verschiedene Maßnahmen zur Validierung der verwendeten Daten

und ermittelten Risikoergebnisse durch. Des Weiteren wird in

der normativen Perspektive die ausreichende Prognosegüte

des durchgeführten Kapital- und Liquiditätsplanungsprozesses

validiert.

5.4.3 Stresstests

Das Steuerungskonzept wird durch gesamtbankbezogene Stress-

und Szenarioanalysen ergänzt, die das Zusammenspiel zwischen

der normativen und der ökonomischen Perspektive berücksich-

tigen. Die Durchführung erfolgt quartalsweise sowie auch anlass-

bezogen. Die Analysen sind darauf ausgerichtet, das individuelle

Gefährdungspotenzial der Bank bezüglich außergewöhnlicher,

aber plausibel möglicher Ereignisse zu überprüfen, um die Ange-

messenheit der Kapital- und Liquiditätsausstattung und damit den

Fortbestand des Instituts auch unter adversen Entwicklungen

sicherstellen zu können.

Dabei wird ein integrierter Ansatz angewandt, der die wesent-

lichen Risiken konsistent miteinander verzahnt sowie die wesent-

lichen institutsspezifischen Besonderheiten, wie beispielsweise

die Portfoliozusammensetzung und Risikokonzentrationen,

berück sichtigt. In den Stress-Szenarien werden die gemeinsamen

Auswirkungen von Verschlechterungen der Kreditnehmerqualität

(Rating-Verschlechterungen, Anstieg von Ausfallwahrscheinlich-

keiten und Verlustquoten) und Veränderungen der Marktdaten

(Zinsen, Credit Spreads und Fremdwährungskurse) untersucht.

Die Ermittlung des ökonomischen Kapitals auf Gesamtbankebene

erfolgt ohne Berücksichtigung von Diversifikationseffekten durch

Addition des ökonomischen Kapitals der einzelnen Risikoarten.

Als Limit für das ökonomische Kapital auf Gesamtbankebene ist

ein Teilbetrag der Deckungsmasse festgelegt, der dem aus den

Planungen abgeleiteten Risikoappetit der Bank entspricht. Der

verbleibende freie Anteil der Deckungsmasse stellt außerhalb des

Gesamtbanklimits eine Kapitalreserve dar, die unterjährig in

Abhängigkeit von der Deckungsmasse Schwankungen unterliegt.

Das Gesamtbanklimit wird im Rahmen des jährlichen Strategie-

prozesses auf die wesentlichen Risikoarten sowie Bereiche

allokiert. Damit ist sichergestellt, dass insbesondere zur Um-

setzung der geplanten Förderziele hinreichende Deckungsmasse

zur Verfügung steht und gleichzeitig Risiken begrenzt sind. Die

Auslastung der Limite wird täglich bestimmt. Die Limite wurden

im Geschäftsjahr jederzeit eingehalten.

Zwei Frühwarnschwellen ergänzen die Steuerung der Risiko-

tragfähigkeit. Für den Fall, dass sich das ökonomische Kapital

im Vergleich zum Gesamtbanklimit erhöht, gilt eine Frühwarn-

schwelle als erreicht, wenn die Limitauslastung 90% beträgt.

Falls sich die Kapitalreserve im Vergleich zum Gesamtbanklimit

reduziert, gilt eine Frühwarnschwelle als erreicht, wenn die

Kapitalreserve auf 10% des Gesamtbanklimits sinkt.

Ergänzend zur Kapitalsteuerung erfolgt die Liquiditätssteuerung

(ILAAP) durch die Liquiditätsablaufbilanz, die zukünftige

Zahlungs ströme in einzelnen Laufzeitbändern umfasst.

31/57

gen bedingt. Auswirkungen simulierter Effekte auf die Gewinn-

und Verlustrechnung können durch den umfangreichen Bestand

an Vorsorgereserven ausgeglichen werden, sodass die Eigen-

mittel nicht reduziert werden.

In der ökonomischen Perspektive bestimmen Adressenausfall-

und Marktpreisrisiken gleichermaßen die Stresstests. Die

Deckungs masse reagiert unter Stress sehr sensitiv auf Änderun-

gen der Marktdaten.

Im Rahmen des ILAAP werden die Liquiditätskennzahlen LCR

und NSFR in die Stresstests einbezogen. Sie variieren in den

Szenarien in geringem Umfang aufgrund der unterstellten Markt-

daten- und Rating-Verschlechterungen.

Aktuelle Themen werden im Rahmen von anlassbezogenen

Stresstests aufgegriffen. Hier standen im Berichtsjahr ein welt-

weiter Handelskonflikt sowie erneut Klimarisiken im Fokus. Der

Stresstest zum Handelskonflikt unterstellt einen deutlichen

Anstieg von gegenseitigen Importzöllen, die auf eine in der EU

ohnehin schwache Wirtschaft und hohe Staatsverschuldung

treffen. Dies führt in unterschiedlichem Maße zu Rating-Ver-

schlechterungen bei Unternehmen, Staaten und Finanzinstituten,

wobei Unternehmen aus exportabhängigen Branchen besonders

betroffen sind. Parallel steigen auch die Credit Spreads. Höhere

Importpreise lassen die Inflation und damit auch die Zinsen

moderat ansteigen, während der Euro aufgrund der relativen

Wirtschaftsschwäche weiter abwertet. Im Klima-Stresstest

wurden die Auswirkungen einer Transition der Wirtschaft zur

Begrenzung des Klimawandels auf die Risikotragfähigkeit der

Zusätzlich werden operationelle Risiken berücksichtigt. Es

werden mindestens ein historisches und drei hypothetische

Szenarien betrachtet.

Bei historischen Szenarien werden in der Vergangenheit

beobachtete Krisen auf das aktuelle Portfolio übertragen. Die

NRW.BANK verwendet derzeit ein Szenario, das Veränderungen

der Risikoparameter während der Europäischen Staatsfinanzen-

krise im Jahr 2011 widerspiegelt.

Hypothetische Szenarien entwickelt die Bank auf der Basis von

Marktanalysen und Experteneinschätzungen. So werden bei-

spielsweise Szenarien betrachtet, die einen Anstieg der für das

Staatenportfolio relevanten Risikofaktoren oder einen schweren

konjunkturellen Abschwung und Inflationsanstieg unterstellen.

Ergänzend werden inverse Stresstests durchgeführt. Bei inversen

Stresstests wird untersucht, welche Ereignisse das Institut in

seiner Überlebensfähigkeit gefährden könnten.

Die Auswirkungen der Szenarien werden für die Kennzahlen der

normativen und der ökonomischen Perspektive quantifiziert.

Risikoparameterveränderungen treten – entsprechend der

Definition der Perspektiven – in der normativen Perspektive über

einen dreijährigen Szenariohorizont und in der ökonomischen

Perspektive ad hoc ein.

In der normativen Perspektive sind Veränderungen der Kapital-

quoten in allen Szenarien im Wesentlichen durch einen Anstieg

des Gesamtrisikobetrags aufgrund von Rating-Verschlechterun-

32/57

5.5 Adressenausfallrisiko

5.5.1 Definition

Das Adressenausfallrisiko beschreibt die Gefahr, dass Geschäfts-

partner nicht beziehungsweise nur eingeschränkt in der Lage

sind, ihren vertraglich vereinbarten Verpflichtungen gegenüber

der NRW.BANK nachzukommen. Es besteht das Risiko eines

Verlusts oder entgangenen Gewinns aufgrund des Komplett-

oder Teilausfalls eines Geschäftspartners. Das Adressenausfall-

risiko umfasst das Kredit-, Emittenten-, Kontrahenten-, Beteili-

gungs-, Migrations- und Konzentrationsrisiko inklusive des

Länderrisikos.

Unter Kreditrisiko versteht die NRW.BANK das Risiko, dass ein

Vertragspartner seinen Verpflichtungen zur Rückführung von

gewährten liquiden Mitteln (zum Beispiel bei Krediten oder Geld-

marktgeschäften) nicht nachkommt.

Das Emittentenrisiko beschreibt das Risiko einer Zahlungs-

unfähigkeit des Emittenten (zum Beispiel bei Wertpapieren) oder

einer Referenzadresse (bei Kreditderivaten).

Das Kontrahentenrisiko bezeichnet das Risiko, dass die NRW.BANK

durch den Ausfall eines Vertragspartners aus Derivatekontrakten

bei zwischenzeitlichen Marktveränderungen einen unrealisierten

Gewinn aus schwebenden Geschäften (das heißt bis zur vertrag-

lichen Fälligkeit) nicht mehr vereinnahmen kann beziehungsweise

erhöhten Ersatzbeschaffungskosten ausgesetzt ist.

NRW.BANK anhand von drei Szenarien in Anlehnung an eine

Studie der EZB untersucht. Die Szenarien unterscheiden sich in

den Maßnahmen zur Begrenzung des Klimawandels und damit in

der Intensität physischer und transitorischer Risiken bis zum Jahr

2030.

Insgesamt lassen die betrachteten adversen Szenarien keinen

zusätzlichen Kapital- oder Liquiditätsbedarf erkennen.

5.4.4 Angemessenheit der Kapital- und Liquiditätsausstattung

Die Risikotragfähigkeit war im Berichtsjahr sowohl in der öko-

nomischen als auch in der normativen Perspektive gegeben. Die

vom Vorstand mit den Gremien der Bank im Rahmen des Strate-

gie prozesses vereinbarten Limite für die Risikotragfähigkeit

wurden eingehalten. Die Risiken der Bank sind insgesamt tragbar

und liegen innerhalb des definierten Risikoappetits der Bank.

Besondere Risiken für die Geschäftsentwicklung der NRW.BANK

bestehen derzeit nicht. Die betrachteten adversen Szenarien

lassen keinen zusätzlichen Kapitalbedarf in der Zukunft erkennen.

Die aus dem Geschäftsmodell der Bank resultierenden Risiken

sind somit auch über mehrjährige Stressperioden tragbar. Die

Kapitalausstattung der NRW.BANK ist in beiden Perspektiven

angemessen.

Die Limite für die Liquiditätsausstattung sind sowohl in der

ökonomischen als auch in der normativen Perspektive einge-

halten. Einschränkungen sind auch in Stressbetrachtungen nicht

erkennbar. Insgesamt sind die Liquiditätsrisiken tragbar.

33/57

Die Engagementhöhe ist die Summe aller ausfallrisikobehafte-

ten Anrechnungsbeträge. Dies ist bei Krediten das Restkapital

zuzüglich verbindlicher Auszahlungsverpflichtungen und bei

Wertpapieren der größere Wert aus fortgeführtem Einstands-

und Nominalwert. Zur Bemessung von Kontrahentenrisiken aus

Derivaten werden – unter Berücksichtigung von Netting und

Besicherung gemäß standardisierten Rahmenverträgen –

Kredit äquivalente angesetzt. Darüber hinaus werden Kredit-

derivate mit ihrem Nominalwert angerechnet. Dabei führt ein

Sicherungskauf zu einer Reduzierung beziehungsweise ein

Sicherungsverkauf zu einer Erhöhung des Engagements der

entsprechenden Referenzadresse. Die Engagementhöhe wird

zur Überwachung auf Einzelkreditnehmerebene genutzt.

Zur Berechnung des ökonomischen Kapitals auf Gesamtbank-

ebene im Mehrfaktormodell werden barwertige EADs für

Kredite, Wertpapiere und Derivate herangezogen.

Die Ausfallwahrscheinlichkeit ergibt sich aus der internen

Rating-Einstufung des Schuldners. Hierzu setzt die NRW.BANK

differenzierte Risikoklassifizierungsverfahren ein. Die Port-

folios der Unternehmen, Banken und Immobiliengeschäfts-

kunden werden mit externen Rating-Verfahren klassifiziert, die

grundsätzlich dazu geeignet sind, die Anforderungen des auf

internen Ratings basierenden (IRB) Ansatzes gemäß CRR zu

erfüllen. Die Rating-Festlegung für Engagements ausländischer

Gebietskörperschaften erfolgt auf Grundlage von externen

Agentur-Ratings und einer strukturierten internen Plausibi li sie-

rung. Vor dem Hintergrund von Haftungsverbund be ziehungs-

weise Finanzausgleich werden insbesondere für Sparkassen

beziehungsweise inländische Kommunen einheitliche Ratings

Das Beteiligungsrisiko resultiert aus der Gefahr von Verlusten

aus der Bereitstellung von Eigenkapital an Unternehmen. Das

Beteiligungsgeschäft umfasst bei der NRW.BANK Beteiligungen,

die in erster Linie im öffentlichen Interesse gehalten werden und

im Wesentlichen schon mit Errichtung der Bank auf diese über-

tragen wurden, sowie im Förderauftrag eingegangene Beteili-

gungen.

Das Migrationsrisiko stellt mögliche Wertverluste dar, die durch

eine Verschlechterung der Bonität eines Schuldners / Kontrahen-

ten entstehen. Beim Migrationsrisiko liegt eine teilweise Über-

schneidung zum Credit-Spread-Risiko im Marktpreisrisiko vor.

Konzentrationsrisiken entstehen aus einer ungleichmäßigen

Verteilung von Forderungen beispielsweise gegenüber einzelnen

Kreditnehmern oder in geografischen Regionen. Hierzu zählt

insbesondere auch das Länderrisiko. Aus Sicht der NRW.BANK

ist ein Länderrisiko gegeben, wenn die NRW.BANK mit Kunden,

deren Sitz außerhalb der Bundesrepublik Deutschland liegt, ein

Engagement eingeht. In dieser Definition sind alle Aspekte des

Länderrisikos (Bonitäts-, Transfer- und ökonomische Risiken)

eingeschlossen.

5.5.2 Methoden

Von zentraler Bedeutung für die Ermittlung des Adressenausfall-

risikos sind die Engagementhöhe beziehungsweise Exposure at

Default (EAD), die Ausfallwahrscheinlichkeit sowie die Verlust-

quote eines jeden Schuldners. Sie bilden die Basis, um das Risiko

auf Einzelengagement- und Gesamtbankebene steuern zu können.

34/57

Neben dem ökonomischen Kapital werden auch Standardrisiko-

kosten bestimmt und grundsätzlich bei der Konditionengestal-

tung berücksichtigt, sofern dies förderpolitisch nicht anders

intendiert ist. Damit soll bei Geschäftsabschluss sichergestellt

werden, dass eine Kompensation der erwarteten Verluste durch

entsprechende Erträge erfolgt.

Im Rahmen der Gesamtbank-Stresstests werden verschiedene

historische und hypothetische Szenarien betrachtet, die nach

Forderungsklassen differenzierte Verschlechterungen der

Ratingqualität und der Verwertungserlöse unterstellen.

Mit den dargelegten Methoden ist die NRW.BANK in der Lage,

im Rahmen der Steuerung Adressenausfallrisiken angemessen zu

überwachen, einseitige Portfolioentwicklungen sowie Risiko-

konzentrationen zu erkennen und gegebenenfalls erforderliche

Maßnahmen frühzeitig zu ergreifen.

5.5.3 Validierung

Eine Überprüfung der Risikoklassifizierungsverfahren, der Aus-

fallwahrscheinlichkeiten sowie der Verlustquoten und weiterer

methodischer Annahmen, die der Ermittlung des ökonomischen

Kapitals zugrunde liegen, erfolgt mindestens jährlich.

Ziel der Überprüfungen ist es, sicherzustellen, dass die Risiko-

rechnung weiterhin angemessen erfolgt.

5.5.4 Risikobeurteilung und Limitierung

Die NRW.BANK stellt durch Limite und Prozesse sicher, dass

eine Begrenzung des Adressenausfallrisikos erfolgt. Zum einen

vergeben. Für kleinere Portfolios finden vereinfachte interne

Risikoklassifizierungsverfahren Anwendung. Jedem Rating

wird gemäß einer 26-stufigen Skala in Abhängigkeit von der

Art des Schuldners eine Ausfallwahrscheinlichkeit zugeordnet,

sodass alle Schuldner abgestuft als risikorelevant in die

Berech nung des ökonomischen Kapitals eingehen.

Die Verlustquote beschreibt den Anteil der Engagementhöhe,

der bei Ausfall nach Verwertung etwaiger Sicherheiten unein-

bringlich verloren geht. Je nach Art des Engagements werden

differenzierte Verlustquoten verwendet. Sie werden für

Engage ments der Wohnraumförderung auf Basis einer Analyse

eigener historischer Daten ermittelt. Für andere Asset-Klassen

erfolgt die Herleitung überwiegend auf Basis externer Daten-

quellen, da keine statistisch signifikante Anzahl von Ausfällen

im Portfolio der Bank vorliegt.

Die NRW.BANK ermittelt das ökonomische Kapital für das

Adressenausfallrisiko auf Basis eines Credit-VaR. Der Risiko-

horizont beträgt ein Jahr, das Konfidenzniveau 99,9%.

Die Berechnung des Credit-VaR erfolgt auf Basis eines simula-

tions basierten Mehrfaktormodells, das sowohl Ausfälle als auch

Ratingmigrationen berücksichtigt. Um Assetkorrelationen selbst

zu schätzen, ist das Portfolio der NRW.BANK in fünf verschiedene

Segmente (öffentlicher Sektor, Wohnraumförderung, Finanz-

sektor, Unternehmen national, Unternehmen international)

unter teilt. Für diese erfolgt auf Basis historischer Ratingdaten

die Identifikation verschiedener makroökonomischer Risiko-

treiber (wie zum Beispiel das Bruttoinlandsprodukt), sodass sich

instituts- und segmentspezifische Assetkorrelationen ergeben.

35/57

Für Limitüberschreitungen sind entsprechende Eskalations-

prozesse definiert.

Fördermittel werden von der NRW.BANK überwiegend besichert

oder im Hausbankenverfahren vergeben. Entsprechend risikoarm

ist dieses Portfolio. Sub-Investment-Grade-Engagements dürfen

nur eingegangen werden, wenn der Förderauftrag dies erfordert,

wie zum Beispiel in der Gründungs- und Mittelstandsförderung,

der öffent lichen Wohnraumförderung oder in Sonderkontingenten

im Förder geschäft.

Darüber hinaus verfügt die Bank über ein Portfolio an Wert-

papieren / Forderungen sowie Derivaten und betreibt Geldmarkt-

geschäfte. Die Derivate werden mit ausgewählten, bonitätsmäßig

guten Marktpartnern auf der Grundlage von Standardverträgen

abgeschlossen. Neugeschäfte in diesem Portfolio müssen stets

von Investment Grade-Qualität sein (dies entspricht den internen

Ratingklassen AAA bis BBB).

existieren Konzentrationslimite, die Engagements insbesondere

auf Einzelschuldner-, Konzern-, Länder- sowie verschiedenen

Teilportfolioebenen beschränken. Die jeweilige Auslastung wird

durch die Engagementhöhe bestimmt, wobei die Anrechnung

neuer Geschäfte auf die Limite unverzüglich erfolgt. Zum anderen

erfolgt eine bereichsübergreifende sowie eine bereichsspezifische

Limitierung des ökonomischen Kapitals. Die Limitfestlegung

berücksichtigt sowohl die Risikotragfähigkeit der Bank als auch

die im Rahmen des Strategieprozesses erstellten Planungen der

einzelnen Bereiche.

Wesentliche Elemente der Überwachung des Adressenausfall-

risikos sind:

anlassbezogener Bad News-Prozess mit unverzüglicher

Analyse und Entscheidung über Einzelmaßnahmen (zum

Beispiel Ratingüberprüfung, Limitanpassungen)

tägliche Überwachung der Einzelkreditnehmer-, Konzern-,

Länder- und ökonomischen Kapitallimite

tägliche Überwachung der Kapitalmarktinvestments im Rah-

men eines Frühwarnsystems (unter anderem Veränderungen

von Credit Spreads und Ratings)

mindestens jährliche Kreditüberwachung von Einzelengage-

ments

fortlaufende Überwachung der Engagements der Watch-Liste,

die Intensivbetreuungs- und Problemengagements beinhaltet

36/57

(Vj. 18,8 Mrd. €) bestehen. Diese Fokussierung ergibt sich

aufgrund des Förderauftrags, wonach die Bank gegenüber

Kommunen in besonderer Verantwortung steht und ihnen als

verlässlicher Partner Finanzierungsmittel zur Verfügung stellt.

Des Weiteren bestehen Auslandsengagements, deren Erträge die

NRW.BANK als weitgehend haushaltsunabhängige Förderbank zur

Erfüllung ihres Förderauftrags einsetzt. Das Auslandsengagement

in Höhe von 45,8 Mrd. € (24,6% des Gesamtengagements,

Vj. 46,0 Mrd. €) entfällt mit 27,7 Mrd. € (Vj. 27,7 Mrd. €) auf

Länder innerhalb und mit 18,2 Mrd. € (Vj. 18,3 Mrd. €) auf Länder

außerhalb Europas sowie auf supranationale Organisationen.

Insgesamt konzentriert sich das Auslandsengagement vollständig

auf Länder mit Investment-Grade-Qualität.

Das Gesamtengagement der NRW.BANK beträgt 186,6 Mrd. €

und ist gegenüber dem Vorjahr (185,4 Mrd. €) um +1,2 Mrd. €

gestiegen.

Aufgrund des hohen Anteils von Staats- und inländischer Kom-

munalfinanzierung ist die interne Ratingklasse AAA weiterhin am

stärksten belegt. Das Portfolio besteht zu 97,9% (Vj. 98,0%) aus

Engagements von Investment-Grade-Qualität.

Mit 140,7 Mrd. € (Vj. 139,4 Mrd. €) bilden Engagements in

Deutschland den größten Portfolioanteil (75,4% des Gesamt-

engagements, Vj. 75,2%). Hiervon entfallen 88,6 Mrd. €

(Vj. 86,1 Mrd. €) auf Nordrhein-Westfalen, wobei direkte

Engage ments mit Kommunen in Höhe von 20,2 Mrd. €

Gesamtengagement nach internen Ratingklassen inkl. Derivaten, in Mrd. €

90,2

20,5

20,6

58,8

12,4

12,1

3,0 3,0

0,5

0,4

0,3 0,3

100

AAA AA A BBB BB B CCC – D

Gesamtengagement: 186,6 Mrd. € (Stichtag 31.12.2024) Gesamtengagement: 185,4 Mrd. € (Stichtag 31.12.2023)

58,8

90,9

37/57

Das Europa-Engagement besteht aus Investitionen innerhalb

der Eurozone in Höhe von 19,1 Mrd. € (Vj. 18,7 Mrd. €) und

Investitio nen außerhalb der Eurozone in Höhe von 8,5 Mrd. €

(Vj. 8,9 Mrd. €). Die Engagements außerhalb Europas kon-

zentrie ren sich auf Nordamerika mit 6,1 Mrd. € (Vj. 6,4 Mrd. €),

Australien / Neuseeland mit 2,3 Mrd. € (Vj. 2,4 Mrd. €) und Asien

mit 1,9 Mrd. € (Vj. 1,6 Mrd. €). Auf die supranationalen Orga-

nisa tionen entfallen insgesamt 7,9 Mrd. € (Vj. 7,9 Mrd. €).

140,7

139,4

19,1

18,7

8,5

8,9

10,3

10,4

7,9 7,9

140

120

100

Deutschland Eurozone ohne Deutschland Europa ohne Eurozone Außerhalb Europas Supranational

Engagement per 31.12.2024 Engagement per 31.12.2023

Geografische Verteilung der Engagements inkl. Derivaten, in Mrd. €

38/57

wachung sowie eine Überprüfung auf risikorelevante Sachverhalte

Das Risikomanagement basiert somit auf einem systematischen

und fortlaufenden Prozess, der eine Anpassung an veränderte

Gegebenheiten ermöglicht. Auch durch die Wahrnehmung von

Mandaten (im Beirat, Aufsichtsrat oder Investitionsausschuss)

beziehungsweise die Teilnahme an Gesellschafterversammlungen

werden die Beteiligungen eng begleitet. Zudem werden in den

Beteiligungsverträgen in der Regel einzelfallbezogene Zustim-

mungsvorbehalte zugunsten der NRW.BANK aufgenommen.

Bei einzelnen Beteiligungen ist das Adressenausfallrisiko durch

die starke Einbindung der öffentlichen Hand begrenzt. So wird das

Adressenausfallrisiko im Fördergeschäft bei einem Beteiligungs-

portfolio mit einem Engagement von 99,4 Mio. € (Vj. 118,9 Mio. €)

durch eine Garantie des Landes Nordrhein-Westfalen in Höhe

von 49% des jeweils investierten Kapitals reduziert.

Der Buchwert der im Interesse des Landes gehaltenen Beteili-

gung an der Portigon AG in Höhe von 2,2 Mrd. € ist durch eine

Wertgarantie des Landes Nordrhein-Westfalen in voller Höhe

abgesichert.

Beteiligungsengagements werden in die ökonomische Kapital-

steuerung einbezogen und im Adressenausfallrisiko ausgewiesen.

5.5.5 Ökonomisches Kapital

Das ökonomische Kapital für Adressenausfallrisiken beträgt zum

Stichtag 1,5 Mrd. € (Vj. 1,4 Mrd. €).

Es besteht auf Staatenebene kein Länderengagement im Sub-

Investment-Grade-Bereich. Neuengagements in diesen Rating-

klassen sind im Kapitalanlagegeschäft grundsätzlich ausgeschlos

sen. Das Engagement in Ländern mit schwächerem Investment-

Grade-Rating (BBB) ist im Verlauf des Geschäftsjahrs insgesamt

gesunken; ein wesentliches Länderengagement in dieser Rating-

ategorie besteht in Italien (1,3 Mrd. €, Vj. 1,3 Mrd. €). Bonitäten

können durch neue Belastungen für Staaten oder eine Abschwä-

chung der Wirtschaftsentwicklung unter Druck geraten.

Das Engagement in Verbriefungspositionen – vollständig von

Investment-Grade-Qualität – beträgt zum Stichtag 2,7 Mrd. €

(Vj. 2,9 Mrd. €). Ein wesentlicher Teil des Portfolios (33,0%)

hat zusätzlich eine weitgehende staatliche Garantie (durch das

US-Bildungsministerium). Die NRW.BANK überwacht bei Ver-

briefungspositionen laufend die zugrunde liegenden Adressen-

ausfallrisiken aus den Referenzpools.

Das Beteiligungsgeschäft umfasst Beteiligungen im öffentlichen

Interesse, die vorrangig im Interesse des Landes gehalten

werden und im Wesentlichen schon mit Errichtung der Bank auf

diese übertragen wurden, sowie im Förderauftrag eingegangene

Beteiligungen. Die aus den Beteiligungen resultierenden Adres-

sen ausfallrisiken beruhen weitestgehend auf strategischen und

operativen Risiken, die insbesondere anhand der für das Beteili-

gungscontrolling bereitgestellten Unternehmensdaten analysiert

werden. Im Rahmen des Beteiligungscontrollings erfolgen eine

regelmäßige Ergebniskontrolle beziehungsweise Planüber-

39/57

5.5.7 Chancen

Die NRW.BANK geht Risiken entsprechend ihrem Geschäfts-

modell und den risikostrategischen Grundsätzen nur in einem

klar abgegrenzten Umfang ein. Daher bestehen unerwartete

Chancen aufgrund möglicher künftiger Entwicklungen oder

Ereignisse, die zu einer für die NRW.BANK positiven Prognose-

oder Zielabweichung führen können, nur in sehr eingeschränk-

tem Maße.

Chancen ergeben sich unter anderem bei einer Verbesserung der

Ratings der Engagements, was zu einem insgesamt geringeren

Ansatz von bonitätsabhängigem ökonomischem Kapital für

Adressenausfallrisiken führt. Daraus können sich weitere Anlage-

möglichkeiten mit zusätzlichem Ertragspotenzial ergeben.

Im Beteiligungsgeschäft besteht die Chance, beim Verkauf von

Förderbeteiligungsengagements Veräußerungserlöse zu erzielen,

die über dem Beteiligungsbuchwert liegen.

Die NRW.BANK ermittelt erwartete Verluste unter Berücksich-

tigung von Ausfallwahrscheinlichkeiten und Verlustquoten und

berücksichtigt diese in der Planung beziehungsweise in der

Hochrechnung für das handelsrechtliche Ergebnis. Es besteht

die Chance, dass die tatsächlich eingetretenen Ausfälle geringer

sind als die erwarteten Verluste. In diesen Fällen können höhere

Zuführungen zu den Reserven erfolgen und damit die Deckungs-

masse und die Risikotragfähigkeit gestärkt werden.

5.5.6 Risikovorsorge

Für Kreditforderungen und Avale wird anhand definierter

Krite rien regelmäßig überprüft, ob eine Risikovorsorge zu bilden

ist. Sofern notwendig, wird zeitnah im Laufe des Geschäftsjahrs

die Höhe der erforderlichen Einzelwertberichtigungen bezie-

hungsweise Rückstellungen individuell ermittelt. Vorhandene

Sicherheiten werden hierbei berücksichtigt. Für die Bewertung

der Sicherungsobjekte werden bei Krediten der öffentlichen

Wohnraumförderung die für Immobilienbewertung gängigen

Verfahren herangezogen, deren Ergebnisse um einen aus der

Datenhistorie ermittelten Abschlag reduziert werden. Hingegen

wird für Eigenheimförderungen in der Problemkreditbearbeitung

der öffentlichen Wohnraumförderung (Restkapital weniger als

750 Tsd. €) ein Verfahren zur Bildung pauschalierter Einzelwert-

berichtigungen angewendet. Für latente Adressenausfallrisiken

wird eine Pauschalwertberichtigung gemäß IDW RS BFA 7

gebildet.

Im Wertpapiergeschäft ergibt sich die Risikovorsorge auf Basis

von Marktinformationen, mathematischen Modellen und indivi-

duellen Bonitätseinschätzungen.

Beteiligungen der NRW.BANK unterliegen ebenfalls der laufen-

den Überprüfung auf Risikovorsorgebedarf. Sofern erforderlich,

wird eine Abschreibung des Buchwerts vorgenommen.

40/57

Währungskurse, implizite Volatilitäten und Credit Spreads. Der

Beobachtungszeitraum beträgt 250 Tage, wobei Ereignisse der

jüngeren Vergangenheit stärker gewichtet werden.

Als Stressperiode wird insbesondere die EU-Staatsfinanzenkrise

2011 herangezogen. Damit stellt die Bank sicher, dass auch

ungünstige Marktphasen berücksichtigt werden. Die Berechnung

und Limitierung des Stress-VaR erfolgt – über alle Ebenen von

der Gesamtbank bis auf Teilportfolios – auf Basis einer Monte-

Carlo-Simulation. Dabei legt die Bank fest, welche Geschäfte

täglich voll neubewertet werden sollen. Die Auswahl erfolgt

anhand der Erhöhung der Genauigkeit, die eine volle Neubewer-

tung gegenüber einem sensitivitätsbasierten Ansatz für die

entsprechenden Geschäfte bewirkt. Eine signifikant erhöhte

Genauig keit ist insbesondere für die Kredite der Wohnraum-

förderung und Positionen mit strategischen Zinsänderungsrisiken

(im Wesentlichen Pensionsverpflichtungen) festzustellen, welche

daher vollständig neu bewertet werden. Diese Auswahl wird

regelmäßig überprüft und quartalsweise validiert.

In der wertorientierten Sicht werden im Anlagebestand insbe-

sondere auch die barwertigen allgemeinen Zinsänderungsrisiken

aus dem mit Eigenkapital refinanzierten Wohnraumförderungs-

geschäft sowie die spezifischen Zinsänderungsrisiken (Credit

Spreads) erfasst.

5.6 Marktpreisrisiko

5.6.1 Definition

Das Marktpreisrisiko ist der potenzielle Verlust aufgrund von

nachteiligen Veränderungen von Marktpreisen oder preisbeein-

flussenden Parametern. Diese Definition umfasst Zinsänderungs-,

Währungs- und Volatilitätsrisiken. Beim Zinsänderungsrisiko

erfolgt eine Unterscheidung zwischen allgemeinem und spezi-

fischem Zinsänderungsrisiko. Dieses umfasst somit sowohl

Änderungen des allgemeinen Zinsniveaus als auch Änderungen

des Credit Spreads von Emittentenklassen einerseits und Ände-

rungen des Credit Spreads individueller Emittenten (Residual-

risiko) andererseits.

5.6.2 Methoden

Die NRW.BANK steuert Marktpreisrisiken sowohl für das Zins-

ergebnis (ertragsorientierte Sicht) als auch für den ökonomi-

schen Wert der Bank (wertorientierte Sicht). In beiden Sichten

werden die Marktpreisrisiken limitiert und täglich handelsunab-

hängig überwacht.

Die Marktpreisrisiken für den ökonomischen Wert steuert die

NRW.BANK über einen Stress-VaR-Ansatz. Der Stress-VaR wird

für die tägliche Steuerung mit einem Konfidenzniveau von 95%

bei eintägiger Haltedauer berechnet und berücksichtigt alle für

das jeweilige Portfolio relevanten Risikofaktoren wie Zinssätze,

41/57

Über die tägliche operative Steuerung des zinstragenden

Geschäfts hinaus werden die strategischen Zinsänderungsrisiken

aus Pensionsverpflichtungen (inklusive Beihilfeverpflichtungen)

und Beteiligungen im öffentlichen Interesse betrachtet. Zins-

änderungsrisiken aus Pensionsverpflichtungen entstehen aus

strategischen Entscheidungen der Bank bezüglich der Kapital-

anlage von Pensionsrückstellungen, wenn die Laufzeiten der

Kapitalanlage nicht vollständig dem Auszahlungsprofil entspre-

chen. Das Risiko besteht darin, dass die aus der Kapitalanlage

erzielten Zinserträge durch andere operative Erträge ergänzt

werden müssen, um alle Pensionsverpflichtungen zu bedienen.

Darüber hinaus enthalten die strategischen Zinsänderungsrisiken

Risiken aus Beteiligungen im öffentlichen Interesse, wenn die

Laufzeit der Refinanzierung von der Laufzeitannahme für die

Beteiligung abweicht.

Die Berechnung der Kennziffern wird in beiden Sichten durch

tägliche Stress-Szenario-Rechnungen ergänzt. Hierbei werden für

die Risikofaktorgruppen Zinssätze, Währungskurse, implizite

Volatilitäten und Credit Spreads jeweils hypothetische Szenarien

betrachtet. Darüber hinaus werden für historische Szenarien

auch die Auswirkungen von Änderungen aus Zinssätzen und

Credit Spreads untersucht. Bei Bedarf werden die standardisierten

Szenarien um individuelle, situationsbezogene Betrachtungen

erweitert, die auf die Risikostruktur des Portfolios der Bank

Die barwertige Analyse wird durch weitere Instrumente zur

Steuerung der HGB-GuV ergänzt (ertragsorientierte Sicht), die

den Aspekt der Dauerhalteabsicht der Bank und den Fokus auf das

HGB-Zinsergebnis weitergehend berücksichtigen (Net Interest

Income basierend auf HGB-Sensitivitäten).

Dabei werden alle Marktpreisrisiken der Bank berücksichtigt,

die die handelsrechtliche Gewinn- und Verlustrechnung belasten

können. Das können im Anlagebestand potenziell offene Zins-

und Währungspositionen sein, die aus unterschiedlichen Zinsbin-

dungen oder Währungen der Aktiv- beziehungsweise Passivseite

resultieren und noch nicht im Rahmen der Aktiv- / Passivsteuerung

auf Nominalwertbasis abgesichert wurden. Für den Handels-

bestand sowie die Liquiditätsreserve werden darüber hinaus alle

relevanten Risikoarten barwertig betrachtet. Entsprechend erfolgt

in der HGB-Ertragsprognose für den Handelsbestand sowie die

Liquiditätsreserve eine Anrechnung temporärer Marktwert-

schwankungen.

Im Vergleich zu einer barwertigen VaR-Konzeption stehen damit

nicht die Sensitivitäten der Barwerte, sondern die Sensitivitäten

des HGB-Ergebnisses im Vordergrund. Zur Beschränkung der

Risiken für das handelsrechtliche Ergebnis werden die HGB-Markt

preisrisiken auf Basis von HGB-Sensitivitäten und HGB-Stress-

tests limitiert.

42/57

Marktwertschwankungen sind in der HGB-Gewinn- und Verlust-

rechnung nicht ergebniswirksam, sofern keine dauerhafte

Wertminderung besteht. Aufgrund der Dauerhalteabsicht für

Investitionen im Anlagebestand erfolgen die von der Bank

vorgenommenen Absicherungsgeschäfte im Hinblick auf den

Nominalwert endfälliger Positionen. Damit bestehen in der

ertrags orientierten Sicht mit täglicher Steuerung nur geringe

Zinsbindungs- und Währungsinkongruenzen, die über die HGB-

Sensitivitäten sowohl für die Risiken aller zukünftigen Geschäfts-

jahre als auch für das aktuelle und die drei folgenden Geschäfts-

jahre limitiert sind. Ergänzend erfolgt die barwertorientierte

VaR-Limitierung. In geringem Umfang werden auch Positionen

zu Handelszwecken aktiv eingegangen. Diese sind durch ein

gesondertes Limit für den Handelsbestand begrenzt. Alle Limite

wurden im Geschäftsjahr stets eingehalten.

In der ertragsorientierten Sicht bestehen aufgrund der vor-

genommenen Absicherungsgeschäfte auf Gesamtbankebene

keine wesentlichen Zinsbindungsinkongruenzen (analog der

folgenden Abbildung stützpunktbezogen maximal 48 Tsd. € und

minimal −63 Tsd. €).

zugeschnitten sind. Daneben ist die Analyse der Sensitivitäten

und

der Risikokonzentrationen aus den oben genannten Risiko-

faktoren

integraler Bestandteil der täglichen Marktpreisrisiko-

messung.

5.6.3 Validierung

Die Prognosegüte der VaR-Zahlen wird durch tägliches Back-

testing geprüft. Dabei werden beim Backtesting die mithilfe

des VaR-Modells prognostizierten Verluste der Geschäfte den

ermittelten Ergebnisveränderungen gegenübergestellt. Hierbei

wird ein sogenanntes Clean Backtesting ohne Alterung durchge-

führt. Berücksichtigt werden somit allein Ergebnisveränderungen

aufgrund von Änderungen der Marktdaten.

Wird der Backtesting-Ansatz für aufsichtsrechtlich anerkannte

interne Marktpreisrisikomodelle gemäß CRR auf das Backtesting

der NRW.BANK übertragen, so liegt das Modell grundsätzlich im

statistisch erwarteten Bereich. Die regelmäßig durchgeführten

täglichen, monatlichen und jährlichen Prozesse zur Überprüfung

der Parameter und Annahmen bestätigen die Validität des

Modells.

5.6.4 Risikobeurteilung und Limitierung

Der Schwerpunkt der Marktpreisrisiken liegt bei barwertiger

Betrachtung bei den allgemeinen und spezifischen Zinsände-

rungs risiken des Anlagebestands. Hieraus resultierende

43/57

Auch Währungsrisiken spielen für das HGB-Ergebnis nur eine

geringe Rolle. Sie werden umfassend durch den Einsatz von

Derivaten abgesichert, sodass im handelsrechtlichen Ergebnis im

Wesentlichen nur das Währungsrisiko auf die erzielte Zinsmarge

verbleibt.

Darüber hinaus werden HGB-Zinssensitivitäten aus strategischen

Zinsänderungsrisiken für Pensionsverpflichtungen und Beteili-

gungen im öffentlichen Interesse für das aktuelle und die folgen-

den drei Geschäftsjahre in Höhe von −157 Tsd. € zum Stichtag in

der Risikomessung berücksichtigt.

HGB-Zinssensitivitäten (ohne strategische Zinsänderungsrisiken, periodenübergreifend) gegenüber einer Zinserhöhung

um 1 Basispunkt in Tsd. € per 31.12.2024

−20

−40

−60

−80

1 1 3 6 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 12 15 20 25 > 25

Tag Mon. Mon. Mon. Jahr Jahre Jahre Jahre Jahre Jahre Jahre Jahre Jahre Jahre Jahre Jahre Jahre Jahre Jahre

−25

−63

−1

−21

−7

−10

−24

−62

−3

−2

44/57

Das ökonomische Kapital für Marktpreisrisiken wird aus einem

Stress-VaR mit gestressten Korrelationen und Volatilitäten ermit-

telt. Damit stellt die Bank sicher, dass die Berechnung des ökono-

mischen Kapitals auch ungünstige Marktphasen berücksichtigt.

Das ökonomische Kapital für Marktpreisrisiken resultiert insbe-

sondere aus allgemeinen Zinsänderungsrisiken der Darlehen der

Wohnraumförderung. Diese sind durch Eigenmittel refinanziert.

Aufgrund aufsichtsrechtlicher Anforderungen dürfen die bei

der Wohnraumförderung zur Refinanzierung herangezogenen

Die folgende Tabelle zeigt die Stresstestergebnisse (in Anleh-

nung an aufsichtliche Stresstests) für Marktpreisrisiken in der

ertragsorientierten Sicht im Jahresverlauf.

Die Ergebnisse der Stresstests zeigen die potenzielle Belastung

der laufenden Ergebnisse der Bank über die nächsten vier

Geschäftsjahre. Die Auswirkungen sind aufgrund der nur in

begrenztem Umfang auf Nominalwertbasis eingegangenen

Zinsbindungs- und Währungsinkongruenzen gering.

5.6.5 Ökonomisches Kapital

Bei der Berechnung des ökonomischen Kapitals werden Markt-

preisrisiken barwertig mit einem einheitlichen Konfidenzniveau

von 99,9% berücksichtigt, der Risikohorizont beträgt 250 Tage.

HGB-Stresstests für Marktpreisrisiken – gesamt

März 2024

Mio. €

Juni 2024

Mio. €

September 2024

Mio. €

Dezember 2024

Mio. €

Kurzfristschock abwärts −23 −45 −14 18

Kurzfristschock aufwärts 23 45 14 −18

Versteilung −35 −46 −21 −3

Verflachung 32 47 19 −4

Parallelverschiebung abwärts 24 1 15 47

Parallelverschiebung aufwärts −24 −1 −15 −47

FX +30% (Abwertung des Euros) 7 10 10 8

FX −30% (Aufwertung des Euros) −7 −10 −10 −8

45/57

Darüber hinaus ist ein ertragsorientierter aufsichtsrechtsrecht-

licher Stresstest zu ermitteln, der die Auswirkungen von Zinsän-

derungen auf das handelsrechtliche Zinsergebnis für einen Zeit-

horizont von einem Jahr unter zwei Stress-Szenarien simuliert. Im

Gegensatz zu der barwertigen Betrachtung wird hierbei neben

dem Bestandsgeschäft auch simuliertes Neugeschäft unter der

Annahme einer konstanten Bilanz berücksichtigt. Die dargelegten

Besonderheiten der Wohnraumförderung in der barwertigen

Sicht bestehen in der ertragsorientierten Sicht nicht. Zum Stich-

tag beläuft sich die negative Veränderung des Zinsergebnisses

auf 0,2% der aufsichtsrechtlichen Eigenmittel, sodass in dieser

Perspektive nur unerhebliche Zinsänderungsrisiken bestehen.

5.6.7 Chancen

Zielsetzung der Aktiv- / Passivsteuerung der NRW.BANK ist das

Erzielen einer festen Zins- und Provisionsmarge in Bezug auf

die handelsrechtliche Gewinn- und Verlustrechnung. Damit ver-

bunden sind niedrige Marktpreisrisiken, die entsprechende

Chancen im Anlagebestand beschränken. Die größten Chancen

liegen daher in der Entwicklung der Einstandssätze für zukünf-

tiges Neugeschäft auf der Aktiv- und Passivseite und nicht in

zusätzlichen Gewinnen aus offenen Zins- und Währungspositio-

nen. Auch im Handelsbestand ist eine weitergehende Risiko-

positionierung aufgrund des bestehenden Limits ausgeschlossen.

Somit stehen Chancen zum Erzielen zusätzlicher handelsrecht-

licher Erträge aus Marktpreisrisikopositionen nicht im Vorder-

grund. Aus barwertiger Sicht führen Marktpreisschwankungen

zu Änderungen stiller Lasten und Reserven. Diese werden im

Anlagebestand – sofern keine dauerhaften Wertminderungen

Eigenmittel nicht bei der Risikorechnung berücksichtigt werden.

Insofern unterstellt die Regulatorik bei der Berechnung des bar-

wertigen Marktpreisrisikos implizit, dass Wohnraumförderungs-

darlehen mit täglich fälligen Mitteln vollständig fristeninkongruent

refinanziert sind. Dies führt zu einer hohen rechnerischen bar-

wertigen Zinsposition. Des Weiteren enthält das ökonomische

Kapital barwertige strategische Zinsänderungsrisiken und alle

Credit-Spread-Risiken des Anlagebestands. Daraus resultierende

Marktwertschwankungen sind im von der NRW.BANK vorge-

nom menen HGB-Abschluss in der Regel aufgrund der Dauerhalte-

absicht nicht ergebniswirksam. Zum Stichtag beträgt das ökono-

mische Kapital für Marktpreis risiken 5,4 Mrd. € (Vj. 5,5 Mrd. €).

5.6.6 Aufsichtlicher Standardtest

Die Auswirkung der durch eine delegierte Verordnung der

EU-Kommission vorgegebenen plötzlichen und unerwarteten

Zinsänderung im Anlagebuch (aufsichtlicher Zinsschock) von

sechs Zinsschockszenarien werden in der barwertigen Betrach-

tung von der bereits zuvor genannten rechnerischen Zinsposition

der Wohnraumförderungsdarlehen dominiert. Zum Stichtag

beläuft sich die negative Barwertänderung des Anlagebuchs der

Bank aufgrund des Zinsschocks auf 17,8% (Vj. 17,6%) der auf-

sichtsrechtlichen Eigenmittel.

Die die Stressrechnungen dominierende Zinssensitivität der Wohn-

raumförderungsdarlehen ergibt sich aus der Eigenmittel-Refinan-

zierung. Eigenmittel müssen gemäß den Vorgaben der Aufsicht

im Rahmen der Zinsschocks als fristeninkongruente, täglich

fällige Refinanzierungsmittel modelliert werden.

46/57

erstellt und analysiert. In sie gehen die vertraglich vereinbarten

(deterministischen) taggenauen Mittelzu- und -abflüsse bis zum

Erreichen des letzten Cashflows ein (inklusive Zins-Cashflows

und außerbilanzieller Geschäfte).

Bei stochastischen Cashflows (zum Beispiel Kündigungsrechte

oder vorzeitige Tilgungen) werden konservative Annahmen in

der Form getroffen, dass jeweils von einer für die NRW.BANK

nachteiligen Ausübung ausgegangen wird. Darüber hinaus wird

in der Liquiditätsablaufbilanz kein (fiktives) Neugeschäft abgebil-

det beziehungsweise modelliert, so erfolgt beispielsweise keine

Prolongation von unbesichertem und besichertem Funding.

Das Refinanzierungsrisiko als Ertragsrisiko für das handelsrecht-

liche Ergebnis umfasst neben den Risiken aus der geplanten

Emissionstätigkeit ebenfalls die langfristigen Liquiditätsinkon-

gruenzen und wird im Rahmen der Risikotragfähigkeit limitiert.

Das Refinanzierungsrisiko basiert im ICAAP sowohl auf dem

geplanten Emissionsvolumen der kommenden zwölf Monate als

auch auf den bestehenden und benötigten langfristigen Refinan-

zierungsmitteln mit einer (Rest-)Laufzeit von mehr als zehn Jahren.

Für diese Positionen wird das Refinanzierungsrisiko aus einem

Anstieg des eigenen Credit Spreads abgeleitet. Refinanzierungs-

risiken sind aufgrund des bestehenden Liquiditätspuffers der

Bank durch die Möglichkeit einer besicherten, vom eigenen

Credit Spread unabhängigen Refinanzierung mitigiert.

Zusätzlich erfolgt eine Diversifikation der Refinanzierungsbasis

hinsichtlich Anlegergruppen, Regionen und Produkten, die dazu

beiträgt, das Refinanzierungsrisiko zu minimieren.

vorliegen – als vorübergehende Wertschwankungen angesehen.

Aufgrund der Dauerhalteabsicht resultieren Kursergebnisse im

Anlagebestand ausschließlich aus Portfoliooptimierungsmaß-

nahmen.

5.7 Liquiditätsrisiko

5.7.1 Definition

Das Liquiditätsrisiko im Rahmen des ILAAP umfasst insbeson-

dere folgende Risiken:

Zahlungsverpflichtungen im Zeitpunkt der Fälligkeit nicht

nachkommen zu können (Zahlungsunfähigkeitsrisiko,

Liquiditäts risiko im engeren Sinne)

bei Bedarf nicht ausreichend Liquidität zu den erwarteten

Konditionen beschaffen zu können (Refinanzierungsrisiko)

oder

aufgrund unzulänglicher Markttiefe oder Marktstörungen

Geschäfte nicht oder nur mit Verlusten auflösen beziehungs-

weise glattstellen zu können (Marktliquiditätsrisiko).

5.7.2 Methoden

Die Steuerung des Liquiditätsrisikos erfolgt in der NRW.BANK

zentral, um für die Gesamtbank die jederzeitige Zahlungsfähig-

keit sicherzustellen.

Das Zahlungsunfähigkeitsrisiko und das Refinanzierungsrisiko

werden täglich auf Basis der Liquiditätsablaufbilanz und deren

Limitierung überwacht. Die Liquiditätsablaufbilanz (in Euro

sowie in Fremdwährung) wird täglich handelsunabhängig

47/57

und EZB- beziehungsweise Repo-fähigen Wertpapieren sowie

zentralbankfähigen Kreditforderungen. Die Wertpapiere können

unabhängig von der Dauerhalteabsicht im Repo-Markt bezie-

hungs weise bei EZB-Offenmarktgeschäften genutzt werden, um

Liquidität zu generieren. Verkäufe aus dem Anlagebestand sind

zu diesem Zweck daher nicht notwendig.

Zur Begrenzung von Liquiditätsinkongruenzen existiert ein nach

Fristigkeiten gestaffeltes Limitsystem, welches auf den MaRisk

hinsichtlich vorzuhaltender Vermögensgegenstände auch unter

Stressbedingungen basiert (bis eine Woche: hochliquide Wert-

papiere, die jederzeit ohne signifikante Wertverluste in privaten

Märkten liquidiert werden können und zentral bankfähig sind; bis

einen Monat: freie EZB-fähige Wertpapiere und bei der Bundes-

bank eingereichte freie Wertpapiere). Darüber hinaus stellt das

Limitsystem auch für längere Betrachtungszeiträume über einen

Monat hinaus auf liquide Wertpapiere ab. Insofern ist der Liqui-

ditätspuffer wesentlicher Bestandteil des Systems zur Limitie-

rung der Liquiditätsinkongruenzen. Zusätzlich stehen weitere

Refinanzierungsmöglichkeiten des Geld- und Kapitalmarkts zur

Verfügung, die in einer zweiten Stufe im Limitsystem unter

Anrechnung von Abschlägen Berücksichtigung finden.

Die Zahlungsfähigkeit der NRW.BANK ist aufgrund des zuvor

genannten Limitsystems auch ohne externe Kapitalmarktrefinan-

zierung bereits auf Basis des frei verfügbaren Bestands an

EZB-fähigen Forderungen sowie der freien EZB-Linie gesichert.

Saldiert mit Zu- und Abflüssen aus Cashflows verbleibt ein signi-

fikanter Liquiditätspuffer für den primär steuerungsrelevanten

Zeitraum von einem Jahr.

Das Marktliquiditätsrisiko hat für die NRW.BANK keine wesent-

liche Bedeutung, da nur Positionen mit Dauerhalteabsicht im

Anlagebestand gehalten werden. Entsprechend sind vorüber-

gehende Marktliquiditätsschwankungen im Rahmen des HGB-

Abschlusses primär nicht ergebniswirksam, da eine kurzfristige

Gewinnerzielung durch Veräußerung nicht im Fokus steht. Ver-

käufe aus dem Anlagebestand dienen der Bestandsoptimierung

im Rahmen des Portfoliomanagements und stehen nicht unmit-

telbar im Zusammenhang mit der Generierung von Liquidität.

Das Marktliquiditätsrisiko aus Wertpapieren der Liquiditäts-

reserve und des Handelsbestands ist gemäß der Risikoinventur

nicht materiell, da hier im Vergleich nur sehr geringe Positionen

an Wertpapieren gehalten werden.

Eine über das Marktpreisrisiko hinausgehende Betrachtung des

Marktliquiditätsrisikos erfolgt durch eine regelmäßige Analyse

der kurzfristig zu generierenden Liquidität aus dem gesamten

Wertpapierbestand. Darüber hinaus erfolgt eine Berücksichtigung

in der Liquiditätsrisikolimitierung, indem Abschläge bei der

Berechnung des Liquiditätspotenzials angewendet werden.

5.7.3 Risikobeurteilung und Limitierung

Die NRW.BANK ist aufgrund der expliziten Refinanzierungs-

garantie des Gewährträgers und ihres dementsprechend guten

Ratings in der Lage, im notwendigen Umfang kurzfristig Liquidi-

tät zu generieren. Dabei erfolgt die Refinanzierung in der Regel

über den Geld- und Kapitalmarkt.

Darüber hinaus verfügt die Bank zur Sicherung ihrer jederzeitigen

Zahlungsfähigkeit über ein bedeutendes Portfolio an liquiden

48/57

reduzierte Liquiditätspotenziale aus EZB-fähigen Wert-

papieren aufgrund von Rating-Änderungen und

die Reduzierung des Sicherheitenwerts EZB-fähiger Wert-

papiere und Kreditforderungen simuliert.

Eine Analyse der Ergebnisse erfolgt mindestens monatlich. Auch

unter diesen Stressbedingungen ist die Zahlungsfähigkeit der

NRW.BANK jederzeit gegeben. Darüber hinaus führt die Bank

Stresstests auf das handelsrechtliche Ergebnis durch steigende

Kosten aus Geschäften zur Absicherung des US-Dollar-Wechsel-

kurses durch.

Das Limitsystem stellt insbesondere im kurzfristigen Bereich

sicher, dass Liquiditätsinkongruenzen stets durch den Liquidi-

tätspuffer abgedeckt sind.

Im Rahmen der Liquiditätssteuerung werden zudem idiosynkrati-

sche, marktweite und kombinierte Stresstests durchgeführt.

Diese berücksichtigen krisenspezifische Auswirkungen auf die

Zahlungsströme, den vorgehaltenen Liquiditätspuffer sowie die

Limitauslastung. Im Einzelnen werden hierbei

Ausfälle bedeutender Kreditnehmer,

Abflüsse aus Besicherungsvereinbarungen,

−10

Liquiditätspuffer

kumulierte Cashflows Liquiditätspuffer

31.12.2024 31.1.2025 28.2.2025 31.3.2025 30.4.2025 31.5.2025 30.6.2025 31.7.2025 31.8.2025 30.9.2025 31.10.2025 30.11.2025 31.12.2025

−60

−50

−40

−30

−20

−10

kumulierte Cashflows

Liquiditätsablaufbilanz der NRW.BANK in Mrd. €

49/57

5.7.6 Chancen

Die NRW.BANK ist aufgrund ihres Status als Förderbank sowie

der gesetzlichen Refinanzierungsgarantie des Landes Nordrhein-

Westfalen seit 2004 am Markt als Emissionshaus fest etabliert.

So erwartet sie auch im Jahr 2025 ein weiterhin günstiges Refi-

nanzierungsumfeld für das geplante langfristige Refinanzierungs-

volumen in Höhe von 11 bis 13 Mrd. €. Zusätzliche Chancen

werden bei der Deckung kurzfristiger Liquidität gesehen, die in

Abhängigkeit der Finanzmärkte in unterschiedlichen Geldmarkt-

segmenten erfolgen kann.

5.8 Operationelles Risiko

5.8.1 Definition

Das operationelle Risiko umfasst Risiken in Systemen oder

Prozessen, insbesondere in Form von betrieblichen Risiken, die

durch menschliches oder technisches Versagen beziehungsweise

durch externe Einflussfaktoren entstehen, oder von rechtlichen

Risiken, die aus vertraglichen Vereinbarungen oder rechtlichen

Rahmenbedingungen resultieren.

5.8.2 Methoden

Das Rahmenwerk zur Steuerung des operationellen Risikos in

der NRW.BANK bezieht sowohl qualitative als auch quantitative

Aspekte mit ein. Es richtet sich bei der qualitativen Steuerung an

den MaRisk aus und basiert hinsichtlich der quantitativen Steue-

rung auf dem ökonomischen Kapital.

Durch eine Kombination von zentraler und dezentraler Risiko-

steuerung und -überwachung stellt die Bank sicher, dass not-

wendige Steuerungsmaßnahmen zeitnah ergriffen werden sowie

gleichzeitig erforderliche Entscheidungen unter Berücksichtigung

Nebenbedingungen der Liquiditätsrisikosteuerung sind sowohl

die Einhaltung der aufsichtsrechtlichen Liquiditätsanforderungen

als auch die Erfüllung der Anforderungen an die Mindestreserve. Im

Geschäftsjahr wurden diese Bedingungen jederzeit einge halten.

5.7.4 Ökonomisches Kapital

Das ökonomische Kapital für Liquiditätsrisiken beträgt zum

Stichtag 251,8 Mio. € (Vj. 215,9 Mio. €).

Die Parameter und Annahmen des Modells werden regelmäßig

im Rahmen diverser täglicher, monatlicher und jährlicher Prozesse

überprüft.

5.7.5 Refinanzierungsstruktur

Als staatlich garantierte Förderbank begab die NRW.BANK

Emissionen in Höhe von 8,9 Mrd. € (Vj. 6,8 Mrd. €) ohne Berück-

sichtigung der nicht gekündigten Emissionen aus den Vorjahren

in Höhe von 3,2 Mrd. €, Rücknahmen und Tausche in Höhe von

−0,3 Mrd. € sowie Ziehungen von Globaldarlehen in Höhe von

−0,1 Mrd. €. Insgesamt beläuft sich die Mittelaufnahme des

Jahres 2024 auf 11,7 Mrd. €.

Die Refinanzierungsgeschäfte mit den inländischen Investoren

sind geprägt durch Inhaberschuldverschreibungen, Schuld-

scheindarlehen und Namensschuldverschreibungen.

Zur Refinanzierung nutzte die NRW.BANK auch ihre interna-

tionalen Refinanzierungsprogramme. Hierzu zählen im Wesent-

lichen das Debt Issuance-Programm zur Abdeckung von mittel-

und langfristigen Laufzeiten sowie das Global Commercial

Paper-Programm zur Abdeckung von Laufzeiten bis zu zwölf

Monaten.

50/57

Sinne des Internen Kontrollsystems (IKS) begrenzt. Diese umfassen

die Gesamtheit aller vom Vorstand angeordneten Vorgänge,

Methoden und Kontrollmaßnahmen, die dazu dienen, einen ord-

nungsmäßigen und sicheren Ablauf der Betriebsprozesse sicher-

zustellen. Das IKS enthält allgemeine Grundlagen und Vorgaben

für Arbeits- und Verhaltensweisen, wie zum Beispiel das Vier-

augenprinzip, aber auch konkrete prozessbezogene Anweisungen.

Bei wesentlichen Veränderungen in der Aufbau- und Ablauf-

organisation analysieren die in die Arbeitsabläufe eingebundenen

Organisationseinheiten unter Beteiligung der Risikocontrolling-

Funktion, der Compliance-Funktion und der Internen Revision

die Auswirkungen auf die Kontrollverfahren und -intensität. Bei

Änderungen der IT-Systeme sind zudem die Funktionen Informa-

tionssicherheit und Datenschutz einzubeziehen.

Die Steuerung von Personalrisiken erfolgt zunächst im Rahmen

der regelmäßigen Personalplanung. Die Durchführung von

personal wirtschaftlichen Maßnahmen erfolgt in Abstimmung

zwischen den Fachbereichen und dem Bereich Personal. Im

Rahmen der Beobachtung von Risikoindikatoren werden Kenn-

zahlen beispielsweise zur Fluktuation oder zur Fortbildung beob-

achtet, um frühzeitig Fehlentwicklungen begegnen zu können.

Das Management der operationellen Risiken im IT-Umfeld der

NRW.BANK erfolgt aufbauend auf der IT-Strategie der Bank. Die

schriftlich fixierte Ordnung umfasst Regeln für die Nutzung, die

Beschaffung und die Entwicklung von Hard- und Software mit

einem Hauptaugenmerk auf der Einhaltung der notwendigen

Sicherheitsstandards und der Betriebskontinuität. Darüber hinaus

wirken angemessene Berechtigungskonzepte und Verfahren

risikoreduzierend. Für den Ausfall aller kritischen IT-Systeme

beziehungsweise der damit verbundenen Bankprozesse existieren

des Gesamtrisikoprofils der Bank durch den Vorstand getroffen

werden können.

Die NRW.BANK sammelt Informationen über Schadensfälle und

schadensfreie Risikoereignisse in einer zentralen Risikoereignis-

datenbank und kategorisiert diese nach den aufsichtsrechtlichen

Ereigniskategorien gemäß CRR. Die Datensammlung dient

als Basis für die Beurteilung des operationellen Risikos in der

NRW.BANK. Zusätzlich werden die Ergebnisse der jährlichen

zukunftsorientierten Risikobewertungen (sogenannte Self- Assess-

ments) sowie die Erkenntnisse aus Szenarioanalysen und aus der

Überwachung von Risikoindikatoren in die Gesamtbeurteilung

der Risikosituation einbezogen.

Für besondere geschäftskritische Ereignisse, zum Beispiel erheb-

liche Personalausfälle, Ausfall eines Bankgebäudes oder Rechen-

zentrums, existiert eine umfassende, geschäftsprozessorientierte

Notfallplanung. Die Notfallplanung erstreckt sich über alle

Bereiche und ist darauf ausgerichtet, hohe finanzielle Schäden

und Reputationsschäden abzuwehren.

Der Versicherungsschutz der Bank wird regelmäßig überprüft,

um seine Angemessenheit sicherzustellen.

Rechtsrisiken aus Geschäftsabschlüssen reduziert die NRW.BANK

durch den Einsatz standardisierter Verträge. Abweichungen von

Standardverträgen und Einzeltransaktionen werden durch den

Rechtsbereich freigegeben. Bedeutende Gerichtsverfahren, die

gegen die NRW.BANK gerichtet sind, sind derzeit nicht anhängig.

Operationelle Risiken in den Geschäftsprozessen werden unter

anderem durch die Vorgaben der schriftlich fixierten Ordnung im

51/57

warnindikatoren) hinsichtlich ihrer Ursachen analysiert. Dies

geschieht unabhängig von ihrer Schadenshöhe beziehungsweise

ihrem Risikopotenzial, um insbesondere bei ähnlich gelagerten

Fällen durch geeignete Maßnahmen frühzeitig gegensteuern zu

können.

Mithilfe von Self-Assessments erfolgt eine Risikoeinschätzung

aller potenziellen operationellen Risiken, denen die NRW.BANK

ausgesetzt sein könnte. Dabei erfolgt eine Beurteilung der Risiken

getrennt nach Relevanz (Eintrittshöhe) beziehungsweise Häufig-

keit (Eintrittsfrequenz).

Weder die im Berichtsjahr identifizierten Schadensfälle bezie-

hungsweise schadensfreien Risikoereignisse noch die Erkennt-

nisse aus dem Self-Assessment und der Beobachtung der Früh-

warnindikatoren zeigen bestandsgefährdende Risiken auf.

Das ökonomische Kapital wird mindestens zweimal jährlich

ermittelt. Da das zur Abdeckung von potenziellen Schadensfällen

allokierte ökonomische Kapital ansonsten im Jahresverlauf

konstant ist, findet keine Unterscheidung zwischen Limit und

Auslastung statt.

5.8.4 Ökonomisches Kapital

Das ökonomische Kapital für operationelle Risiken beträgt zum

Stichtag 250 Mio. € (Vj. 165 Mio. €). Der Anstieg resultiert aus

einer Neubewertung einzelner Unterarten des operationellen

Risikos im Rahmen der im Berichtsjahr durchgeführten Risiko-

inventur, insbesondere der Neubewertung des Cyber-Risikos.

Notfallpläne. Auch für den Schutz vor Cyber-Risiken, das heißt

dem unerlaubten Eindringen in Computer oder Netzwerksysteme

(zum Beispiel durch Hacking, Datendiebstahl, Virenangriff),

bestehen umfangreiche Sicherungsmaßnahmen. Insgesamt

haben Informationssicherheit und Datenschutz eine hohe

Bedeutung für die Bank.

Risiken, die aus der Auslagerung von wesentlichen Geschäfts-

aktivitäten entstehen können, begegnet die Bank mit einem

eigens hierfür etablierten Prüf- und Überwachungsprozess.

Dieser umfasst insbesondere eine detaillierte Risiko- bzw.

Szenario analyse als Grundlage einer möglichen Auslagerungs-

entscheidung, um Auslagerungsrisiken zu begrenzen.

Darüber hinaus begrenzt die Bank zielgerichtet mögliche Risiken

hinsichtlich der Themenfelder MaRisk- und WpHG-Compliance,

Geldwäscheprävention und Terrorismusfinanzierung sowie

sonstiger strafbarer Handlungen. Bankweite Sicherungsverfahren,

Verdachtsmeldeprozesse sowie regelmäßige Risikoanalysen und

Self-Assessments dienen der Steuerung und Begrenzung der

potenziellen Risiken in diesen Themenfeldern.

Das ökonomische Kapital für das operationelle Risiko ergibt sich

aus dem Maximalwert des aufsichtsrechtlichen Basisindikator-

ansatzes gemäß CRR und eines internen simulationsbasierten

Verfahrens, das die Bewertung der Einzelrisiken aus der Risiko-

inventur heranzieht.

5.8.3 Risikobeurteilung und Limitierung

Im Rahmen der Risikoidentifikation und -bewertung werden alle

Schadensfälle und Risikoereignisse (unter Einbindung von Früh-

52/57

Für die Sterbetafeln liegen keine historischen Änderungen in

ausreichend langer Datenhistorie vor, aus denen sich die für ein

VaR-Modell benötigten Volatilitäten ableiten lassen. Daher wird

für die Quantifizierung des Risikos, dass sich die statistischen

Annahmen zu Invalidität und Tod ändern, auf eine Szenarioanalyse

zurückgegriffen, bei der durch die Annahme einer steigenden

Lebenserwartung die Zahlungsströme erhöht werden. Darüber

hinaus werden die Invalidisierungswahrscheinlichkeiten modifi-

ziert. Für die Quantifizierung des Risikos wird das Szenario mit

den größten Auswirkungen für die Bank herangezogen.

5.9.3 Risikobeurteilung und Limitierung

Das Pensionsrisiko umfasst sowohl die Verpflichtungen gegen-

über den eigenen Beschäftigten der NRW.BANK als auch gegen-

über den Beschäftigten der Portigon AG mit Doppelvertrag.

Das ökonomische Kapital wird einmal jährlich bestimmt. Da es

somit im Jahresverlauf konstant ist, nimmt die Bank keine Unter-

scheidung zwischen Limit und Auslastung vor.

5.9.4 Ökonomisches Kapital

Das ökonomische Kapital für das Pensionsrisiko beträgt zum

Stichtag 90 Mio. € (Vj. 90 Mio. €).

5.10 Geschäfts- und Kostenrisiko

5.10.1 Definition

Das Geschäftsrisiko beschreibt die Gefahr, dass sich das Wirt-

schaftsumfeld (Markt beziehungsweise Nachfrageverhalten) oder

5.9 Pensionsrisiko

5.9.1 Definition

Mit Pensionsrisiko wird das Risiko bezeichnet, dass sich die

Notwendigkeit zur Erhöhung der Pensionsrückstellungen

ergeben kann.

Die Pensionsverpflichtungen können sich insbesondere durch

Veränderungen der statistischen Annahmen hinsichtlich Invali-

dität und Sterblichkeit erhöhen. Dieses Risiko wurde in der

Risiko inventur als nicht wesentlich klassifiziert. Dennoch wird

es weiterhin in der Risikotragfähigkeit berücksichtigt.

Strategische Zinsänderungsrisiken im Zusammenhang mit

Pensionsverpflichtungen sind im Marktpreisrisiko integriert.

Darüber hinaus werden Risiken aus einer Änderung der Bewer-

tungszinssätze in der Deckungsmasse berücksichtigt.

5.9.2 Methoden

Um Pensionsrückstellungen zu bestimmen, ist die versicherungs-

mathematische Ermittlung von Zahlungsströmen, die den zeit-

lichen Ablauf der Zahlungsverpflichtung in der Zukunft zeigen,

erforderlich.

Im Hinblick auf die Bezugsdauer sind Invalidität und Tod in den

Zahlungsströmen zu modellieren. Dies geschieht auf Basis von

versicherungsmathematischen Richttafeln (nach Heubeck), die

für Deutschland allgemein akzeptiert und von den Steuerbehör-

den anerkannt sind.

53/57

5.10.4 Ökonomisches Kapital

Das ökonomische Kapital für das Geschäfts- und Kostenrisiko

beträgt zum Stichtag 60 Mio. €. Im Vergleich zum Vorjahr

ergeben sich keine Änderungen.

5.11 Nachhaltigkeitsrisiko

5.11.1 Definition

Das Nachhaltigkeitsrisiko wird definiert als das Risiko finanzieller

Schäden oder Reputationsschäden aufgrund von eingetretenen

Ereignissen oder Bedingungen aus den Themenfeldern Umwelt,

Soziales oder Unternehmensführung (ESG). Dabei umfasst das

Nachhaltigkeitsrisiko sowohl negative Auswirkungen der Ge-

schäfts tätigkeit der NRW.BANK auf Umwelt und Gesellschaft

(„inside-out“) als auch mögliche Effekte auf die Risikopositionen

der NRW.BANK durch Herausforderungen bei Umwelt, Soziales

und Unternehmensführung („outside-in“).

5.11.2 Risikobeurteilung und Limitierung

Als risikoartenübergreifendes Querschnittsthema stellt das Nach-

haltigkeitsrisiko keine eigene Risikoart dar, sondern ist als Risiko-

treiber unter den zuvor genannten wesentlichen Risikoarten zu

subsumieren und damit über diese abbildbar. In einer im Berichts-

jahr im Rahmen der Risikoinventur durchgeführten ESG-Risiko-

treiberanalyse wurden Relevanz und Einfluss von potenziellen

ESG-Risikotreibern auf verschiedene Risikoarten untersucht. Die

Bank kommt in ihrer Analyse zu dem Ergebnis, dass die ESG-

Risikotreiber im Portfolio in Summe gering auf die bestehenden

Risikoarten wirken.

die rechtlichen beziehungsweise politischen Rahmenbedingungen

ändern und sich infolgedessen die Erträge reduzieren. Das Kosten-

risiko ist die Gefahr, dass die geplanten Personal- und Sachkosten

überschritten oder ungeplante Kosten wirksam werden.

Das Geschäfts- und Kostenrisiko wurde in der Risikoinventur als

nicht wesentlich klassifiziert. Dennoch erfolgt eine Berücksich-

tigung in der Risikotragfähigkeit.

5.10.2 Methoden

Auf Basis eines vereinfachten Verfahrens wird für einen – kon-

sistent zu anderen Risikoarten – einjährigen Risikohorizont ein

Risikobetrag festgelegt. Hierzu werden für die Geschäftsjahre

seit Gründung der Bank die Planabweichungen des Saldos aus

Ertrag und Verwaltungsaufwand ermittelt. Aus den negativen

Planabweichungen werden Mittelwert und Standardabweichung

bestimmt und daraus Werte für das ökonomische Kapital zum

gewählten Konfidenzniveau abgeleitet.

5.10.3 Risikobeurteilung und Limitierung

Die Entwicklungen, aus denen Geschäfts- und Kostenrisiken

erwachsen können, werden regelmäßig analysiert. Hierzu gehört

insbesondere die Überprüfung der internen und externen

Prämissen, die der Strategie der NRW.BANK zugrunde liegen.

Das ökonomische Kapital wird einmal jährlich bestimmt. Da es

somit im Jahresverlauf konstant ist, findet keine Unterscheidung

zwischen Limit und Auslastung statt.

54/57

risikorelevante Sonderthemen. Insbesondere wird vierteljährlich

über die risikoartenübergreifenden Stresstests auf Gesamtbank-

ebene sowie Nachhaltigkeitsrisiken berichtet.

Die quartalsweise Berichterstattung an den Risikoausschuss

basiert auf den für das Quartal relevanten Monatsberichten,

wobei die Detailtiefe – unter Würdigung der Aspekte der Wesent-

lichkeit – im Hinblick auf den Adressatenkreis reduziert wird.

Darüber hinaus erfolgt bei unter Risikogesichtspunkten wesent-

lichen außerordentlichen Ereignissen eine unverzügliche

(Ad-hoc-)Berichterstattung.

Im Rahmen der Nachhaltigkeitsstrategie der Bank sind für das

Fördergeschäft Vergabe- und Ausschlusskriterien in den ESG-

Fördervoraussetzungen definiert, für das Kapitalmarktgeschäft

besteht ein ESG Investment Framework. Der Anteil der Länder

oder Branchen, die verstärkt Umwelt-, Sozial- oder Unternehmens-

führungsrisiken ausgesetzt sind, wird regelmäßig analysiert.

Darüber wird quartalsweise im monatlichen Risikoreport sowie

im Risikoausschuss berichtet. Zudem werden Nachhaltigkeits-

kriterien (neben dem internen Bonitätsrating) bei den in der

Risikostrategie verankerten Konzentrationslimiten für Unter-

nehmen im Anlagebestand berücksichtigt.

5.12 Berichterstattung

Durch den Bereich Risikocontrolling wird im Sinne der MaRisk

die marktunabhängige und regelmäßige Berichterstattung sowohl

an den Vorstand als auch an den Risikoausschuss sichergestellt.

Es erfolgt eine tägliche Berichterstattung an den Vorstand sowohl

auf Ebene der Gesamtbank als auch für das Kapitalmarktgeschäft.

Diese umfasst Risiko- und Ergebniskennzahlen sowie Überschrei-

tungen von Marktpreisrisiko-, Liquiditätsrisiko-, Kontrahenten-

und Emittentenlimiten.

Der monatliche Risikobericht umfasst standardmäßig die Themen-

bereiche Gesamtbanksteuerung, Adressenausfallrisiken, Markt-

preisrisiken, Liquiditätsrisiken, operationelle Risiken und Ergeb-

nis entwicklung. Er bildet die Grundlage für die Diskussion der

Risikolage im ALCO und im Kreditkomitee. Neben dem standar-

disierten Inhalt erfolgt eine bedarfsgerechte Ergänzung um

55/57

ermittlung von Finanzinstrumenten ist der Bereich Risiko-

controlling verantwortlich.

Im Rahmen des Management-Informations-Systems erfolgt in der

Regel monatlich in einem standardisierten Bericht eine zeitnahe

Berichterstattung über die Gewinn- und Verlustrechnung, die

Kostenstellenrechnung, die Bilanzsumme, das Geschäftsvolumen

sowie die Planung an den Vorstand. Der Verwaltungsrat und

seine Ausschüsse werden vom Vorstand der NRW.BANK regel-

mäßig über die aktuelle Geschäftsentwicklung informiert.

Der Jahresabschluss wird vom Bereich Finanzen vorbereitet und

vom Vorstand aufgestellt. Die Gewährträgerversammlung der

NRW.BANK stellt gemäß Satzung den Jahresabschluss fest. Die

Rechnungslegungsunterlagen werden im einheitlichen elektro-

nischen Format für Jahresfinanzberichte nach dem European

Single Electronic Format (ESEF) auf der Internetseite der Bank

offengelegt. Darüber hinaus erfolgt eine Veröffentlichung inner-

halb der gesetzlich vorgesehenen Fristen im Unternehmens-

Der Rechnungslegungsprozess der NRW.BANK ist auf Grundlage

der gesetzlichen Normen, insbesondere der des Handelsgesetz-

buchs (HGB) und der Verordnung über die Rechnungslegung der

Kreditinstitute und Finanzdienstleistungsinstitute (RechKredV),

in Handbüchern und Arbeitsanweisungen beschrieben und

nieder gelegt. Diese schriftlich fixierte Ordnung wird regelmäßig

aktualisiert. Die entsprechenden Handbücher sind für die Beschäf-

tigten über das Intranet der NRW.BANK unmittelbar erreichbar

und bindend.

6 Internes Kontrollsystem im Hinblick auf den Rechnungs-

legungsprozess

Das rechnungslegungsbezogene Interne Kontrollsystem (IKS)

der NRW.BANK soll sicherstellen, dass in Übereinstimmung mit

den gesetzlichen Vorschriften und Standards im Jahresabschluss

ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der

Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der NRW.BANK vermittelt

wird. Es umfasst insbesondere aufbau- und ablauforganisatorische

Regelungen mit klarer Abgrenzung der Verantwortungsbereiche

sowie Prozesse, Verfahren und Maßnahmen zur Sicherstellung

der Ordnungsmäßigkeit und Verlässlichkeit der internen sowie

externen Rechnungslegung.

Die Verantwortung für die Gestaltung und wirksame Unter-

haltung eines angemessenen rechnungslegungsbezogenen IKS

obliegt dem Vorstand der NRW.BANK. Die Verantwortung für

die Umsetzung trägt der Bereich Finanzen in Zusammenarbeit

mit den Bereichen Geschäftsunterstützung und Risikocontrolling.

Die Abwicklung rechnungslegungsbezogener Geschäftsvorfälle

erfolgt weitgehend dezentral. Alle rechnungslegungsrelevanten

Vorgänge werden in EDV-Systemen veranlasst. Die jeweiligen

Bereiche sind für die vollständige und richtige Erfassung sowie

für die Durchführung und Dokumentation der diesbezüglich

erforderlichen Kontrollen zuständig. Die bankweite fachliche

Verantwortung für die Kontierungsregeln, Buchungssystematik,

Bilanzierung und Vorgabe der Bewertungsrichtlinien liegt bei

dem Bereich Finanzen. Dadurch werden auch bei dezentraler

Erfassung der Geschäftsvorfälle einheitliche Bilanzierungs- und

Bewertungsgrundsätze in der NRW.BANK sichergestellt. Für die

handelsunabhängige Durchführung der Bewertung und Ergebnis-

56/57

werden beispielsweise die im Rechnungslegungsprozess ermit-

telten Zahlen monatlich anhand von Vergleichen mit Vorjahres-

und Planwerten und auf Grundlage der Geschäftsentwicklung

zusätzlich auf ihre Plausibilität überprüft. Unstimmigkeiten

werden in Zusammenarbeit zwischen den Abteilungen der

externen und internen Rechnungslegung geklärt.

Die Interne Revision prüft im Rahmen ihrer laufenden, unter-

jährigen Prüfungen regelmäßig und prozessunabhängig die

Funktionsfähigkeit des rechnungslegungsbezogenen IKS und

informiert den Vorstand und den Prüfungsausschuss des

Ver waltungsrats angemessen über die Prüfungsergebnisse.

Der Verwaltungsrat bildet aus dem Kreis seiner Mitglieder einen

Prüfungsausschuss. Dieser befasst sich gemäß der Satzung und

dem Public Corporate Governance Kodex der NRW.BANK unter

anderem mit Rechnungslegungsfragen, der Auswahl und der

erforderlichen Unabhängigkeit des Abschlussprüfers, der Ertei-

lung des Prüfungsauftrags an den Abschlussprüfer, der Bestim-

mung von Prüfungsschwerpunkten, der Honorarvereinbarung

sowie der Billigung der zulässigen Nichtprüfungsleistungen des

Abschlussprüfers.

Der Abschlussprüfer wird von der Gewährträgerversammlung

auf Empfehlung des Verwaltungsrats / Prüfungsausschusses

bestellt.

Der Abschlussprüfer nimmt an den Beratungen des Verwaltungs-

rats und der Gewährträgerversammlung über den Jahresabschluss

teil und berichtet über die wesentlichen Ergebnisse seiner

Prüfung.

Der Bereich Finanzen prüft neue Gesetzesvorschriften auf

rechnungslegungsbezogene Relevanz. Erforderliche Prozess-

und Handbuchanpassungen werden zeitnah umgesetzt. Die

Steuerung und Überwachung von neuen Produkten koordiniert

der Bereich Risikocontrolling im Rahmen eines standardisierten

Prozesses. In diesem Zusammenhang findet unter anderem eine

rechnungslegungsbezogene Analyse der Produkte und der damit

verbundenen Risiken statt, um eine zutreffende Abbildung zu

gewährleisten.

Die Marktbereiche sind funktional und organisatorisch von den

für die Abwicklung, Überwachung und Kontrolle sowie das

Rechnungswesen verantwortlichen Bereichen getrennt. Diese

Trennung spiegelt sich auch in den Zuständigkeiten innerhalb

des Vorstands wider. In den einzelnen Fachbereichen sind die

Kompetenzen und Verantwortlichkeiten detailliert festgelegt.

Beschäftigte, die im Rahmen ihrer Tätigkeit rechnungslegungs-

relevante Vorgänge bearbeiten, verfügen über die für ihr jeweili-

ges Aufgabengebiet erforderlichen fachlichen Kenntnisse und

Erfahrungen. Soweit erforderlich, werden für bestimmte Berech-

nungen, wie beispielsweise die Bewertung von Pensionsver-

pflichtungen, externe Gutachter herangezogen.

Wesentliches Element des IKS im Hinblick auf den Rechnungs-

legungsprozess ist neben der Minimalanforderung des Vier-

augenprinzips der Einsatz von Standardsoftware. Diese ist durch

die Vergabe von kompetenzadäquaten Berechtigungen gegen

unbefugte Zugriffe geschützt. Des Weiteren dienen system-

immanente Kontrollen, standardisierte Abstimmungsroutinen

und Soll-Ist-Vergleiche der Vollständigkeitskontrolle und der

Fehlervermeidung beziehungsweise Fehlerentdeckung. So

57/57

Jahresbilanz

der NRW.BANK zum 31. Dezember 2024

s. Anhang Ziffer 31.12.2023

€ € Tsd. €

1. Barreserve

a) Kassenbestand 3.837,58 3

b) Guthaben bei Zentralnotenbanken 130.241.698,53 198.747

darunter: bei der Deutschen Bundesbank 130.241.698,53 € (198.747)

130.245.536,11 198.750

2. Forderungen an Kreditinstitute 1, 9, 10, 21, 24, 25

a) täglich fällig 7.595.242.461,89 10.788.633

b) andere Forderungen 45.013.261.986,42 45.430.810

52.608.504.448,31 56.219.443

3. Forderungen an Kunden 2, 9, 21, 24, 25 59.367.494.115,93 58.912.515

darunter: durch Grundpfandrechte gesichert 179.331,52 € (223)

Kommunalkredite 43.223.531.729,25 € (42.923.297)

4. Schuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere 3, 6, 10, 21, 24, 25

a) Anleihen und Schuldverschreibungen

aa) von öffentlichen Emittenten 24.785.763.780,62 21.909.173

darunter: beleihbar bei der Deutschen Bundesbank 23.011.809.222,92 €

(20.077.339)

ab) von anderen Emittenten 17.917.326.735,63 18.080.812

darunter: beleihbar bei der Deutschen Bundesbank 15.166.153.180,52 €

(15.254.033)

42.703.090.516,25 39.989.985

Übertrag: 154.809.334.616,60 155.320.693

Aktivseite

1/4

s. Anhang Ziffer 31.12.2023

€ Tsd. €

Übertrag: 154.809.334.616,60 155.320.693

5. Beteiligungen 4, 6 2.515.785.603,90 2.487.920

darunter: an Kreditinstituten 2.242.294.419,58 € (2.242.294)

6. Anteile an verbundenen Unternehmen 4, 6 25.004,22 25

7. Treuhandvermögen 5 1.612.321.716,79 1.828.713

darunter: Treuhandkredite 1.599.336.200,36 € (1.819.748)

8. Immaterielle Anlagewerte 6

a) entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche

Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie

Lizenzen an solchen Rechten und Werten 3.014.852,24 3.093

9. Sachanlagen 6 267.314.554,60 253.690

10. Sonstige Vermögensgegenstände 7, 17, 21, 32 2.146.889.812,84 916.992

11. Rechnungsabgrenzungsposten 8, 21, 32 428.899.731,14 440.514

Summe der Aktiva 161.783.585.892,33 161.251.640

2/4

Passivseite

s. Anhang Ziffer 31.12.2023

€ € Tsd. €

1. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 11, 21, 24, 25

a) täglich fällig 2.072.182.301,67 2.589.131

b) mit vereinbarter Laufzeit oder Kündigungsfrist 36.011.753.048,13 35.833.275

38.083.935.349,80 38.422.406

2. Verbindlichkeiten gegenüber Kunden 12, 21, 25

a) andere Verbindlichkeiten

aa) täglich fällig 601.779.695,20 678.542

ab) mit vereinbarter Laufzeit oder Kündigungsfrist 13.636.259.610,55 12.858.867

14.238.039.305,75 13.537.409

3. Verbriefte Verbindlichkeiten 13, 21, 25

a) begebene Schuldverschreibungen 81.294.990.235,61 80.639.889

4. Treuhandverbindlichkeiten 14 1.612.321.716,79 1.828.713

darunter: Treuhandkredite 1.599.336.200,36 € (1.819.748)

5. Sonstige Verbindlichkeiten 15, 21, 32 1.599.052.774,90 1.763.383

6. Rechnungsabgrenzungsposten 16, 21, 32 555.594.053,89 600.203

7. Rückstellungen 17

a) Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen 2.523.814.025,00 2.500.043

b) Steuerrückstellungen 3.454.640,84 4.511

c) Rückstellungen für Zinsvergünstigungen 322.407.318,88 212.590

d) andere Rückstellungen 695.359.385,11 663.276

3.545.035.369,83 3.380.420

Übertrag: 140.928.968.806,57 140.172.423

3/4

s. Anhang Ziffer 31.12.2023

€ € € Tsd. €

Übertrag: 140.928.968.806,57 140.172.423

8. Nachrangige Verbindlichkeiten 18 1.004.293.232,04 1.157.855

9. Fonds für allgemeine Bankrisiken 19 2.144.318.041,50 1.960.118

darunter: Sonderposten nach § 340e Abs. 4 HGB 3.190.000,00 € (3.190)

10. Eigenkapital 20

a) gezeichnetes Kapital 17.000.000.000,00 17.000.000

b) Kapitalrücklage 475.848.842,45 475.253

c) Gewinnrücklagen

ca) satzungsmäßige Rücklagen 36.100.000,00 36.100

cb) andere Gewinnrücklagen 194.056.969,77 194.057

230.156.969,77 230.157

d) Bilanzgewinn 0,00 255.834

17.706.005.812,22 17.961.244

Summe der Passiva 161.783.585.892,33 161.251.640

1. Eventualverbindlichkeiten 21, 22, 31

a) Verbindlichkeiten aus Bürgschaften und Gewährleistungsverträgen 14.097.539.050,58 13.953.889

2. Andere Verpflichtungen 21, 23

a) Unwiderrufliche Kreditzusagen 8.656.287.612,33 8.160.944

3. Verwaltungsvermögen 16.796.733,79 17.078

4/4

Gewinn- und Verlustrechnung

der NRW.BANK für die Zeit vom 1. Januar bis 31. Dezember 2024

s. Anhang Ziffer 1.1. – 31.12.2023

€ € € Tsd. €

1. Zinserträge aus

a) Kredit- und Geldmarktgeschäften 6.295.058.777,61 5.741.255

b) festverzinslichen Wertpapieren und Schuldbuchforderungen 764.062.633,91 533.657

7.059.121.411,52 6.274.912

darunter: aus negativen Zinsen 7.235.442,54 € (9.514)

2. Zinsaufwendungen 6.399.467.674,22 5.477.844

darunter: aus positiven Zinsen 2.271.154,01 € (2.284)

659.653.737,30 797.068

3. Laufende Erträge aus

a) Beteiligungen 6.820.999,67 20.107

4. Provisionserträge 26 77.537.033,74 83.991

5. Provisionsaufwendungen 8.423.105,29 9.239

69.113.928,45 74.752

6. Nettoertrag des Handelsbestands 61.400,78 −451

7. Sonstige betriebliche Erträge 27 59.011.022,08 65.405

Übertrag: 794.661.088,28 956.881

1/2

s. Anhang Ziffer 1.1. – 31.12.2023

€ € € Tsd. €

Übertrag: 794.661.088,28 956.881

8. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen

a) Personalaufwand 33

aa) Löhne und Gehälter 140.960.642,10 131.788

ab) Soziale Abgaben und Aufwen dun gen für Altersversorgung und für Unterstützung

87.218.122,34 56.240

228.178.764,44 188.028

darunter: für Altersversorgung 52.319.797,08 € (30.674)

b) andere Verwaltungsaufwendungen 29, 34 122.429.178,21 110.042

350.607.942,65 298.070

9. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf immaterielle Anlagewerte

und Sachanlagen

8.395.169,63 7.923

10. Sonstige betriebliche Aufwendungen 28 139.542.498,11 82.247

11. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf Forderungen und bestimmte

Wertpapiere sowie Zuführungen zu Rückstellungen im Kreditgeschäft 263.174.352,23 545.566

darunter: Zuführung zum Fonds für allgemeine Bankrisiken 184.200.000,00 € (821.928)

12. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf Beteiligungen, Anteile an

ver bundenen Unternehmen und wie Anlagevermögen behandelte Wertpapieren

27.470.833,37 13.784

13. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit 5.470.292,29 9.291

14. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag −239.542,22 4.416

15. Sonstige Steuern, soweit nicht unter Posten 10 ausgewiesen 998.525,16 284

758.982,94 4.700

16. Jahresüberschuss 4.711.309,35 4.591

17. Zur Erfüllung gesetzlicher Ausschüt tungserfordernisse vorgesehen 35 4.711.309,35 4.591

18. Entnahmen aus der Kapitalrücklage 20 0,00 255.834

19. Bilanzgewinn 20 0,00 255.834

2/2

Angaben zur Identifikation der Bank

Zur Identifikation der NRW.BANK werden gemäß § 264 Abs. 1a

Handelsgesetzbuch (HGB) folgende Angaben gemacht:

Firma

NRW.BANK

Anstalt des öffentlichen Rechts

Sitz

Düsseldorf

Kavalleriestraße 22

40213 Düsseldorf

werden können, erfolgen im Anhang. Im Anhang werden Beträge

grundsätzlich in Mio. € angegeben.

Der Jahresabschluss wird gemäß § 325 und § 328 HGB elektro-

nisch an die das Unternehmensregister führende Bundesanzeiger

Verlag GmbH zur Einstellung in das Unternehmens register

übermittelt.

Die Tochtergesellschaften im Verbund der NRW.BANK sind

jeweils einzeln und zusammen von untergeordneter Bedeutung.

Ein Konzernabschluss wird nicht aufgestellt.

Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze

Die Bewertung der Vermögensgegenstände, der Schulden und

der schwebenden Geschäfte erfolgt gemäß §§ 340 ff. HGB in

Verbindung mit §§ 252 ff. HGB.

1. Allgemeines

Forderungen werden mit ihren fortgeführten Anschaffungskosten,

gegebenenfalls um Disagien vermindert, ausgewiesen. Agien und

Disagien aus Anleihen und Schuldverschreibungen werden bis

zum Laufzeitende aufgelöst. Verbindlichkeiten sind mit ihrem

Erfüllungsbetrag passiviert; die zugehörigen Disagien sind als

aktive Rechnungsabgrenzungsposten erfasst. Agien zu Forderun-

gen oder Verbindlichkeiten werden als aktive beziehungsweise

passive Rechnungsabgrenzungsposten ausgewiesen. Die Auf-

Anhang

der NRW.BANK für das Geschäftsjahr 2024

Münster

Friedrichstraße 1

48145 Münster

Handelsregister (HR)

HR A 15277 Amtsgericht Düsseldorf

HR A 5300 Amtsgericht Münster

Aufstellung des Jahresabschlusses der NRW.BANK

Der Jahresabschluss der NRW.BANK wird nach den Vorschriften

des Handelsgesetzbuchs (HGB), der Verordnung über die Rech-

nungslegung der Kreditinstitute, Finanzdienstleistungsinstitute

und Wertpapierinstitute (Kreditinstituts-Rechnungslegungs-

verordnung – RechKredV), des Gesetzes über die NRW.BANK

(NRW.BANK G) und der Satzung der NRW.BANK aufgestellt.

Angaben, die wahlweise in der Bilanz oder im Anhang gemacht

1/52

förderung für ausfallgefährdete Kreditengagements der Eigen-

heimförderung mit gleichartigen sowie homogenen Ausfallrisiken

und basiert auf den historischen Ausfallquoten der letzten fünf

Jahre. Dazu wird aus allen Ausfallquoten eine durchschnittliche

Ausfallquote des vorangegangenen Fünfjahreszeitraums als

pEWB-Satz ermittelt, welcher dann durch Anwendung auf das

Volumen der ausfallgefährdeten Kreditengagements die Höhe

der pEWB zum Bilanzstichtag ergibt. Soweit akute Ausfallrisiken

für die unter der Bilanz auszuweisenden Eventualverbindlichkeiten

oder anderen Verpflichtungen einschließlich unwiderruflicher

Kreditzusagen bestehen, werden Rückstellungen für drohende

Verluste aus schwebenden Geschäften gebildet. Die Ermittlung

basiert auch hier auf den Ermittlungsverfahren von EWB und

pEWB. Uneinbringliche Forderungen werden abgeschrieben.

Für einwandfreie Forderungen, die latenten Ausfallrisiken unter-

liegen, werden Pauschalwertberichtigungen (PWB) gebildet.

Die Ermittlung von PWB für latente Ausfallrisiken von Forderungen

an Kreditinstitute und Forderungen an Kunden sowie die nach

§ 26 und § 27 RechKredV unter der Bilanz auszuweisenden Even-

tual

verbindlichkeiten und anderen Verpflichtungen einschließlich

unwiderruflicher Kreditzusagen erfolgt unter Anwendung der

IDW-Stellungnahme zur Rechnungslegung „Risikovorsorge für

vorhersehbare, noch nicht individuell konkretisierte Adressen-

ausfallrisiken im Kreditgeschäft von Kreditinstituten (,Pauschal-

wertberichtigungen‘) (IDW RS BFA 7)“. Dazu greift die Bank bei

der Ermittlung der PWB auf das vereinfachte Bewertungsver-

fahren gemäß IDW RS BFA 7 zurück. Demnach kann für Kredit-

geschäfte die Zwölf-Monats-Ausfallwahrscheinlichkeit ohne eine

Anrechnung von Bonitätsprämien verwendet werden, wenn eine

Ausgeglichenheit zwischen Bonitätsprämien und Risikoerwartung

zum Zeitpunkt der Kreditausreichung angenommen werden kann

lösung dieser Posten erfolgt linear. Die zum Bilanzstichtag

ermittelten anteiligen Zinsen werden grundsätzlich mit der

zugrunde liegenden Forderung oder Verbindlichkeit bilanziert.

Unverzinsliche Mitarbeiterdarlehen sind entsprechend den steuer-

lichen Vorschriften mit den fortgeführten Anschaffungskosten

ausgewiesen. Begebene Zerobonds sind mit dem Emissionswert

zuzüglich zeitanteiliger Zinsen bis zum Bilanzstichtag passiviert.

Bei der Berücksichtigung von Ausfallrisiken im Kreditgeschäft

erfolgt für die Bilanzposten Forderungen an Kreditinstitute

und Forderungen an Kunden anhand von Risikoklassifizie-

rungsverfahren eine Unterscheidung zwischen einwandfreien

Forderungen, notleidenden Forderungen und uneinbringlichen

Forderungen. Für notleidende Forderungen werden in angemes-

sener Höhe Einzelwertberichtigungen (EWB) und pauschalierte

Einzelwertberichtigungen (pEWB) gebildet. Als Kriterien dienen

hierfür Indikatoren wie fehlende nachhaltige Kapitaldienstfähig-

keit, Ertrags- und Liquiditätsprobleme, ein Zahlungsverzug von

mehr als 90 Tagen, die Verletzung vertraglicher Vereinbarungen,

Forbearance-Maßnahmen, Insolvenz des Bauträgers oder Wert-

minderungen bei den gestellten Sicherheiten. Zur Ermittlung der

erforderlichen Höhe von EWB kommt als übliche Bewertungs-

methode die Sicherheitenwertmethode zum Einsatz. Fehlen hierfür

nach Ablauf intern festgelegter Fristen notwendige Unterlagen,

erfolgt mit Ausnahme des nicht-risikorelevanten Geschäfts eine

Ermittlung der Höhe von EWB anhand von wahrscheinlichkeits-

gewichteten Szenarien, bei denen nach Möglichkeit ein Base-

Case-Szenario, ein Best-Case-Szenario und ein Worst-Case-

Szenario zugrunde gelegt werden. In Einzelfällen werden darüber

hinaus auch weitere Ermittlungsmethoden verwendet, wenn dies

eine genauere Bestimmung des potenziellen Forderungsausfalls

ermöglicht. Die Bildung von pEWB erfolgt im Bereich Wohnraum-

2/52

Die Wertberichtigungen und die Vorsorgereserven nach

§ 340f HGB wurden in der Bilanz aktivisch im längsten Rest-

laufzeitenband vom jeweiligen Forderungsposten abgesetzt. Die

unter dem Bilanzstrich ausgewiesenen Eventualverbindlichkeiten

und anderen Verpflichtungen wurden in Höhe der für diese

Posten gebildeten Rückstellungen für drohende Verluste gekürzt.

Die Grundsätze der IDW-Stellungnahme zur Rechnungslegung

„Zur einheitlichen oder getrennten handelsrechtlichen Bilanzie-

rung strukturierter Finanzinstrumente (IDW RS HFA 22)“ finden

im vorliegenden Jahresabschluss Anwendung. Hiernach werden

strukturierte Finanzinstrumente des Anlagebuchs einschließlich

begebener Wertpapiere grundsätzlich als einheitlicher Vermögens-

gegenstand oder einheitliche Verbindlichkeit bilanziert. In den

Fällen, in denen das strukturierte Finanzinstrument aufgrund

des eingebetteten Derivats im Vergleich zum Basisinstrument

wesentlich erhöhte oder zusätzliche Risiken oder Chancen auf-

weist, werden die jeweiligen Bestandteile des Vermögensgegen-

stands oder der Verbindlichkeit unter Beachtung der maßgeb-

lichen handelsrechtlichen Grundsätze als Grundgeschäft und

derivative Komponente getrennt bilanziert. Dagegen bleibt es

in den Fällen bei der einheitlichen Bilanzierung, in denen diese

zu einer zutreffenden Darstellung der Vermögens-, Finanz- und

Ertragslage führt.

Echte Pensionsgeschäfte beziehungsweise (Reverse-)Repo-

Geschäfte sind Kombinationen aus Kassakäufen oder -verkäufen

von Wertpapieren mit gleichzeitigem Verkauf oder Rückkauf auf

Termin mit demselben Kontrahenten. Wertpapiere, die mit einer

Verkaufsverpflichtung gekauft wurden (Reverse-Repo-Geschäfte),

und solche, die mit einer Rückkaufsverpflichtung verkauft wurden

und keine deutliche Erhöhung des Adressenausfallrisikos zum

Abschlussstichtag besteht. Hat sich das Ausfallrisiko des betref-

fenden Kreditbestands im Zeitablauf deutlich erhöht, so ist zu

beurteilen, ob ein höherer Betrag im Hinblick auf eine angemes-

sene Risikovorsorge anzusetzen ist. Das Konzept der NRW.BANK

sieht hierbei als Beurteilungskriterium bestimmte Downgrade-

Konstellationen im Bonitätsrating vor. In diesen Fällen wird bei

der Ermittlung der PWB der erwartete Verlust über die gesamte

Restlaufzeit zugrunde gelegt.

Um Unsicherheiten Rechnung zu tragen, die noch nicht bezie-

hungs weise noch nicht vollständig in den statistischen Bewer-

tungsparametern berücksichtigt sind, bildet die NRW.BANK im

Bedarfsfall eine über die PWB gemäß IDW RS BFA 7 hinaus-

gehende Pauschalwertberichtigung (Post Model Adjustment).

Dazu wurde von der Bank bei der jährlichen Überprüfung auf

Notwendigkeit und Angemessenheit eines Post Model Adjustments

angesichts der geopolitischen Entwicklungen das Szenario eines

sich abzeichnenden weltweiten Handelsstreits betrachtet. Die

bei dieser Modellrechnung unterstellten volkswirtschaftlichen

Parameterveränderungen führten im Ergebnis zu einem Post

Model Adjustment in Höhe von 45,0 Mio. €. Die im Vorjahr

zusätzlich gebildete Risikovorsorge wurde dagegen aufgrund

nicht eingetretener Annahmen des betrachteten Szenarios und

der damit verbundenen deutlich abgeschwächten Unsicher-

heiten nicht länger beibehalten.

Zur Sicherung gegen die besonderen Risiken des Geschäfts-

zweigs der Kreditinstitute wurde darüber hinaus eine Vorsorge

für allgemeine Bankrisiken gemäß § 340f HGB von der Bank

vorgenommen.

3/52

sind. Der Ausweis von Kreditderivaten des Nichthandelsbestands

erfolgt im Unterposten a) Verbindlichkeiten aus Bürgschaften und

Gewährleistungsverträgen des Postens Eventualverbindlichkeiten.

Sie werden bei der Ermittlung von PWB für latente Ausfallrisiken

gemäß IDW RS BFA 7 einbezogen, sodass entsprechende Droh-

verlustrückstellungen für diese Geschäfte gebildet wurden. Akuten

Ausfallrisiken aus Kreditderivaten des Nichthandelsbestands

wird ebenfalls durch die Bildung von Rückstellungen für drohende

Verluste aus schwebenden Geschäften Rechnung getragen.

Im Rahmen der Ermittlung des beizulegenden Zeitwerts stellt

die NRW.BANK auf einen Mark-to-Market-Ansatz ab, sofern ein

aktiver Markt vorhanden ist. In diesen Fällen basiert die Bewertung

auf liquiden Preisen anerkannter Marktdaten-Provider (zum

Beispiel LSEG oder Bloomberg). Darüber hinaus kommt zur

Bewertung im Sinne eines Mark-to-Model-Ansatzes die Discounted-

Cashflow-Methode zum Einsatz. Bei der Discounted-Cashflow-

Methode werden (für Instrumente ohne Optionen) die vertraglich

festgelegten Cashflows eines Instruments mithilfe risikoadjus-

tierter Zinssätze diskontiert (Einsatz von Spread-Kurven). Soweit

möglich werden dabei Zinskurven verwendet, die auf liquiden,

am Markt quotierten Kurven beruhen. In Ausnahmefällen werden

die zur Diskontierung herangezogenen Spreads entweder

Research-Veröffentlichungen entnommen oder alternativ durch

dritte Marktteilnehmer bereitgestellt und durch den Bereich

Risiko controlling unabhängig verifiziert.

Strukturierte Derivate beziehungsweise sonstige strukturierte

Produkte werden auf Basis anerkannter Modelle bewertet

(Normal-Black 76, Normal-Black 76 mit Erweiterung für CMS

Spread-Instrumente, Ein-Faktor-Zinsmodelle, Linear-Swap-Rate-

Modell, Hazard-Rate-Modell). Auch hier wird auf Bewertungs-

(Repo-Geschäfte), werden in der Regel als besicherte Finanz-

geschäfte betrachtet. Die bei Repo-Geschäften in Pension gege-

benen Wertpapiere (Kassaverkauf) werden weiterhin als Wert-

papierbestand bilanziert. Die im Rahmen des Repo-Geschäfts

erhaltene Bareinlage einschließlich aufgelaufener Zinsen wird

passiviert. Bei Reverse-Repo-Geschäften wird eine entsprechende

Forderung einschließlich aufgelaufener Zinsen bilanziert. Die

dem Geldgeschäft zugrunde liegenden in Pension genommenen

Wertpapiere (Kassakauf) werden nicht in der Bilanz ausgewiesen.

Bei Wertpapierleihgeschäften überträgt der Verleiher dem

Entleiher Wertpapiere für eine bestimmte Zeit aus seinem Bestand.

Der Entleiher verpflichtet sich, nach Ablauf der Leihfrist Wert-

papiere gleicher Ausstattung und Menge rückzuübertragen.

Rechtlich handelt es sich nach herrschender Meinung um ein

Sachdarlehen. Der Verleiher ist verpflichtet, dem Entleiher die

Wertpapiere zu übereignen; der Entleiher tritt in alle Rechte aus

den Wertpapieren ein. Dessen ungeachtet bleibt der Verleiher

von Wertpapieren nach herrschender Meinung wirtschaftlicher

Eigentümer der verliehenen Wertpapiere. Demzufolge werden

entliehene Wertpapiere nicht in der Bilanz ausgewiesen,

verliehene Wertpapiere werden aufgrund des wirtschaftlichen

Eigentums weiterhin bilanziert.

Kreditderivate, bei denen die NRW.BANK Sicherungsgeber ist,

werden zur Portfoliosteuerung des Bonitätsrisikos verwendet.

Sie erfüllen für die Bank die Eigenschaften eines originären

Kredit geschäfts. Die Zuordnung erfolgt nach den Bestimmungen

der IDW-Stellungnahme zur Rechnungslegung „Handelsrecht-

liche Behandlung von Kreditderivaten im Nichthandelsbestand

(IDW RS BFA 1)“ unter der Voraussetzung, dass eine Durchhalte-

absicht besteht und keine Strukturen im Kreditderivat enthalten

4/52

Für alle nach dem 31. Dezember 2009 bewilligten Kredite des

Bereichs Wohnraumförderung besteht keine Absicherung durch

die Zinssaldogarantie des Landes Nordrhein-Westfalen. Bis zum

Bilanzstichtag wurde für die Finanzierung der nicht zinssaldo-

garantierten Kredite ausschließlich Eigenkapital eingesetzt.

3. Verlustfreie Bewertung des Anlagebuchs

Die IDW-Stellungnahme zur Rechnungslegung „Einzelfragen der

verlustfreien Bewertung von zinsbezogenen Geschäften des

Bankbuchs (Zinsbuchs) (IDW RS BFA 3 n.F.)“ sieht vor, dass für

einen Verpflichtungsüberschuss, der sich aus dem Bank- / Zinsbuch

bei einer Gesamtbetrachtung des Geschäfts ergibt, eine Droh-

verlustrückstellung zu bilden ist. Die NRW.BANK hat im Jahres-

abschluss 2024 entsprechende Berechnungen durch ge

führt und

dabei die GuV-orientierte (periodische beziehungsweise zeitraum-

bezogene) Betrachtungsweise gewählt. Der Barwert der zukünf-

tigen Zinsergebnisse des Anlagebuchs wurde um die anteiligen

Risiko- und Verwaltungskosten für die Gesamtlaufzeit vermindert.

Ein Verpflichtungsüberschuss, und damit die Notwendigkeit zur

Bildung einer Drohverlustrückstellung, ergab sich dabei nicht.

4. Wertpapiere und Derivate des Anlagebestands

Die Bewertung der Wertpapiere, die wie Anlagevermögen behan-

delt werden (Finanzanlagebestand), erfolgt zu fortgeführten

Anschaffungskosten. Bei voraussichtlich dauernder Wertminde-

rung werden Abschreibungen auf den niedrigeren beizulegenden

Wert vorgenommen. Soweit Wertpapiere des Finanzanlage-

bestands unter Anwendung des gemilderten Niederstwertprinzips

zu Werten bilanziert sind, die über den aktuellen Markt- oder

Börsenwerten liegen, werden diese Unterschiede im Anhang

angegeben. Diese Angabe verändert sich im Zeitablauf bestands-

aber auch zins- beziehungsweise risikoinduziert.

parameter auf Basis branchenüblicher Marktdatenquellen

zurück gegriffen (zum Beispiel LSEG oder Markit).

Bei der Nutzung von Modellen werden marktübliche Modell-

annahmen getroffen. Bewertungsunsicherheiten ergeben sich

aus den Unsicherheiten der verwendeten Parameter und der den

Modellen zugrunde liegenden Annahmen.

Gemäß der Sitzungsberichterstattung des Bankenfachausschusses

(BFA) des Instituts der Wirtschaftsprüfer (IDW) vom 23. Juni 2015

sind negative Zinsen in der Gewinn- und Verlustrechnung (GuV)

innerhalb des Zinsergebnisses separat auszuweisen. Der BFA

begründet dies damit, dass das Auftreten negativer Zinsen auf

Geld- und Kapitalmärkten ein außergewöhnliches Phänomen

darstellt. Die NRW.BANK nimmt dement sprechend den Ausweis

von negativen Zinsen durch offene Absetzung als „Darunter-

Vermerk“ innerhalb der GuV-Posten Zinserträge (Reduzierung

der Zinserträge der Aktivseite) und Zinsaufwendungen (Redu-

zierung der Zinsaufwendungen der Passivseite) vor. Negative

Zinsen aus Swapgeschäften unter liegen der Saldierung (Netting)

und sind somit nicht in diesem Ausweis enthalten.

2. Förderkredite des Bereichs Wohnraumförderung

Im Hinblick auf die kongruente Finanzierung durch Eigenkapital

sowie den Ausgleich eines eventuell entstehenden negativen

Zinssaldos durch das Land Nordrhein-Westfalen (sogenannte

Zinssaldogarantie) für alle bis zum 31. Dezember 2009 bewilligten

Förderkredite des Bereichs Wohnraumförderung sind die über-

wiegend un- und unterverzinslichen Förderkredite gegenüber

Kreditinstituten und Kunden zu Nominalwerten bewertet. Zum

Bilanzstichtag besteht kein negativer Zinssaldo für diese Forde-

rungen.

5/52

einsetzt. Es wurden die aufsichtsrechtlichen Vorgaben eines

Konfidenzniveaus von 99% und einer Haltedauer von zehn Tagen

angewendet. Der historische Beobachtungszeitraum zur Bestim-

mung der statistischen Parameter umfasst 250 Tage, wobei Ereig-

nisse der jüngeren Vergangenheit stärker gewichtet werden.

Die institutsintern festgelegten Kriterien für die Einbeziehung

von Finanzinstrumenten in den Handelsbestand blieben im abge-

laufenen Geschäftsjahr unverändert.

Gemäß § 340e Abs. 4 HGB ist dem Sonderposten Fonds für

allgemeine Bankrisiken nach § 340g HGB in jedem Geschäfts-

jahr ein Betrag, der mindestens 10% der Nettoerträge des

Han dels bestands entspricht, zuzuführen und dort gesondert

auszuweisen. Die Zuführung zu dem Sonderposten ist der Höhe

nach begrenzt und hat so lange zu erfolgen, bis der Sonderposten

eine Höhe von 50% des Durchschnitts der letzten fünf vor dem

Berechnungsstichtag erzielten jährlichen Nettoerträge des

Handels bestands erreicht. Mit einem kumulierten Zuführungs -

betrag zum Sonderposten Fonds für allgemeine Bankrisiken nach

§ 340g HGB in Höhe von 3,2 Mio. € bis zum 31. Dezember 2021

hat die NRW.BANK die gesetzliche Vorgabe erfüllt und den

geforderten Mindestbetrag bereits überschritten. Die Bank ver-

zichtet daher seit dem Geschäftsjahr 2022 bis auf Weiteres auf

eine weitere Dotierung des Sonderpostens nach § 340e Abs. 4

HGB und nimmt dementsprechend keine weiteren Zuführungen

zum Sonderposten Fonds für allgemeine Bankrisiken nach

§ 340g HGB mehr vor.

7. Beteiligungen und Anteile an verbundenen Unternehmen

Beteiligungen und Anteile an verbundenen Unternehmen werden

zu Anschaffungskosten unter Berücksichtigung von bestehenden

Für Wertpapiere des Finanzanlagebestands mit einem Buchwert

in Höhe von 24.388.017.191,13 € wurde ein niedrigerer Markt-

wert in Höhe von 22.604.444.405,25 € ermittelt.

Aufgrund der fristen- und zinskongruenten Refinanzierung

beziehungsweise Absicherung sowie fehlender nachhaltiger

Bonitätsverschlechterungen im Finanzanlagebestand (keine

voraus sichtlich dauernde Wertminderung) wurde auf eine entspre-

chende Abschreibung auf den Markt- oder Börsenwert verzichtet.

Die Bewertungsergebnisse aus derivativen Geschäften im

Finanz anlagebestand werden nicht erfasst. Es handelt sich dabei

um zur Absicherung einzelner Risikopositionen oder zur Steuerung

der Gesamtzinsrisikoposition der Bank als Mikro-Hedge bezie-

hungsweise Makro-Hedge abgeschlossene Zins- und Währungs-

derivate sowie um Credit Default Swaps (CDS) als Kreditersatz-

geschäfte.

5. Wertpapiere der Liquiditätsreserve

Die Bewertung der Wertpapiere der Liquiditätsreserve erfolgt

nach dem strengen Niederstwertprinzip. Liegt der Buchwert

über dem beizulegenden Zeitwert, werden diese mit dem niedri-

geren Zeitwert am Abschlussstichtag angesetzt.

6. Finanzinstrumente des Handelsbestands

Die Bewertung der Finanzinstrumente des Handelsbestands

erfolgt gemäß § 340e Abs. 3 HGB zum beizulegenden Zeitwert

abzüglich eines Risikoabschlags.

Der Risikoabschlag wurde auf Basis des Value-at-Risk-(VaR-)

Modells berechnet, das der Bereich Risikocontrolling auch für die

interne Überwachung der Marktpreisrisiken des Handelsbuchs

6/52

Rückstellungen für Altersversorgungsverpflichtungen mit einer

Restlaufzeit von mehr als einem Jahr sind gemäß § 253 Abs. 2

Satz 1 HGB mit dem restlaufzeitäquivalenten durchschnittlichen

Marktzinssatz abgezinst, der sich aus den vergangenen zehn

Geschäftsjahren ergibt. Sonstige Rückstellungen mit einer Rest-

laufzeit von mehr als einem Jahr sind demgegenüber mit dem

restlaufzeitäquivalenten durchschnittlichen Marktzinssatz der

vergangenen sieben Geschäftsjahre abgezinst.

Gemäß dem Wahlrecht nach § 253 Abs. 2 Satz 2 HGB hat die

NRW.BANK Rückstellungen für Altersversorgungsverpflichtungen

oder vergleichbare langfristig fällige Verpflichtungen pauschal

mit dem durchschnittlichen Marktzinssatz abgezinst, der sich bei

einer angenommenen Restlaufzeit von 15 Jahren ergibt. Der zur

Abzinsung verwendete Zinssatz in Höhe von 1,90% (Vj. 1,82%)

wurde von der Deutschen Bundesbank vorgegeben.

Der gemäß § 253 Abs. 6 Satz 1 HGB für Rückstellungen für

Alters versorgungsverpflichtungen ermittelte Unterschiedsbetrag

zwischen dem Ansatz der Rückstellungen nach Maßgabe des

entsprechenden durchschnittlichen Marktzinssatzes aus den

vergangenen zehn Geschäftsjahren und dem Ansatz der Rück-

stellungen nach Maßgabe des entsprechenden durchschnittlichen

Marktzinssatzes aus den vergangenen sieben Geschäftsjahren

beträgt −22,0 Mio. € (Vj. 30,0 Mio. €).

Die Bewertung der Pensions-, Beihilfe- und sonstigen Personal-

rückstellungen erfolgt nach dem international anerkannten

Anwartschaftsbarwertverfahren (Projected Unit Credit Method)

unter Berücksichtigung künftiger Gehalts- und Rentenentwick-

Sicherheiten angesetzt; bei voraussichtlich dauernder Wert-

minderung werden Abschreibungen auf den niedrigeren beizu-

legenden Zeitwert vorgenommen.

Im Hinblick auf die Beteiligung an der Portigon AG hat das

Land Nordrhein-Westfalen gegenüber der NRW.BANK eine

unbe fristete Wertgarantie ausgesprochen, die das Beteiligungs-

risiko absichern soll. Im Fall einer Veräußerung wird die Diffe-

renz zwischen dem Veräußerungserlös und einem Wert in Höhe

von 2.200,0 Mio. € garantiert.

Die NRW.BANK hat die Beteiligung an der Portigon AG und die

Wertgarantie in eine Bewertungseinheit gemäß § 254 HGB ein-

bezogen und nach der sogenannten Einfrierungsmethode bilan-

ziert. Demzufolge wird die Beteiligung an der Portigon AG zum

31. Dezember 2024 mit einem Wert in Höhe von 2.190,8 Mio. €

bilanziert.

8. Immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen

Entgeltlich erworbene immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen,

deren Nutzung zeitlich begrenzt ist, werden entsprechend den

jeweiligen steuerlichen Vorschriften abgeschrieben. Außerplan-

mäßige Abschreibungen werden bei voraussichtlich dauernder

Wertminderung vorgenommen.

9. Rückstellungen

Rückstellungen bestehen für ungewisse Verbindlichkeiten und

drohende Verluste aus schwebenden Geschäften in Höhe des

nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung notwendigen

Erfüllungsbetrags.

7/52

am Abschlussstichtag in Euro umgerechnet. Die NRW.BANK

nutzt hierfür den Referenzkurs des Europäischen Systems der

Zentralbanken (ESZB). Bei Devisentermingeschäften wird der

Terminkurs in einen Kassakurs und einen Swapsatz aufgespalten.

Für die Währungsumrechnung ermittelt die NRW.BANK die

Währungspositionen durch Gegenüberstellung der Ansprüche

und Verpflichtungen aller auf Fremdwährung lautenden Vermö-

gensgegenstände, Schulden und schwebenden Geschäfte in der

jeweiligen Währung. Diese Geschäfte werden gemäß § 256a HGB

in Verbindung mit § 340h HGB in jeder Währung als besonders

gedeckt eingestuft und bewertet.

Nichtmonetäre Vermögensgegenstände werden abweichend von

dieser grundsätzlichen Vorgehensweise gemäß § 256a HGB zum

Zugangszeitpunkt in Euro umgerechnet und in Euro geführt.

Das zum 31. Dezember 2024 aus der Währungsumrechnung von

Devisentermingeschäften resultierende Bewertungs ergebnis

wird als „Ausgleichsposten aus der Währungsumrechnung

gemäß § 340h HGB“ im Bilanzposten Sonstige Vermögens-

gegenstände ausgewiesen.

11. Latente Steuern

Aufgrund der Ertragsteuerbefreiung der NRW.BANK entfallen

latente Steuern nur auf steuerpflichtige Betriebe gewerblicher

Art. Latente Steuern auf die insgesamt zu einer Steuerentlastung

führenden abzugsfähigen temporären Differenzen wurden gemäß

§ 274 Abs. 1 Satz 2 HGB nicht angesetzt.

lungen. Auf Basis der „Heubeck-Richttafeln 2018 G“ von der

Heubeck-Richttafeln-GmbH in Köln wurde hierfür ein Gehalts-

und Karrieretrend in Höhe von insgesamt 3,0% zugrunde gelegt.

Zudem wurde in Abhängigkeit von der Versorgung eine Renten-

dynamik in Höhe von 1,5% bis 2,2% berücksichtigt.

Bei der Bemessung der Rückstellung für Beihilfeleistungen wurde

ein Steigerungsfaktor für Gesundheitsleistungen von jährlich

3,5% berücksichtigt. Als Grundlage wurde der Durchschnitts-

satz der Beihilfezahlungen der letzten drei Jahre herangezogen.

Der GuV-Ausweis der Zinseffekte aus der Bewertung der

Pensions-, Beihilfe- und sonstigen Personalrückstellungen

erfolgt im sonstigen betrieblichen Ergebnis.

Um den staatlichen Förderaufgaben der NRW.BANK gerecht

zu werden, wurde wie bereits in den Vorjahren für bestimmte

Förderdarlehen das Instrument der Zinsvergünstigung eingesetzt.

Bei Kreditvergabe wird die Zinsvergünstigung in Höhe des

Barwertbetrags zurückgestellt. Die aus der Inanspruchnahme

von Rückstellungen für Zinsvergünstigungen resultierenden

Ergebnisse werden im Zinsertrag ausgewiesen.

10. Währungsumrechnung

Die Währungsumrechnung erfolgt gemäß § 256a HGB in Ver-

bindung mit § 340h HGB sowie der IDW-Stellungnahme zur

Rechnungslegung „Besonderheiten der handelsrechtlichen

Fremdwährungsumrechnung bei Instituten (IDW RS BFA 4)“. Auf

Fremdwährung lautende Vermögensgegenstände, Schulden und

schwebende Geschäfte werden mit dem Devisenkassamittelkurs

8/52

Angaben zur Bilanz

Forderungen an Kreditinstitute (1)

Gegenüber Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis

besteht, werden Forderungen in Höhe von 66,4 Mio. €

(Vj. 148,2 Mio. €) ausgewiesen.

Fristengliederung

31.12.2024

Mio. €

31.12.2023

Mio. €

täglich fällig 7.595,2 10.788,6

andere Forderungen

– bis drei Monate 2.266,4 2.404,1

– mehr als drei Monate bis ein Jahr 3.811,8 4.002,8

– mehr als ein Jahr bis fünf Jahre 16.640,8 17.034,3

– mehr als fünf Jahre 22.294,3 21.989,6

Bilanzausweis 52.608,5 56.219,4

Forderungen an Kunden (2)

Gegenüber Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis

besteht, werden Forderungen in Höhe von 9,1 Mio. €

(Vj. 7,1 Mio. €) ausgewiesen.

Fristengliederung

31.12.2024

Mio. €

31.12.2023

Mio. €

– bis drei Monate 1.910,4 2.381,8

– mehr als drei Monate bis ein Jahr 3.675,3 3.925,9

– mehr als ein Jahr bis fünf Jahre 18.161,4 17.662,0

– mehr als fünf Jahre 35.620,4 34.942,8

Bilanzausweis 59.367,5 58.912,5

Schuldverschreibungen und andere festverzinsliche

Wertpapiere (3)

Börsennotierung

31.12.2024

Mio. €

31.12.2023

Mio. €

Schuldverschreibungen und

andere festverzinsliche Wert-

papiere

– börsennotiert 39.371,8 36.528,8

– nicht börsennotiert 3.331,3 3.461,2

Bilanzausweis 42.703,1 39.990,0

9/52

Die NRW.BANK ist an folgenden großen Kapitalgesellschaften

mit mehr als 5% der Stimmrechte beteiligt:

Investitionsbank des Landes Brandenburg (ILB), Potsdam

Portigon AG, Düsseldorf

Treuhandvermögen (5)

Aufgliederung nach Aktivposten

31.12.2024

Mio. €

31.12.2023

Mio. €

Forderungen an Kreditinstitute 652,0 817,3

Forderungen an Kunden 947,3 1.002,4

Beteiligungen 13,0 9,0

Bilanzausweis 1.612,3 1.828,7

Von den Schuldverschreibungen und anderen festverzinslichen

Wertpapieren sind 3.776,0 Mio. € (Vj. 2.278,9 Mio. €) im

Folge jahr fällig.

Gegenüber Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis

besteht, werden Schuldverschreibungen und andere festver-

zinsliche Wertpapiere in Höhe von 71,5 Mio. € ausgewiesen

(Vj. – Mio. €).

Vom Bestand an Schuldverschreibungen und anderen

festverzinslichen Wertpapieren werden 42.703,1 Mio. €

(Vj. 39.990,0 Mio. €) als Finanzanlagebestand geführt.

Beteiligungen und Anteile an verbundenen Unternehmen (4)

Die NRW.BANK hält Beteiligungen in Höhe von 2.515,8 Mio. €

(Vj. 2.487,9 Mio. €) und Anteile an verbundenen Unternehmen

in Höhe von 25,0 Tsd. € (Vj. 25,0 Tsd. €). Von den Beteiligungen

sind 2.190,9 Mio. € (Vj. 2.190,9 Mio. €) in börsenfähigen Wert-

papieren verbrieft. Börsennotierte Wertpapiere werden nicht

gehalten.

Die Aufstellung des Anteilsbesitzes der NRW.BANK gemäß § 285

Nr. 11 HGB erfolgt in einer gesonderten Aufstellung im Abschnitt

„Sonstige Angaben“.

10/52

Entwicklung des Anlagevermögens (6)

Von den Grundstücken und Gebäuden sind 248,8 Mio. €

(Vj. 237,7 Mio. €) betrieblich genutzt.

Anlagen spiegel

Schuldver schrei bungen

und andere fest ver-

zinsliche Wertpapiere des

Anlage vermögens

Mio. €

Beteiligungen

Mio. €

Anteile an

verbundenen

Unter nehmen

Mio. €

Immaterielle

Anlagewerte

Mio. €

Grundstücke und

Gebäude

Mio. €

Betriebs- und

Geschäftsausstattung

Mio. €

Anschaffungs kosten /

Herstellungskosten

Stand am 1.1.2024 39.707,2 4.102,0 0,0 75,6 269,5 32,4

Zugänge 1,0 16,6 4,4

Abgänge −43,4 – −1,4

Umbuchungen −1,0 – –

Stand am 31.12.2024 33,2 286,1 35,4

Abschreibungen

Stand am 1.1.2024 −72,5 −31,8 −16,4

Abschreibungen −1,1 −5,5 −1,9

Änderung der gesamten

Abschreibungen aus Abgängen 43,4 – 1,4

Stand am 31.12.2024 −30,2 −37,3 −16,9

Restbuchwerte

Stand am 31.12.2024 42.316,6 2.515,8 0,0 3,0 248,8 18,5

Stand am 31.12.2023 39.707,2 2.487,9 0,0 3,1 237,7 16,0

Nettoveränderung

gemäß § 34 Abs. 3 Satz 2 RechKredV:

1.023,2 Mio. €

11/52

Sonstige Vermögensgegenstände (7) Aktive Rechnungsabgrenzungen (8)

Nachrangige Vermögensgegenstände (9)

Nachrangige Vermögensgegenstände sind enthalten in:

In Pension gegebene Vermögensgegenstände (10)

Von den ausgewiesenen Aktiva wurden 4.700,7 Mio. € Ver mö

gens gegenstände (Vj. 8.005,8 Mio. €) im Rahmen von echten

Pensionsgeschäften an Pensionsnehmer übereignet.

Aufgliederung nach Einzelposten

31.12.2024

Mio. €

31.12.2023

Mio. €

Ausgleichsposten aus der

Währungsumrechnung gemäß

§ 340h HGB 1.202,4 –

Zinsforderungen an das Land

Nordrhein- Westfalen aus der

Wertgarantie für die Beteiligung

an der Portigon AG 575,2 575,2

Noch nicht erhaltene

Options prämien 156,8 147,3

Gezahlte Optionsprämien 141,5 123,4

Erstattungsansprüche an die

Helaba Landesbank Hessen-Thürin-

gen aus Pensionsrückstellungen

für Beschäftigte mit Doppelvertrag 45,9 46,2

Geleistete Barsicherheit im

Rahmen der EU-Bankenabgabe 12,3 12,3

Steuervorauszahlungen 1,4 1,7

Erstattungsansprüche an die

Portigon AG aus Dienstzeit-

aufwendungen für Beschäftigte

mit Doppelvertrag 0,5 0,7

Sonstiges 10,9 10,2

Bilanzausweis 2.146,9 917,0

Aufgliederung des aktiven

Rechnungsabgrenzungspostens

31.12.2024

Mio. €

31.12.2023

Mio. €

Disagio aus Emissionsgeschäft 165,3 169,2

Im Voraus gezahlte Swapgebühren 142,8 150,4

Im Voraus gezahlte CDS-Gebühren 105,1 105,8

Agio aus Darlehensgeschäft 10,1 11,3

Sonstiges 5,6 3,8

Bilanzausweis 428,9 440,5

Aufgliederung nach Bilanzposten

31.12.2024

Mio. €

31.12.2023

Mio. €

Forderungen an Kreditinstitute 0,8 0,8

Forderungen an Kunden 73,5 71,9

Bilanzausweis 74,3 72,7

12/52

Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten (11)

Verbindlichkeiten gegenüber Kunden (12)

Gegenüber Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis

besteht, werden keine Verbindlichkeiten (Vj. 2,8 Tsd. €) aus-

gewiesen.

Gegenüber Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis

besteht, werden Verbindlichkeiten in Höhe von 34,1 Tsd. €

(Vj. 66,6 Tsd. €) ausgewiesen.

Fristengliederung

31.12.2024

Mio. €

31.12.2023

Mio. €

täglich fällig 2.072,2 2.589,1

andere Verbindlichkeiten

– bis drei Monate 10.445,6 9.747,4

– mehr als drei Monate bis ein Jahr 2.858,5 3.074,2

– mehr als ein Jahr bis fünf Jahre 8.927,3 9.169,9

– mehr als fünf Jahre 13.780,3 13.841,8

Bilanzausweis 38.083,9 38.422,4

Verbriefte Verbindlichkeiten (13)

Von den begebenen Schuldverschreibungen sind 34.565,1 Mio. €

(Vj. 34.280,6 Mio. €) im Folgejahr fällig.

Aufgliederung der verbrieften

Verbindlichkeiten

31.12.2024

Mio. €

31.12.2023

Mio. €

Begebene Schuldverschreibungen

– Pfandbriefe 0,6 0,6

– Kommunalschuldverschreibungen

369,0 356,0

– sonstige Schuldverschreibungen 80.925,4 80.283,3

Bilanzausweis 81.295,0 80.639,9

Fristengliederung

31.12.2024

Mio. €

31.12.2023

Mio. €

täglich fällig 601,8 678,5

andere Verbindlichkeiten

– bis drei Monate 5.161,5 3.995,9

– mehr als drei Monate bis ein Jahr 649,0 744,5

– mehr als ein Jahr bis fünf Jahre 2.935,6 2.888,1

– mehr als fünf Jahre 4.890,1 5.230,4

Bilanzausweis 14.238,0 13.537,4

Treuhandverbindlichkeiten (14)

Aufgliederung nach Passivposten

31.12.2024

Mio. €

31.12.2023

Mio. €

Verbindlichkeiten gegenüber

Kreditinstituten 625,6 809,7

Verbindlichkeiten gegenüber

Kunden 986,7 1.019,0

Bilanzausweis 1.612,3 1.828,7

13/52

Sonstige Verbindlichkeiten (15)

Aufgliederung nach Einzelposten

31.12.2024

Mio. €

31.12.2023

Mio. €

Verbindlichkeiten gegenüber dem

Land

Nordrhein-Westfalen aus für

Wohnraumförder ungs

programme

gewährten Tilgungsnachlässen 1.259,9 1.106,0

Erhaltene Optionsprämien 156,8 123,4

Noch nicht gezahlte

Options prämien 141,5 147,3

Verbindlichkeiten gegenüber

Beschäftigten der NRW.BANK

aus der Festzulage 14,0 13,2

Abführungsverbindlichkeiten

gegenüber dem Land Nordrhein-

Westfalen 4,7 4,6

Sonstiges 22,2 24,3

Ausgleichsposten aus der

Währungsumrechnung gemäß

§ 340h HGB – 344,6

Bilanzausweis 1.599,1 1.763,4

Rückstellungen (17)

In den ausgewiesenen Rückstellungen für Pensionen und ähnliche

Verpflichtungen in Höhe von 2.523,8 Mio. € (Vj. 2.500,0 Mio. €)

sind 1.472,6 Mio. € (Vj. 1.486,2 Mio. €) Pensionsverpflichtungen

gegenüber Beschäftigten der Portigon AG enthalten, die einen

vertraglichen Anspruch auf Gewährung einer Versorgung nach

beamtenrechtlichen Grundsätzen oder eine Anwartschaft auf

eine solche Versorgung haben. Diese Verpflichtungen sind nach

Art. 1 § 4 Abs. 1 Satz 4 Neuregelungsgesetz vom 2. Juli 2002

Passive Rechnungsabgrenzungen (16)

Aufgliederung des passiven

Rechnungsabgrenzungspostens

31.12.2024

Mio. €

31.12.2023

Mio. €

Agio aus Emissionsgeschäft 265,1 301,0

Im Voraus erhaltene

Swap gebühren 262,8 263,4

Übertragung der Gehälter für

Beschäftigte der Portigon AG

mit Doppelvertrag 15,6 21,2

Im Voraus erhaltene

CDS- Gebühren 12,1 14,6

Sonstiges 0,0 0,0

Bilanzausweis 555,6 600,2

14/52

von der ehemaligen Westdeutschen Landesbank Girozentrale auf

die NRW.BANK übergegangen. Gemäß den Regelungen im Fest-

stellungsbescheid vom 1. August 2002 haben die Portigon AG

und die NRW.BANK im Geschäftsjahr 2013 einvernehmlich

geregelt, die Forderungen aus dem daraus resultierenden

Erstattungsanspruch der NRW.BANK mit Ausnahme des zukünf-

tigen Dienstzeitaufwands durch eine Einmalzahlung endgültig

abzugelten. Mit der Einmalzahlung ist die Verantwortung für die

Verwaltung und Abwicklung der Pensionszahlungen auf die

NRW.BANK übergegangen. Darüber hinaus sind in den Rück-

stellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen weitere

Pensionsverpflichtungen in Höhe von 45,9 Mio. € (Vj. 46,2 Mio. €)

gegenüber Beschäftigten der Helaba Landesbank Hessen-

Thüringen enthalten, die ebenfalls einen vertraglichen Anspruch

auf Gewährung einer Versorgung nach beamtenrechtlichen

Grundsätzen oder eine Anwartschaft auf eine solche Versorgung

haben. Die NRW.BANK hat einen Erstattungsanspruch gegen-

über der Helaba Landesbank Hessen-Thüringen in gleicher Höhe,

der unter den sonstigen Vermögensgegenständen ausgewiesen

wird. Zusätzlich sind 1.005,3 Mio. € (Vj. 967,6 Mio. €) für

Pensions ansprüche von Beschäftigten der NRW.BANK für deren

Ruhestand zurückgestellt worden.

Die Rückstellungen für Zinsvergünstigungen in Höhe von

322,4 Mio. € (Vj. 212,6 Mio. €) enthalten die bei Zusage von

Förderdarlehen aus eigenen Mitteln vorgenommene Zinsver-

billigung über die Gesamtlaufzeit.

Die anderen Rückstellungen in Höhe von 695,4 Mio. €

(Vj. 663,3 Mio. €) bestehen im Wesentlichen aus Beihilferück-

stellungen in Höhe von 499,9 Mio. € (Vj. 474,5 Mio. €). Hierbei

sind Verpflichtungen für einen durch den alten Pensionsvertrag

der ehemaligen Westdeutschen Landesbank Girozentrale

gekenn zeichneten Personenkreis, für den die öffentlich-recht-

liche NRW.BANK die Beihilfezahlungen seit der Abspaltung

von der ehemaligen Westdeutschen Landesbank Girozentrale

übernommen hat, in Höhe von 380,7 Mio. € (Vj. 363,4 Mio. €)

berück sichtigt. Zusätzlich sind 119,2 Mio. € (Vj. 111,1 Mio. €) für

Beihilfeansprüche von Beschäftigten der NRW.BANK für deren

Ruhestand zurückgestellt worden.

Weiterhin unverändert bestehen andere Rückstellungen für

mögliche Erstattungsansprüche aus der Wertgarantie in Höhe

von 76,7 Mio. €.

Darüber hinaus enthalten die anderen Rückstellungen aufgrund

der Unsicherheiten im Hinblick auf die Rechtsauffassung des

Gerichts der Europäischen Union (EuG) in Bezug auf die geleistete

unwider rufliche Zahlungsverpflichtung aus der EU-Bankenabgabe

eine im Jahresabschluss 2024 aus Vorsichtsgründen gebildete

Rückstellung in Höhe von 12,3 Mio. €.

Nachrangige Verbindlichkeiten (18)

Die nachfolgend beschriebene nachrangige Verbindlichkeit über-

steigt zehn vom Hundert des Gesamtbetrags aller nachrangigen

Verbindlichkeiten in Höhe von 1.004,3 Mio. € (Vj. 1.157,9 Mio. €):

15/52

Das Land Nordrhein-Westfalen hat gegenüber dem Bund Tilgungs-

leistungen im Zusammenhang mit der Inanspruchnahme von

Darlehen des Bundes zur Wohnraumförderung zu leisten. Es hat

der NRW.BANK gesetzlich auferlegt, die dafür erforderlichen

Mittel aus Tilgungsrückflüssen von Wohnraumförderdarlehen an

den Landeshaushalt abzuführen. Diese Abführungspflicht wurde

in Form eines unverzinslichen Nachrangdarlehens des

Landes Nordrhein-Westfalen an die NRW.BANK in Höhe von

2.413,9 Mio. € ausgestaltet, welches nach einem festgelegten

Tilgungsplan bis zum Jahr 2044 zurückgeführt werden sollte.

Zum Ende des Geschäftsjahrs 2023 haben das Land Nordrhein-

Westfalen und die NRW.BANK vereinbart, von der planmäßigen

Tilgung abzurücken und zukünftig die zugrunde liegenden

Darlehensrückflüsse weiterzuleiten. Aus dieser Umstellung ergab

sich eine Ausgleichstilgungszahlung an das Land Nordrhein-

Westfalen, die dazu führte, dass die Tilgungszahlungen zwischen

Bank, Land und Bund bis zur vollständigen Rückzahlung über-

einstimmen werden. Nach den bisher insgesamt erfolgten

Tilgun gen wird das Nachrangdarlehen zum 31. Dezember 2024

mit 736,2 Mio. € ausgewiesen.

Die übrigen nachrangigen Verbindlichkeiten in Höhe von

268,1 Mio. € haben Ursprungslaufzeiten zwischen 30 und

40 Jahren und werden zu Zinssätzen zwischen 3,019% und

6,140% verzinst. Die Durchschnittsverzinsung dieser nachran gi-

gen Verbindlichkeiten beträgt 4,0% (Vj. 4,5%). Es besteht keine

vorzeitige Rückzahlungsverpflichtung. Die von der NRW.BANK

eingegangenen übrigen nachrangigen Verbindlichkeiten entspre-

chen den Anforderungen des Art. 63 der Capital Requirements

Regulation (CRR).

Die Umwandlung der nachrangigen Mittel in Kapital oder in eine

andere Schuldform ist nicht vereinbart oder vorgesehen.

Für nachrangige Verbindlichkeiten fielen Zinsaufwendungen in

Höhe von 11,1 Mio. € (Vj. 9,0 Mio. €) an.

Fonds für allgemeine Bankrisiken (19)

Die Bank dotierte den Fonds für allgemeine Bankrisiken gemäß

§ 340g HGB im Jahresabschluss 2024 mit weiteren 184,2 Mio. €.

Dazu wurden 59,2 Mio. € aus den bestehenden Vorsorgereserven

gemäß § 340f HGB umgebucht und dem Fonds 30,0 Mio. € aus

dem laufenden Ergebnis 2024 zugeführt. Darüber hinaus erfolgte

zu dem im Vorjahr von der NRW.BANK innerhalb der Vorsorge-

reserven gemäß § 340g HGB erstmals gebildeten Förderfonds

eine Zuführung in Höhe von 95,0 Mio. €. Der für das Geschäfts-

jahr 2025 insgesamt zur Verfügung stehende Förderfonds beträgt

damit 245,0 Mio. €. Über diesen Fonds, der nicht auf das bank-

aufsichtsrechtliche Kernkapital angerechnet wird, sollen die

Mittel für eigenfinanzierte Tilgungsnachlässe und Zuwendungen

für Initial- oder Begleitkosten bereitgestellt werden.

16/52

Die bankaufsichtsrechtlichen Eigenmittel der NRW.BANK gemäß

§ 10 Kreditwesengesetz (KWG) betragen nach Feststellung des

Jahresabschlusses 19.293,2 Mio. € (Vj. 19.216,4 Mio. €).

Fremdwährungsaktiva und Fremdwährungspassiva (21)

Am Bilanzstichtag bestehen auf Fremdwährung lautende

Aktiva in Höhe von 3.994,5 Mio. € (Vj. 4.562,2 Mio. €) und auf

Fremdwährung lautende Passiva in Höhe von 30.507,9 Mio. €

(Vj. 32.450,9 Mio. €). Darüber hinaus bestehen 10.051,4 Mio. €

(Vj. 9.831,8 Mio. €) auf Fremdwährung lautende Eventual-

verbindlichkeiten und andere Verpflichtungen.

Eventualverbindlichkeiten (22)

Die Eventualverbindlichkeiten in Höhe von 14.097,5 Mio. €

(Vj. 13.953,9 Mio. €) resultieren mit 12.931,8 Mio. €

(Vj. 12.681,5 Mio. €) aus Kreditderivaten und mit 1.165,7 Mio. €

(Vj. 1.272,4 Mio. €) aus sonstigen Bürgschaften und Gewähr-

leistungsverträgen.

Bei den ausgewiesenen Kreditderivaten handelt es sich um

Credit Default Swaps, bei denen die NRW.BANK als Sicherungs-

geber auftritt. Sie hat dabei gegen Erhalt einer Prämie vom

Sicherungsnehmer das Risiko übernommen, dass ein zwischen

beiden Vertragspartnern vereinbartes Kreditereignis im Hinblick

auf den Referenzschuldner eintritt. Die von der NRW.BANK ein-

Der im Vorjahr ausgewiesene Bilanzgewinn in Höhe von

255,8 Mio. €, der aus der Auflösung einer innerhalb der Kapital-

rücklage ausgewiesenen Unterstützungsleistung des Landes

Nordrhein-Westfalen aus der Gründungs- / Anfangsphase der

NRW.BANK („Sonderrücklage Land NRW“) resultierte, wurde

plangemäß an das Land abgeführt.

Eigenkapital (20)

Am 31. Dezember 2024 beträgt das gezeichnete Kapital der

NRW.BANK unverändert 17.000,0 Mio. €. Die Rücklagen

erreichen insgesamt 706,0 Mio. € (Vj. 705,4 Mio. €).

Das in der Bilanz ausgewiesene Eigenkapital der NRW.BANK

setzt sich im Einzelnen wie folgt zusammen:

Handelsrechtliches Eigenkapital

31.12.2024

Mio. €

31.12.2023

Mio. €

Gezeichnetes Kapital 17.000,0 17.000,0

Kapitalrücklagen 475,9 475,3

Gewinnrücklagen

– satzungsmäßige 36,1 36,1

– andere 194,0 194,0

Bilanzgewinn – 255,8

Bilanzausweis 17.706,0 17.961,2

17/52

Die unwiderruflichen Kreditzusagen resultieren aus Geschäften,

bei denen die NRW.BANK eine verbindliche Zusage gegenüber

ihren Kunden gegeben hat und die Bank somit einem künftigen

Kreditrisiko ausgesetzt ist. Es wird aufgrund von Erfahrungs-

werten aus den Vorjahren damit gerechnet, dass die unwiderruf-

lichen Kreditzusagen mit einer Wahrscheinlichkeit von nahezu

100% in Anspruch genommen werden. In einzelnen Fällen, in

denen ein drohender Verlust aus einer zu erwartenden Inan-

spruchnahme wahrscheinlich ist, sind entsprechende Rück-

stellungen zur Berücksichtigung des Risikos dieser Inanspruch-

nahme gebildet.

Als Sicherheit übertragene Vermögensgegenstände (24)

Für Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten wurden Forde-

rungen mit einem Nominalvolumen in Höhe von 9.320,3 Mio. €

(Vj. 8.661,5 Mio. €) als Sicherheit abgetreten.

Zur Besicherung von Refinanzierungsfazilitäten wurden Anleihen

und Schuldverschreibungen mit einem Nominalvolumen in

Höhe von 100,0 Mio. € (Vj. 4.237,5 Mio. €) an die Deutsche

Bundesbank verpfändet. Zudem wurden Kreditforderungen und

Schuldscheindarlehen mit einem Nominal volumen in Höhe von

19.590,5 Mio. € (Vj. 19.231,6 Mio. €) bei der Deutschen Bundes-

bank über das Verfahren „Mobilisation and Administration of

Credit Claims“ (MACCs) eingereicht. Das im Vorjahr angegebene

Nominalvolumen der über das MACCs-Verfahren eingereichten

Geschäfte wurde aufgrund einer doppelten Berücksichtigung auf

den richtigen Wert angepasst.

gegangenen Credit Default Swaps referenzieren überwiegend auf

Staaten und befinden sich nahezu ausschließlich im sehr guten

und guten Investment-Grade-Bereich. Mit einer Inanspruchnahme

wird derzeit nicht gerechnet.

Bei den sonstigen Bürgschaften und Gewährleistungsverträgen

handelt es sich im Wesentlichen um Haftungsfreistellungen

zugunsten der Hausbanken für im Rahmen verschiedener Förder-

programme vergebene Darlehen sowie um Betriebsmittelkredite

mit schwankender Inanspruchnahme und zur Risikoentlastung

von Mittelstandsfinanzierungen eingegangene Risikounterbeteili-

gungen. Als Voraussetzung für eine mögliche Inanspruchnahme

aus diesen Bürgschaften ist die nicht vertragsgemäße Erfüllung

bestehender Verpflichtungen des Hauptschuldners gegenüber

dem Begünstigten anzusehen. Diese entsteht beispielsweise bei

nicht fristgerechter Rückzahlung von Krediten oder nicht sach-

gerechter Fertigstellung zugesagter Leistungen. Das Risiko einer

künftigen Inanspruchnahme aufgrund solcher Pflichtverletzungen

der Hauptschuldner wird von der NRW.BANK insgesamt als

gering eingeschätzt. In den Fällen, in denen eine Inanspruch-

nahme wahrscheinlich ist, sind entsprechende Rückstellungen

zur Berücksichtigung des Risikos einer Inanspruchnahme gebildet.

Andere Verpflichtungen (23)

Die anderen Verpflichtungen bestehen aus unwiderruflichen

Kreditzusagen in Höhe von 8.656,3 Mio. € (Vj. 8.160,9 Mio. €)

und entfallen überwiegend auf das Fördergeschäft.

18/52

In der dargestellten Deckungsrechnung ist nur das Deckungs-

regis ter für Kommunalschuldverschreibungen (Deckungs-

briefe (Deckungsregister I) im Bestand hat und aktuell auch

keine neuen Pfandbriefe mehr emittiert.

Zur Besicherung von Termingeschäften wurden für die Eurex

(elektronische Terminbörse) Wertpapiere mit einem Nominal-

volumen in Höhe von 46,4 Mio. € (Vj. 60,8 Mio. €) hinterlegt.

Zusätzlich wurden Wertpapiere für den Ausgleich von Kurs-

schwankungen bei Eurex-Repo-Geschäften mit einem Nominal-

volumen in Höhe von 74,8 Mio. € (Vj. 79,4 Mio. €) eingereicht.

Deckungsrechnung (25)

Alle Emissionen der NRW.BANK waren, soweit deckungs-

pflichtig, den gesetzlichen und satzungsgemäßen Vorschriften

entsprechend gedeckt.

Die Deckungsrechnung zu Nominalwerten stellt sich zum

31. Dezember 2024 wie folgt dar:

Deckungsrechnung

31.12.2024

Kommunalschuld-

verschreibungen

(Deckungs-

Mio. €

31.12.2023

Kommunalschuld-

verschreibungen

(Deckungs-

Mio. €

Begebene Kommunalschuld-

verschreibungen 1.473,1 1.522,4

Deckungspflichtige Verbind lich-

keiten 1.473,1 1.522,4

Kommunaldarlehen 2.013,0 2.009,6

Sichernde Überdeckung 49,6 49,6

Deckungsmasse 2.062,6 2.059,2

Überdeckung 589,5 536,8

19/52

Honorar für den Abschlussprüfer (29)

Für das Geschäftsjahr 2024 wurde vom Abschlussprüfer ein

Gesamthonorar in Höhe von 1,9 Mio. € (Vj. 1,6 Mio. €) berechnet.

Davon entfallen 1,5 Mio. € (Vj. 1,4 Mio. €) auf die Abschluss-

prüfungsleistungen und 0,4 Mio. € (Vj. 0,1 Mio. €) auf andere

Bestätigungsleistungen. Im Vorjahr entfielen zusätzlich 0,1 Mio. €

auf sonstige Leistungen.

Geographische Märkte

Da die NRW.BANK keine Geschäftsstellen im Ausland unterhält,

wird auf eine Aufgliederung der Gesamtbeträge bestimmter

GuV-Posten gemäß § 34 Abs. 2 Nr. 1 RechKredV nach geo-

graphischen Märkten verzichtet.

Leistungen, die der Abschlussprüfer für die NRW.BANK

zusätzlich zur Abschlussprüfung erbringt

Für das Geschäftsjahr 2024 erbringt der Abschlussprüfer für die

NRW.BANK zulässige Nichtprüfungsleistungen im Sinne der

EU-Abschlussprüferverordnung (EU-APrVO). Hierbei handelt es

sich um die Prüfung von Abschlüssen der rechtlich unselbst-

ständigen NRW.BANK.Fonds, die Abgabe eines Comfort Letters,

die Erstellung von Prüfvermerken und Prüfungshandlungen

unter Anwendung des ISAE 3000 sowie die Durchführung einer

Prüfung zur Erlangung begrenzter Sicherheit des nichtfinanziellen

Berichts unter freiwilliger Anwendung der Corporate Sustainability

Reporting Directive (CSRD) und der European Sustainability

Reporting Standards (ESRS) als Rahmen werk mit Ausnahme der

Angaben aus der Verordnung (EU) Nr. 2020/852 („EU-Taxonomie-

verordnung“).

Angaben zur Gewinn- und Verlustrechnung

Für Dritte erbrachte Dienstleistungen (26)

In den Provisionserträgen sind 10,0 Mio. € (Vj. 11,8 Mio. €) aus

dem Treuhand- und Verwaltungsgeschäft enthalten.

Sonstige betriebliche Erträge (27)

Die sonstigen betrieblichen Erträge beinhalten als wesentliche

Einzelbeträge 43,9 Mio. € (Vj. 34,8 Mio. €) Zinseffekte aus der

Bewertung der Pensions-, Beihilfe- und sonstigen Personalrück-

stellungen, 8,3 Mio. € (Vj. 23,6 Mio. €) Erträge aus der Auflösung

von Rückstellungen, 1,4 Mio. € (Vj. 1,4 Mio. €) Erträge aus

Ausgleichszahlungen und Geldleistungen aufgrund einer nicht

zweckgerechten Nutzung von geförderten Wohnungen sowie

0,5 Mio. € (Vj. 0,7 Mio. €) Erträge aus der Erstattung des Dienst-

zeitaufwands durch die Portigon AG.

Sonstige betriebliche Aufwendungen (28)

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen beinhalten als

wesent liche Einzelbeträge 85,1 Mio. € (Vj. 30,6 Mio. €) zins-

unabhängige Zuführungen zu Pensions- und Beihilferückstellun-

gen für Beschäftigte der Portigon AG, die einen vertraglichen

Anspruch auf Gewährung einer Versorgung nach beamtenrecht-

lichen Grundsätzen oder eine Anwartschaft auf eine solche

Versorgung haben, sowie 53,7 Mio. € (Vj. 50,3 Mio. €) Zins-

effekte aus der Bewertung der Pensions-, Beihilfe- und sonstigen

Personalrückstellungen.

20/52

Sonstige Haftungsverpflichtungen (31)

Es bestehen Haftungsverpflichtungen gemäß Art. 1 § 3 Satz 1

des Neuregelungsgesetzes vom 2. Juli 2002.

Neben der Stammeinlage in Höhe von 55,0 Mio. € haftet die

NRW.BANK für die Investitionsbank des Landes Brandenburg

(ILB) unverändert mit weiteren 110,0 Mio. €.

Für den Europäischen Investitionsfonds (EIF) besteht wie im

Vorjahr eine Nachschussverpflichtung in Höhe von 16,0 Mio. €.

Sowohl die übernommene Haftung für die Investitionsbank des

Landes Brandenburg (ILB) als auch die Nachschussverpflichtung

für den Europäischen Investitionsfonds (EIF) sind in den sonstigen

Bürgschaften und Gewährleistungsverträgen des Postens

Eventual verbindlichkeiten enthalten.

Derivative Geschäfte (32)

Das Nominalvolumen der derivativen Geschäfte zum 31. Dezem-

ber 2024 beträgt insgesamt 279.337 Mio. € (Vj. 216.721 Mio. €).

Die derivativen Geschäfte sind zu einem wesentlichen Teil zur

Deckung von Zins-, Wechselkurs- oder Marktpreisschwankungen

abgeschlossen worden und entfallen ausschließlich auf das

Anlagebuch.

Sonstige Angaben

Sonstige finanzielle Verpflichtungen (30)

Es bestehen sonstige finanzielle Verpflichtungen bis zum Ende

der Vertragslaufzeit in Höhe von 312,4 Mio. € (Vj. 269,1 Mio. €).

Davon entfallen Zahlungsverpflichtungen in Höhe von 99,5 Mio. €

auf das Geschäftsjahr 2025. Die verbleibenden sonstigen finan-

ziellen Verpflichtungen in Höhe von 212,9 Mio. € verteilen sich

auf die Geschäftsjahre 2026 bis 2037. Zusätzlich bestehen jähr-

liche sonstige finanzielle Verpflichtungen in Höhe von 5,0 Mio. €

(Vj. 4,9 Mio. €) mit einer unbestimmten Vertragslaufzeit nach

dem Bilanzstichtag. Diese sonstigen finanziellen Verpflichtungen

resultieren im Wesentlichen aus Gebäudemietverträgen, Software-

pflegeverträgen, Wartungs- und IT-Serviceverträgen, Facility-

Management-Verträgen sowie aus anderen Dienstleistungs-

verträgen.

Weiterhin bestehen im Beteiligungsgeschäft der NRW.BANK

sonstige finanzielle Verpflichtungen aus ausstehenden Einzah-

lungsverpflichtungen und Zeichnungszusagen gegenüber Beteili-

gungen und Fonds in Höhe von 167,4 Mio. € (Vj. 164,9 Mio. €).

Im Rahmen der EU-Bankenabgabe bestand darüber hinaus im

Vorjahr eine sonstige finanzielle Verpflichtung in Höhe der

unwiderruflichen Zahlungsverpflichtung von 12,3 Mio. €.

21/52

Anlagebuch

Nominalwerte

31.12.2024

Mio. €

Nominalwerte

31.12.2023

Mio. €

Marktwerte positiv

31.12.2024

Mio. €

Marktwerte negativ

31.12.2024

Mio. €

Zinsderivate

Zinsswaps 238.201 177.555 6.223 −6.721

Zinsoptionen

– Käufe (long) 2.682 2.307 300 –

– Verkäufe (short) 2.724 2.349 – −123

Sonstige Zinstermingeschäfte 50 – – −1

Zinsderivate gesamt 243.657 182.211 6.523 −6.845

Währungsderivate

Devisentermingeschäfte, -swaps 21.482 18.595 782 −8

Währungsswaps / Zins-Währungsswaps 14.198 15.915 853 −435

Währungsderivate gesamt 35.680 34.510 1.635 −443

Anlagebuch gesamt 279.337 216.721 8.158 −7.288

Anlagebuch

Nominalwerte

31.12.2024

Mio. €

Nominalwerte

31.12.2023

Mio. €

Marktwerte positiv

31.12.2024

Mio. €

Marktwerte negativ

31.12.2024

Mio. €

Zinsderivate gesamt 243.657 182.211 6.523 −6.845

Währungsderivate gesamt 35.680 34.510 1.635 −443

Anlagebuch gesamt 279.337 216.721 8.158 −7.288

22/52

Bei der Berechnung der Marktwerte werden Börsen- und Markt-

kurse herangezogen, sofern solche verfügbar sind. Wenn diese

nicht existieren oder nicht verlässlich feststellbar sind, werden

die beizulegenden Zeitwerte auf Basis von marktüblichen Preis-

modellen oder diskontierten Cashflows ermittelt.

Gezahlte beziehungsweise erhaltene Optionsprämien werden im

Bilanzposten Sonstige Vermögensgegenstände beziehungs-

weise Sonstige Verbindlichkeiten ausgewiesen, im Voraus

gezahlte beziehungsweise erhaltene Swapgebühren im entspre-

chenden Rechnungsabgrenzungsposten.

Die derivativen Geschäfte gliedern sich nach Kontrahenten

folgendermaßen auf:

Bei der Darstellung der derivativen Geschäfte werden auch

trennungs pflichtige eingebettete Derivate mit einem Nominal-

volumen in Höhe von 3.088,4 Mio. € (Vj. 2.709,3 Mio. €) berück-

sichtigt. Darüber hinaus bestehen im Förderbereich Eigenkapital-

finanzierungen eingebettete aktienrisikobasierte Derivate aus

Wandeldarlehen mit einem Nominalwert in Höhe von 0,7 Mio. €

(Vj. 3,2 Mio. €) und einem positiven Marktwert in Höhe von

0,1 Mio. € (Vj. 1,0 Mio. €).

Die durchschnittlichen Nominalwerte für den Zeitraum vom

1. Januar bis 31. Dezember 2024 bei derivativen Geschäften

und übrigen Termingeschäften lagen bei 260.872 Mio. €

(Vj. 215.243 Mio. €).

Die Marktwerte der derivativen Geschäfte werden ohne auf-

gelaufene Stückzinsen angegeben.

Anlagebuch

Nominalwerte

31.12.2024

Mio. €

Nominalwerte

31.12.2023

Mio. €

Marktwerte positiv

31.12.2024

Mio. €

Marktwerte negativ

31.12.2024

Mio. €

Banken OECD 276.493 212.853 7.965 −7.267

Öffentliche Stellen OECD 100 54 2 −1

Sonstige Kontrahenten 2.744 3.814 191 −20

Anlagebuch gesamt 279.337 216.721 8.158 −7.288

23/52

Die Fristigkeit verteilt sich bei Zinskontrakten über das gesamte

Laufzeitspektrum. Rund 37% (Vj. 48%) der Zinskontrakte haben

eine Restlaufzeit von mehr als fünf Jahren.

Die Zinsderivate im Anlagebuch dienen als einzelgeschäfts bezo-

gene Sicherungsgeschäfte (Mikro-Hedges) oder zur Steuerung

der Gesamtzinsrisikoposition (Makro-Hedges) ausschließlich

dem Eigengeschäft. Ihr Ergebnis wird im Zinsüberschuss erfasst.

Anlagebuch

Nominalwerte

Zinsderivate

31.12.2024

Mio. €

Zinsderivate

31.12.2023

Mio. €

Währungs derivate

31.12.2024

Mio. €

Währungs derivate

31.12.2023

Mio. €

nach Restlaufzeiten

– bis drei Monate 48.817 15.889 12.489 13.067

– mehr als drei Monate bis ein Jahr 42.353 21.806 14.574 9.686

– mehr als ein Jahr bis fünf Jahre 62.280 57.121 7.385 10.178

– mehr als fünf Jahre 90.207 87.395 1.232 1.579

Anlagebuch gesamt 243.657 182.211 35.680 34.510

24/52

Anzahl der Beschäftigten

Beschäftigte im Jahresdurchschnitt

2024

Frauen

2024

Männer

2024

Gesamt

2023

Frauen

2023

Männer

2023

Gesamt

Vollzeitbeschäftigte 365 632 997 357 612 969

Teilzeitbeschäftigte 440 182 622 423 167 590

Beschäftigte im Jahresdurchschnitt gesamt 805 814 1.619 780 779 1.559

Ohne Vorstand, Trainees, Dual Studierende, Praktikantinnen und Praktikanten sowie Beschäftigte in Elternzeit und ähnlichen Beurlaubungen.

Aktiv Beschäftigte zum 31.12.

2024

Frauen

2024

Männer

2024

Gesamt

2023

Frauen

2023

Männer

2023

Gesamt

Vollzeitbeschäftigte 368 646 1.014 359 624 983

davon befristet Beschäftigte 5 12 17 7 16 23

Teilzeitbeschäftigte 443 185 628 429 174 603

davon befristet Beschäftigte 14 18 32 11 18 29

Aktiv Beschäftigte zum 31.12. gesamt 811 831 1.642 788 798 1.586

Darüber hinaus zum 31.12.

Vorstand 3 2 5 2 2 4

Trainees und Dual Studierende 19 42 61 20 36 56

Außerhalb der NRW.BANK Beschäftigte (Beurlaubungen,

Entsendungen, Arbeitnehmerüberlassungen) 8 15 23 9 16 25

25/52

Vergütung des Vorstands (33)

Komponenten der Vorstandsvergütung sowie die Mandats-

bezüge, die die Vorstandsmitglieder in den Jahren 2024 und

2023 erhalten haben:

Fixe Bezüge

Sonstige Bezüge

Betriebliche

Alters versorgung

Gesamtvergütung Mandats bezüge

2024

€

2023

€

2024

€

2023

€

2024

€

2023

€

2024

€

2023

€

2024

€

2023

€

Eckhard Forst 776.049 774.789 16.190 15.449 156.397 178.683 948.636 968.921 48.500 41.752

Claudia Hillenherms 592.873 549.584 14.369 14.061 121.395 133.400 728.637 697.045 8.000 0

Gabriela Pantring 607.706 609.607 15.479 15.089 122.534 127.752 745.719 752.448 0 0

Dr. Peter Stemper

231.994 0 8.011 0 76.657 0 316.662 0 16.500 0

Michael Stölting

443.974 680.697 4.096 5.891 204 45.702 448.274 732.290 8.000 9.218

Johanna Antonie Tjaden-Schulte

116.576 0 4.057 0 71.077 0 191.710 0 0 0

Gesamt 2.769.172 2.614.677 62.202 50.490 548.264 485.537 3.379.638 3.150.704 81.000 50.970

Inkl. geldwerter Vorteile und Sachbezüge.

Arbeitgeberbeiträge zur gesetzlichen Sozialversicherung und Beihilfezahlungen.

Direktzusage, ausgewiesen ist die Zuführung zur Rückstellung inkl. Zinsaufwand.

Beträge inkl. Umsatzsteuer, soweit Umsatzsteuerpflicht besteht.

Anteilige Berücksichtigung ab der Berufung in den Vorstand zum 1.7.2024. Mandatsbezüge sind für das Gesamtjahr 2024 in voller Höhe berücksichtigt.

Im Jahr 2024 anteilige Berücksichtigung bis zum Austritt zum 30.6.2024.

Anteilige Berücksichtigung ab dem Eintritt zum 1.10.2024.

Zusagen für den Fall einer vorzeitigen beziehungsweise regulären

Beendigung der Tätigkeit:

Die Vorstandsmitglieder erhalten im Falle eines vorzeitigen Aus-

scheidens, welches nicht auf einer außerordentlichen Kündigung

aus wichtigem Grund beruht, bis zum Ablauf der jeweiligen Ver-

tragslaufzeit die vereinbarte Vergütung, die auf den Wert von

maximal zwei Jahresvergütungen (Abfindungs-Cap) begrenzt ist.

Den Mitgliedern des Vorstands stehen bei Erreichen der Alters-

grenze und bei Invalidität – sowie im Todesfall deren Hinter-

bliebenen – Versorgungsleistungen zu. Alle Zusagen sind ent-

26/52

weder vertraglich oder aufgrund der bereits erbrachten

Dienstjahre gesetzlich unverfallbar. Die Vorstandsmitglieder

haben eine beitragsorientierte Versorgungszusage.

Veränderungen der Zusagen zur Alters- / Invaliditäts- und

Hinterbliebenenversorgung hat es im Geschäftsjahr 2024 für

kein Vorstandsmitglied gegeben.

Aufwendungen und Barwerte der den Vorstandsmitgliedern

im Falle der regulären Beendigung ihrer Tätigkeit zugesagten

Leistungen:

Aufwand

2024

€

Aufwand

2023

€

Barwert der Verpflichtung

2024

€

Barwert der Verpflichtung

2023

€

Eckhard Forst 156.397 178.683 1.372.119 1.215.722

Claudia Hillenherms 121.395 133.400 356.636 235.241

Gabriela Pantring 122.534 127.752 1.151.793 1.029.259

Dr. Peter Stemper 76.657 0 76.657 0

Johanna Antonie Tjaden-Schulte 71.077 0 71.077 0

Vorstand gesamt 548.060 439.835 3.028.282 2.480.222

Der hier dargestellte Aufwand setzt sich aus dem Personal- und dem Zinsaufwand zusammen.

27/52

Zahlungen an pensionierte und ausgeschiedene Vorstände

beziehungsweise deren Hinterbliebene sowie die Barwerte ihrer

Alters versorgungsleistungen:

Zahlungen

aus aktiver

Beschäftigung

2024

€

Zahlungen

aus aktiver

Beschäftigung

2023

€

Zahlungen

aus Pensions-

ansprüchen

2024

€

Zahlungen

aus Pensions-

ansprüchen

2023

€

Barwert der

Verpflichtung

2024

€

Barwert der

Verpflichtung

2023

€

Ehemalige Vorstände 0 0 1.896.216 1.775.752 39.691.477 34.583.513

28/52

Vergütung der Mitglieder der Gewährträgerversammlung, des

Verwaltungsrats und seiner Ausschüsse sowie der Beiräte (34)

Auf Basis der in der Gewährträgerversammlung beschlossenen

Regularien besteht die Vergütung der Mitglieder der Gewähr-

trägerversammlung, des Verwaltungsrats und seiner Ausschüsse

sowie der Beiräte aus einer jährlichen Festvergütung. Die jähr-

liche Gesamtvergütung eines Gremien- oder Beiratsmitglieds

ergibt sich damit aus der Summe der jährlichen Festvergütungen

für die Mitgliedschaft in den einzelnen Gremien oder Beiräten

der Bank.

Die Auszahlung der jährlichen Gesamtvergütung für die Mit-

glieder der Gewährträgerversammlung, des Verwaltungsrats und

seiner Ausschüsse, die Mitglieder der Landesregierung sind,

erfolgt gemäß § 13 Abs. 1 Satz 1 Nebentätigkeitsverordnung

maximal nur bis zur Höchstgrenze von 11.126,27 €. Der diese

Höchstgrenze übersteigende Teil der Gesamtvergütung eines

Gremienmitglieds wird gemäß § 6 Abs. 3 Satz 2 und § 8 Abs. 4

Satz 3 NRW.BANK G von der NRW.BANK Förderzwecken

zugeführt.

In den nachstehenden Übersichten sind die Gesamtvergütungen

der Mitglieder der Gewährträgerversammlung, des Verwaltungs-

rats und seiner Ausschüsse sowie der Beiräte individuell auf-

geführt. Die Gesamtvergütungen der Mitglieder des Verwaltungs-

rats variieren in Abhängigkeit von der jeweiligen Ausschuss-

zugehörigkeit.

29/52

Aufstellung der in der Gewährträgerversammlung bezogenen

Vergütungen

Gesamtvergütung

€

Mitglieder gemäß § 8 Abs. 1 Buchstabe a bis c der Satzung

Mona Neubaur, MdL

Vorsitzende

Ministerin für Wirtschaft, Industrie, Klimaschutz und Energie

des Landes Nordrhein-Westfalen

Dr. Marcus Optendrenk, MdL

Stellvertretender Vorsitzender

Minister der Finanzen

des Landes Nordrhein-Westfalen

Ina Scharrenbach, MdL

Stellvertretende Vorsitzende

Ministerin für Heimat, Kommunales, Bau und Digitalisierung

des Landes Nordrhein-Westfalen

Gesamtvergütung

€

Mitglieder gemäß § 8 Abs. 1 Buchstabe d der Satzung

Dr. Daniela Brückner

Staatssekretärin

Ministerium der Justiz

des Landes Nordrhein-Westfalen

5.600

Nathanael Liminski

Minister für Bundes- und Europaangelegenheiten, Internationales

sowie Medien und

Chef der Staatskanzlei

des Landes Nordrhein-Westfalen

5.600

Ständige Gäste

Matthias Elzinga

Personalrat

NRW.BANK

Frank Lill

Personalrat

NRW.BANK

Auf Basis der in der Gewährträgerversammlung beschlossenen Regularien erstattet die Bank

auf Anforderung Reisekosten.

Etwaige bestehende Abführungspflichten für die Mandatsträgerinnen und Mandatsträger bzw.

erfolgte Abführungen bleiben unberücksichtigt.

Vergütung gemäß § 13 Abs. 1 Satz 1 Nebentätigkeitsverordnung maximal nur bis zur

Höchstgrenze von 11.126,27 €.

Keine Vergütung aufgrund Gaststatus.

30/52

Aufstellung der im Verwaltungsrat und seinen Ausschüssen

bezogenen Vergütungen

Gesamtvergütung

€

Mitglieder gemäß § 12 Abs. 1 Buchstabe a bis c der Satzung

Mona Neubaur, MdL

Vorsitzende

Ministerin für Wirtschaft, Industrie, Klimaschutz und Energie

des Landes Nordrhein-Westfalen

11.126

Dr. Marcus Optendrenk, MdL

Stellvertretender Vorsitzender

Minister der Finanzen

des Landes Nordrhein-Westfalen

11.126

Ina Scharrenbach, MdL

Stellvertretende Vorsitzende

Ministerin für Heimat, Kommunales, Bau und Digitalisierung

des Landes Nordrhein-Westfalen

11.126

Gesamtvergütung

€

Ständige Vertreterinnen oder Vertreter

gemäß § 12 Abs. 2 der Satzung

Dr. Johannes Velling (bis 31.3.2024)

Ministerialdirigent

Ministerium für Wirtschaft, Industrie, Klimaschutz und Energie

des Landes Nordrhein-Westfalen

6.775

Susanne Hagenkort-Rieger (ab 1.4.2024)

Ministerialdirigentin

Ministerium für Wirtschaft, Industrie, Klimaschutz und Energie

des Landes Nordrhein-Westfalen

20.325

Günther Bongartz

Ministerialdirigent

Ministerium der Finanzen

des Landes Nordrhein-Westfalen

32.700

Dr. Christian von Kraack

Ministerialdirigent

Ministerium für Heimat, Kommunales, Bau und Digitalisierung

des Landes Nordrhein-Westfalen

20.900

31/52

Gesamtvergütung

€

Mitglieder gemäß § 12 Abs. 1 Buchstabe e der Satzung

Matthias Elzinga

Personalrat

NRW.BANK

20.300

Tanja Gossens

Personalrätin

NRW.BANK

24.200

Frank Lill

Personalrat

NRW.BANK

24.100

Yvonne Rohde

Prokuristin

NRW.BANK

18.000

Torben Wittenberg

Personalrat

NRW.BANK

18.600

Auf Basis der in der Gewährträgerversammlung beschlossenen Regularien erstattet die Bank

auf Anforderung Reisekosten.

Etwaige bestehende Abführungspflichten für die Mandatsträgerinnen und Mandatsträger bzw.

erfolgte Abführungen bleiben unberücksichtigt.

Vergütung gemäß § 13 Abs. 1 Satz 1 Nebentätigkeitsverordnung maximal nur bis zur

Höchstgrenze von 11.126,27 €.

Die Vergütungen werden bei einem unterjährigen Eintritt oder Ausscheiden zeitanteilig für

jeden begonnenen Kalendermonat gezahlt.

Gesamtvergütung

€

Mitglieder gemäß § 12 Abs. 1 Buchstabe d der Satzung

Ina Brandes, MdL

Ministerin für Kultur und Wissenschaft

des Landes Nordrhein-Westfalen

11.126

Ute Gerbaulet

CFO / Persönlich haftende Gesellschafterin

Dr. August Oetker KG

18.000

Silke Gorißen

Ministerin für Landwirtschaft und Verbraucherschutz

des Landes Nordrhein-Westfalen

11.126

Oliver Krischer

Minister für Umwelt, Naturschutz und Verkehr

des Landes Nordrhein-Westfalen

11.126

Bernd Krückel, MdL

Mitglied der CDU-Fraktion NRW

Landtag Nordrhein-Westfalen

18.000

Thomas Kutschaty, MdL

Mitglied der SPD-Fraktion NRW

Landtag Nordrhein-Westfalen

18.000

Dr. Birgit Roos

Sparkassendirektorin i. R.

20.300

32/52

Gesamtvergütung

€

Mitglied gemäß § 23 Abs. 1 Buchstabe a der Satzung

Ina Scharrenbach, MdL

Vorsitzende

Ministerin für Heimat, Kommunales, Bau und Digitalisierung

des Landes Nordrhein-Westfalen

Mitglieder gemäß § 23 Abs. 1 Buchstabe b der Satzung

Sebastian Kahler

Leitender Ministerialrat

Ministerium der Finanzen

des Landes Nordrhein-Westfalen

3.600

Prof. Dr. Michael Henze

Ministerialdirigent

Ministerium für Wirtschaft, Industrie, Klimaschutz und Energie

des Landes Nordrhein-Westfalen

3.600

Sven-Axel Köster

Leitender Ministerialrat

Ministerium für Arbeit, Gesundheit und Soziales

des Landes Nordrhein-Westfalen

3.600

Mitglieder gemäß § 23 Abs. 1 Buchstabe c der Satzung

Christian Dahm, MdL

Stellvertretender Vorsitzender der SPD-Fraktion NRW

Landtag Nordrhein-Westfalen

3.600

Angela Freimuth, MdL

Stellvertretende Vorsitzende der FDP-Fraktion NRW

Landtag Nordrhein-Westfalen

3.600

Gesamtvergütung

€

Mitglieder gemäß § 23 Abs. 1 Buchstabe c der Satzung

Arndt Klocke, MdL

Mitglied der Fraktion Bündnis 90 / Die Grünen NRW

Landtag Nordrhein-Westfalen

3.600

Sarah Philipp, MdL

Mitglied der SPD-Fraktion NRW

Landtag Nordrhein-Westfalen

3.600

Jochen Ritter, MdL

Mitglied der CDU-Fraktion NRW

Landtag Nordrhein-Westfalen

3.600

Fabian Schrumpf, MdL

Stellvertretender Vorsitzender der CDU-Fraktion NRW

Landtag Nordrhein-Westfalen

3.600

Hedwig Tarner, MdL

Mitglied der Fraktion Bündnis 90 / Die Grünen NRW

Landtag Nordrhein-Westfalen

3.600

Klaus Voussem, MdL

Stellvertretender Vorsitzender der CDU-Fraktion NRW

Landtag Nordrhein-Westfalen

3.600

Sebastian Watermeier, MdL

Mitglied der SPD-Fraktion NRW

Landtag Nordrhein-Westfalen

3.600

Aufstellung der im Beirat für Wohnraumförderung der

NRW.BANK bezogenen Vergütungen

33/52

Gesamtvergütung

€

Mitglieder gemäß § 23 Abs. 1 Buchstabe d der Satzung

Ass. jur. Erik Amaya (bis 31.12.2024)

Verbandsdirektor

Haus & Grund RHEINLANDWESTFALEN

3.600

RAin Elisabeth Gendziorra

Geschäftsführerin

BFW Landesverband Nordrhein-Westfalen e. V.

3.600

Alexander Rychter

Verbandsdirektor

Verband der Wohnungs- und Immobilienwirtschaft Rheinland

Westfalen e. V.

3.600

Mitglieder gemäß § 23 Abs. 1 Buchstabe e der Satzung

Dr. Olaf Gericke

Präsident

Landkreistag Nordrhein-Westfalen e. V.

3.600

Rudolf Graaff

Beigeordneter

Städte- und Gemeindebund Nordrhein-Westfalen e. V.

3.600

Hilmar von Lojewski

Beigeordneter

für Stadtentwicklung, Bauen, Wohnen und Verkehr

Städtetag Nordrhein-Westfalen

3.600

Burkhard Schwuchow

Bürgermeister

Stadt Büren

3.600

Gesamtvergütung

€

Mitglied gemäß § 23 Abs. 1 Buchstabe f der Satzung

Hans-Jochem Witzke

Erster Vorsitzender des Vorstands

Deutscher Mieterbund Nordrhein-Westfalen e. V.

3.600

Mitglied gemäß § 23 Abs. 1 Buchstabe g der Satzung

Dipl.-Ing. Ernst Uhing

Präsident

Architektenkammer Nordrhein-Westfalen

3.600

Ständige Vertreterin des vorsitzenden Mitglieds

gemäß § 23 Abs. 2 der Satzung

Bianca Cristal (ab 1.1.2024)

Regierungsrätin

Ministerium für Heimat, Kommunales, Bau und Digitalisierung

des Landes Nordrhein-Westfalen

3.600

Auf Basis der in der Gewährträgerversammlung beschlossenen Regularien erstattet die Bank

auf Anforderung Reisekosten.

Etwaige bestehende Abführungspflichten für die Mandatsträgerinnen und Mandatsträger bzw.

erfolgte Abführungen bleiben unberücksichtigt.

Vergütung gemäß § 13 Abs. 1 Satz 1 Nebentätigkeitsverordnung maximal nur bis zur

Höchstgrenze von 11.126,27 €.

34/52

Gesamtvergütung

€

Mitglieder gemäß § 25 der Satzung

Mona Neubaur, MdL

Vorsitzende

Ministerin für Wirtschaft, Industrie, Klimaschutz und Energie

des Landes Nordrhein-Westfalen

Kai Abruszat

Bürgermeister

Gemeinde Stemwede

2.600

Klaus Baumann

Vorsitzender

Landschaftsversammlung Westfalen-Lippe

2.600

Uwe Berghaus

Mitglied des Vorstands

DZ BANK AG

Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank

2.600

Heinrich Böckelühr

Regierungspräsident

Bezirksregierung Arnsberg

2.600

Dr.-Ing. Heinrich Bökamp

Präsident und Vorstand

Ingenieurkammer-Bau NRW

2.600

Anna Katharina Bölling

Regierungspräsidentin

Bezirksregierung Detmold

2.600

Gesamtvergütung

€

Mitglieder gemäß § 25 der Satzung

Andreas Bothe

Regierungspräsident

Bezirksregierung Münster

2.600

Michael Breuer

Präsident

Rheinischer Sparkassen- und Giroverband

2.600

Prof. Dr. Liane Buchholz

Präsidentin und Vorsitzende des Vorstands

Sparkassenverband Westfalen-Lippe

2.600

Thomas Buschmann

Vorsitzender des Vorstands

Bankenverband Nordrhein-Westfalen e. V.

2.600

Isabelle Chevelard

Vorsitzende des Vorstands

TARGOBANK AG

Paolo Dell’Antonio (bis 31.5.2024)

Sprecher des Vorstands (bis 31.12.2023)

Wilh. Werhahn KG

1.083

Andreas Ehlert

Präsident

Handwerkskammer Düsseldorf

2.600

Thomas Eiskirch

Oberbürgermeister

Stadt Bochum

2.600

Aufstellung der im Beirat der NRW.BANK bezogenen

Vergütungen

35/52

Gesamtvergütung

€

Mitglieder gemäß § 25 der Satzung

Oberkirchenrat Martin Engels (ab 1.7.2024)

Der Beauftragte der Evangelischen Kirchen

bei Landtag und Landesregierung von Nordrhein-Westfalen

– Ev. Büro NRW –

1.300

Fabíola Fernandez

Chief Financial Officer

SMS Group

2.600

Prof. Dr.-Ing. Manfred Fischedick

Wissenschaftlicher Geschäftsführer

Wuppertal Institut für Klima, Umwelt, Energie gGmbH

2.600

Prof. Dr. Ursula Gather

Vorsitzende des Kuratoriums

Alfried Krupp von Bohlen und Halbach-Stiftung

2.600

Alexandra Gauß

Bürgermeisterin

Gemeinde Windeck

2.600

Dr. Olaf Gericke

Präsident

Landkreistag Nordrhein-Westfalen e. V.

2.600

Domkapitular Dr. iur. Antonius Hamers

Direktor

Katholisches Büro NRW

2.600

Anne Henk-Hollstein

Vorsitzende

Landschaftsversammlung Rheinland

2.600

Gesamtvergütung

€

Mitglieder gemäß § 25 der Satzung

Dr. Marie Jaroni

Mitglied des Vorstands (CTO)

thyssenkrupp Steel Europe AG

2.600

Sibylle Keupen

Oberbürgermeisterin

Stadt Aachen

2.600

Dipl.-Wirtsch.-Ing. Arndt G. Kirchhoff

Vorsitzender des Aufsichtsrats

der KIRCHHOFF Gruppe

2.600

Lauren Kjeldsen

Mitglied der Geschäftsführung

Evonik Operations GmbH

2.600

Monika Kocks

1. Vorsitzende des Vorstands

automotiveland.nrw e. V.

2.600

Thomas Kufen

Vorsitzender des Vorstands

Städtetag Nordrhein-Westfalen

2.600

Dr. Arne Kupke (bis 29.2.2024)

Juristischer Vizepräsident

Evangelische Kirche von Westfalen

433

Prof. Dr. Astrid Lambrecht

Vorstandsvorsitzende

Forschungszentrum Jülich GmbH

2.600

Dr. med. Estefania Lang (ab 1.7.2024)

dermanostic Hautarztpraxis Solingen

1.300

36/52

Gesamtvergütung

€

Mitglieder gemäß § 25 der Satzung

Katja Lewalter-Düssel

Mitglied des Vorstands

Genoverband e. V.

2.600

Markus Lewe

Oberbürgermeister

Stadt Münster

2.600

Carsten Liedtke (ab 1.7.2024)

Sprecher des Vorstands

Stadtwerke Krefeld AG

1.300

Ulrike Lubek

LVR-Direktorin

Landschaftsverband Rheinland

2.600

Wolfgang Lubert

Geschäftsführer

EnjoyVenture Management GmbH

2.600

Dr. Georg Lunemann

Landesdirektor

Landschaftsverband Westfalen-Lippe

2.600

Aleksandra Meissner

Geschäftsführerin

Ecolab Deutschland GmbH

2.600

Astrid Messmer

Senior Director Infrastructure Strategy & Analytics

Deutsche Lufthansa AG

2.600

Julia Niederdrenk

Geschäftsführerin

Jul. Niederdrenk GmbH & Co. KG

2.600

Gesamtvergütung

€

Mitglieder gemäß § 25 der Satzung

Roland Oetker

Geschäftsführender Gesellschafter

ROI Verwaltungsgesellschaft mbH

2.600

Prof. Dr. Uli Paetzel

Vorsitzender des Vorstands

EMSCHERGENOSSENSCHAFT und LIPPEVERBAND

2.600

Dr. Paul-Josef Patt

Vorsitzender des Vorstands

eCAPITAL entrepreneurial Partners AG

2.600

Guntram Pehlke (bis 30.6.2024)

Vorsitzender des Vorstands

Verband kommunaler Unternehmen e. V.

– Landesgruppe Nordrhein-Westfalen –

1.300

Katherina Reiche

Vorsitzende des Vorstands

Westenergie AG

2.600

Henriette Reker

Oberbürgermeisterin

Stadt Köln

2.600

Dr. Eckhard Ruthemeyer

1. Vizepräsident

Städte- und Gemeindebund Nordrhein-Westfalen e. V.

2.600

Prof. Dr. Christoph M. Schmidt

Präsident

RWI – Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung

2.600

Prof. Dr. Uwe Schneidewind

Oberbürgermeister

Stadt Wuppertal

37/52

Auf Basis der in der Gewährträgerversammlung beschlossenen Regularien erstattet die Bank

auf Anforderung Reisekosten.

Etwaige bestehende Abführungspflichten für die Mandatsträgerinnen und Mandatsträger bzw.

erfolgte Abführungen bleiben unberücksichtigt.

Vergütung gemäß § 13 Abs. 1 Satz 1 Nebentätigkeitsverordnung maximal nur bis zur

Höchstgrenze von 11.126,27 €.

Die Vergütungen werden bei einem unterjährigen Eintritt oder Ausscheiden zeitanteilig für

jeden begonnenen Kalendermonat gezahlt.

) Vergütungsverzicht im Einklang mit den für die TARGOBANK AG geltenden Konzernricht-

linien.

Vergütungsverzicht.

Gesamtvergütung

€

Mitglieder gemäß § 25 der Satzung

Thomas Schürmann

Regierungspräsident

Bezirksregierung Düsseldorf

2.600

Ralf Stoffels

Präsident

IHK NRW – Die Industrie- und Handelskammern

in Nordrhein-Westfalen e. V.

2.600

Anja Weber

Bezirksvorsitzende

Deutscher Gewerkschaftsbund NRW

2.600

Prof. Dr. Johannes Wessels

Vorsitzender der Landesrektorenkonferenz NRW und

Rektor der Universität Münster

2.600

Dr. Thomas Wilk

Regierungspräsident

Bezirksregierung Köln

2.600

Bernd Zimmer

Vorsitzender des Vorstands

Verband Freier Berufe im Lande Nordrhein-Westfalen e. V.

2.600

38/52

Gesamtvergütung

€

Mitglieder gemäß § 26 der Satzung

Olaf Lehne, MdL

Vorsitzender

Mitglied der CDU-Fraktion NRW

Landtag Nordrhein-Westfalen

400

Simon Rock, MdL

Stellvertretender Vorsitzender

Mitglied der Fraktion Bündnis 90 / Die Grünen NRW

Landtag Nordrhein-Westfalen

400

Alexander Baer, MdL

Mitglied der SPD-Fraktion NRW

Landtag Nordrhein-Westfalen

400

Christian Dahm, MdL

Stellvertretender Vorsitzender der SPD-Fraktion NRW

Landtag Nordrhein-Westfalen

400

Christian Loose, MdL

Mitglied der AfD-Fraktion NRW

Landtag Nordrhein-Westfalen

400

Dr. Patricia Peill, MdL

Mitglied der CDU-Fraktion NRW

Landtag Nordrhein-Westfalen

400

André Stinka, MdL

Mitglied der SPD-Fraktion NRW

Landtag Nordrhein-Westfalen

400

Gesamtvergütung

€

Mitglieder gemäß § 26 der Satzung

Raphael Tigges, MdL

Mitglied der CDU-Fraktion NRW

Landtag Nordrhein-Westfalen

400

Klaus Voussem, MdL

Stellvertretender Vorsitzender der CDU-Fraktion NRW

Landtag Nordrhein-Westfalen

400

Jule Wenzel, MdL

Mitglied der Fraktion Bündnis 90 / Die Grünen NRW

Landtag Nordrhein-Westfalen

400

Ralf Witzel, MdL

Stellvertretender Vorsitzender der FDP-Fraktion NRW

Landtag Nordrhein-Westfalen

400

Aufstellung der im Parlamentarischen Beirat der NRW.BANK

bezogenen Vergütungen

Auf Basis der in der Gewährträgerversammlung beschlossenen Regularien erstattet die Bank

auf Anforderung Reisekosten.

Etwaige bestehende Abführungspflichten für die Mandatsträgerinnen und Mandatsträger bzw.

erfolgte Abführungen bleiben unberücksichtigt.

39/52

Aufstellung des Anteilsbesitzes gemäß § 285 Nr. 11 HGB

Name und Sitz der Gesellschaft

Kapitalanteil

in %

Eigenkapital

in Tsd.

Jahresüber-

schuss /

-fehlbetrag

in Tsd. Währung Stand

Verbundene Unternehmen

NRW.BANK.Fonds Beteiligungs-GmbH i. L., Düsseldorf

100,00

Westdeutsche Spielcasino Service GmbH i. L., Duisburg

100,00

Beteiligungen

4TEEN4 Pharmaceuticals GmbH, Hennigsdorf 11,06 417 −9.194 EUR 31.12.2023

ABALOS THERAPEUTICS GmbH, Düsseldorf 19,10 1.255 −8.636 EUR 31.12.2023

Algiax Pharmaceuticals GmbH, Erkrath 8,89 −6.666 −2.025 EUR 31.12.2023

Ananda Impact Fund IV GmbH & Co. KG, München 4,56 24.362 −3.087 EUR 31.12.2023

BE Beteiligungen Fonds GmbH & Co. geschlossene Investmentkommanditgesellschaft, Köln 4,08 30.496 −4.874 EUR 31.12.2023

Below One Fund I GmbH & Co. KG, Berlin 0,46 44.910 −5.077 EUR 31.12.2023

BGB Ges. Bankenkonsortium ZENIT GmbH, Mülheim an der Ruhr 33,40 2.501 −193 EUR 31.12.2023

Black Semiconductor GmbH, Aachen 6,85 1.960 −2.930 EUR 31.12.2023

BLSW Seedfonds GmbH & Co. KG, Wuppertal 48,20 3.710 1.965 EUR 31.12.2023

Bomedus GmbH i. L., Bonn

22,80

Bright Capital Credit Fund III SCSp, Luxemburg 3,94 48.547 −329 EUR 31.12.2023

Bright Capital SME Debt Fund I GmbH & Co. KG, Frankfurt am Main 3,86 42.804 −3.650 EUR 31.12.2023

btov Industrial Technologies SCS, SICAR, Munsbach 5,19 85.588 1.137 EUR 31.12.2023

Bürgschaftsbank Brandenburg GmbH, Potsdam 19,85 40.663 3.894 EUR 31.12.2023

Bürgschaftsbank NRW GmbH – Kreditgarantiegemeinschaft, Neuss 15,75 42.915 1.425 EUR 31.12.2023

Capnamic United Venture Fund I GmbH & Co. KG, Köln 7,69 5.693 128.877 EUR 31.12.2023

Capnamic Ventures Fund II GmbH & Co. KG, Köln 4,35 70.569 −8.289 EUR 31.12.2023

Capnamic Ventures Fund III GmbH & Co. KG, Köln 5,26 59.906 −9.499 EUR 31.12.2023

40/52

Name und Sitz der Gesellschaft

Kapitalanteil

in %

Eigenkapital

in Tsd.

Jahresüber-

schuss /

-fehlbetrag

in Tsd. Währung Stand

Beteiligungen

Capza 5 Private Debt SCSp-RAIF, Luxemburg 0,27 778.260 68.194 EUR 31.12.2023

CATCH GmbH, Köln 5,72 25 −1.534 EUR 31.12.2023

Cavalry Ventures III GmbH & Co. KG, Berlin 2,99 18.484 −2.534 EUR 31.12.2023

CellAct Pharma GmbH, Dortmund 38,71 77 −698 EUR 31.12.2022

Cellbox Solutions GmbH, Norderstedt 10,90 2.205 −3.751 EUR 31.12.2023

Cherry Ventures Fund III GmbH & Co. KG, Berlin 2,80 152.832 −8.564 EUR 31.12.2023

citadelle systems AG, Essen 7,03 4.380 −350 EUR 31.12.2023

Claret European Growth Capital Fund III, Luxemburg 1,41 196.558 13.276 EUR 31.12.2023

clockin GmbH, Münster 2,67 771 −480 EUR 31.12.2023

CMP German Opportunity Fund II (SCA) SICAR, Luxemburg 1,71 137.141 126.231 EUR 31.12.2023

CMP German Opportunity Investors Fund II (SCS) SICAR, Luxemburg 1,68 165.283 126.830 EUR 31.12.2023

CMP German Opportunity Investors Fund III, Luxemburg 2,00 199.288 57.694 EUR 31.12.2023

CMR CureDiab Metabolic Research GmbH, Düsseldorf 3,60 623 −466 EUR 31.12.2023

Companyon Analytics GmbH, Düsseldorf 4,93 0 −346 EUR 31.12.2022

consalio GmbH, Düsseldorf 3,76 677 −581 EUR 31.12.2023

Creathor Venture Fund IV (SCSp) SICAR, Luxemburg 13,85 14.305 −6.400 EUR 31.12.2023

CryoTherapeutics SA, Ans 11,58 205 4 EUR 31.12.2023

Cusp Capital Fund 2021 GmbH & Co. KG, Essen 2,76 51.341 −6.284 EUR 31.12.2023

cylib GmbH, Aachen 2,91 3.404 −3.441 EUR 31.12.2023

DBAG Expansion Capital Fund GmbH & Co. KG, Frankfurt am Main 9,79 24.913 6.192 EUR 31.12.2023

DBAG Expansion Capital Fund IV, SCSp, Sennigerberg 7,18 46.665 −1.386 EUR 31.12.2023

DEINZER Holding GmbH, München 35,56 9.363 1.765 EUR 31.03.2024

41/52

Name und Sitz der Gesellschaft

Kapitalanteil

in %

Eigenkapital

in Tsd.

Jahresüber-

schuss /

-fehlbetrag

in Tsd. Währung Stand

Beteiligungen

Deutsche Arzt AG, Essen 11,32 6.324 −93 EUR 31.12.2023

Digital Growth Fund II GmbH & Co. KG, München 1,99 192.667 45.081 EUR 31.12.2023

DIMATE GmbH, Bochum 8,30 1.117 56 EUR 31.12.2023

Earlybird GmbH & Co. Beteiligungs KG 2012, München 3,33 31.217 −445 EUR 31.12.2023

Earlybird Health GmbH & Co. Beteiligungs KG, Köln 8,54 43.768 −7.618 EUR 31.12.2023

eCAPITAL Cybersecurity Fonds GmbH & Co. KG, Münster 10,00 19.046 −65 EUR 31.12.2023

eCAPITAL V Technologies Fonds GmbH & Co. KG, Münster 4,64 33.575 −8.871 EUR 31.12.2023

ECBF I SCSp, Munsbach 2,50 70.981 −3.654 EUR 31.12.2023

ECO2GROW GmbH, Bonn 10,74 −347 −361 EUR 31.12.2023

EmmySoft GmbH, Düsseldorf 1,29 914 −331 EUR 31.12.2022

Enerthing GmbH, Köln 22,36 −285 −1.431 EUR 31.12.2023

ENLYZE GmbH, Köln 9,09 1.818 −883 EUR 31.12.2023

EOS Beteiligungs GmbH & Co. KG, München 2,50 121.931 −3.766 EUR 31.12.2023

EOS Beteiligungs II GmbH & Co. KG, München 1,82 1.858 −3.742 EUR 31.12.2023

Europäischer Investitionsfonds (EIF), Luxemburg 0,44 4.595.206 233.743 EUR 31.12.2023

everwave GmbH, Aachen 3,57 709 −444 EUR 31.12.2023

Evoco TSE III SCSp, SICAV-RAIF, Luxemburg 3,09 68.289 5.128 EUR 31.12.2023

FIMO Health GmbH, Bonn 11,19 295 −644 EUR 31.12.2023

FLEX Capital Fund II GmbH & Co. KG, Berlin 2,38 119.362 −17.788 EUR 31.12.2023

FLEX Capital Fund III Co-Investments I GmbH & Co. KG, Berlin 20,00 24.097 −139 EUR 31.12.2023

FLEX Capital Fund III GmbH & Co. KG, Berlin 1,09 65.299 −6.474 EUR 31.12.2023

Gardeur Beteiligungs GmbH, Mönchengladbach

49,00

42/52

Name und Sitz der Gesellschaft

Kapitalanteil

in %

Eigenkapital

in Tsd.

Jahresüber-

schuss /

-fehlbetrag

in Tsd. Währung Stand

Beteiligungen

GEMESYS GmbH, Bochum 6,17 23 11 EUR 31.12.2023

GENUI I GmbH & Co. geschl. InvKG, Hamburg 1,72 192.649 2.899 EUR 31.12.2023

GENUI II GmbH & Co. geschl. InvKG, Hamburg 1,69 787.035 126.458 EUR 31.12.2023

GENUI III GmbH & Co. geschl. InvKG, Hamburg 3,70 8 −8 EUR 31.12.2023

Gründerfonds Ruhr GmbH & Co. KG, Essen 43,48 16.449 11.130 EUR 31.12.2023

Gründerfonds Ruhr II GmbH & Co. KG, Essen

48,39

Harbert European Growth Capital Fund I L.P., London 1,67 10.673 22 EUR 31.12.2023

Harbert European Growth Capital Fund II SCSp, Luxemburg 1,55 153.810 5.592 EUR 31.12.2023

Hess Plastics Holding GmbH, Burbach

49,00

HF Private Debt Fonds II SCSp, Senningerberg 2,86 89.356 3.210 EUR 31.12.2023

HF Private Debt Fonds SCSp, Senningerberg 3,05 81.787 8.979 EUR 31.12.2023

Homelike Internet GmbH, Köln 0,93 5.762 −3.812 EUR 31.12.2023

icho systems gmbh, Duisburg 2,74 140 −658 EUR 31.12.2023

Investitionsbank des Landes Brandenburg (ILB), Potsdam 50,00 238.841 6.360 EUR 31.12.2023

IPF Fund I SCA, SICAV-FIS, Luxemburg 1,19 1.884 −3.919 EUR 31.12.2023

JADO Technologies GmbH, Dresden

18,02

Kapitalbeteiligungsgesellschaft für die mittelständische Wirtschaft in NRW mbH, Neuss 49,39 6.735 782 EUR 31.12.2023

KKA Value Fund II GmbH & Co. KG, Berlin 3,33 55.309 −13.230 EUR 31.12.2023

Kreos Capital VI (Expert Fund) LP, St. Helier 0,59 678.722 63.532 EUR 31.12.2023

Kurma Biofund III FPCI, Paris 3,92 86.897 −2.389 EUR 31.12.2023

Kurma Biofund IV FPCI, Paris

3,48

LSI Pre-Seed-Fonds GmbH, Bonn 35,13 2.405 −658 EUR 31.12.2023

43/52

Name und Sitz der Gesellschaft

Kapitalanteil

in %

Eigenkapital

in Tsd.

Jahresüber-

schuss /

-fehlbetrag

in Tsd. Währung Stand

Beteiligungen

Lumoview Building Analytics GmbH, Köln 4,18 4 −291 EUR 31.12.2023

Marondo Small-Cap Growth Fund I GmbH & Co. KG, München 5,88 37.587 −4.064 EUR 31.12.2023

Masterplan com GmbH, Bochum 3,66 −4.025 −3.923 EUR 31.12.2023

Matterwave Industrial Technologies II GmbH & Co. KG, München 2,22 4.804 −1.652 EUR 31.12.2023

neoteq ventures Rheinland One GmbH & Co. KG, Köln 48,67 8.388 −1.744 EUR 31.12.2023

nerou GmbH, Köln 6,67 0 −177 EUR 31.12.2022

Novihum Technologies GmbH, Dortmund

16,70

Occlutech Holding AG, Schaffhausen 0,09 60.887 42.406 EUR 31.12.2023

Odewald KMU GmbH & Co. Beteiligungsgesellschaft für Vermögensanlagen KG, Berlin 7,32 3.489 −1.488 EUR 31.12.2023

Odewald KMU II GmbH & Co. Beteiligungsgesellschaft für Vermögensanlagen KG, Berlin 5,87 82.884 20.695 EUR 31.12.2023

OneFID GmbH, Köln 12,18 0 863 EUR 31.12.2022

operaize GmbH, Köln

5,26

Peppermint CBF 1 GmbH & Co. KG, Berlin 14,66 14.969 −261 EUR 31.12.2023

Personal MedSystems GmbH, Frankfurt am Main 5,68 1.525 728 EUR 31.12.2023

PINOVA Fund 3 GmbH & Co. KG, München 6,13 73.512 −3.876 EUR 31.12.2023

Pinova GmbH & Co. Beteiligungs 2 KG, München 5,56 95.024 108 EUR 31.12.2023

Pinova GmbH & Co. Erste Beteiligungs KG, München 10,26 212 507 EUR 31.12.2023

Portigon AG, Düsseldorf 23,10 175.877 −102.565 EUR 31.12.2023

Pride Capital II Feeder C.V., Amsterdam 1,57 67.868 −1.062 EUR 31.12.2023

Pride Mezzanine Capital I FGR, Amsterdam 1,67 53.446 −6.367 EUR 31.12.2023

Project A Ventures III GmbH & Co. KG, Berlin 2,42 150.989 −9.213 EUR 31.12.2023

Prothea Technologies Limited, Edinburgh 15,06 374 375 GBP 29.02.2024

44/52

Name und Sitz der Gesellschaft

Kapitalanteil

in %

Eigenkapital

in Tsd.

Jahresüber-

schuss /

-fehlbetrag

in Tsd. Währung Stand

Beteiligungen

Refined Laser Systems GmbH, Münster 2,99 609 −453 EUR 31.12.2022

Refoxy Pharmaceuticals GmbH, Berlin 11,91 −533 −1.567 EUR 31.12.2023

Rehappy GmbH, Aachen

4,41

Resolve BioSciences B. V., LE Roermond

5,42

Revent Ventures I GmbH & Co. KG, Berlin 5,00 25.062 −1.732 EUR 31.12.2023

Riepe Holding GmbH, Bünde 18,48 38.594 1.885 EUR 31.12.2023

RiverRock European Opportunities Feeder Fund II, Dublin 1,07 1 0 EUR 31.12.2023

RiverRock European Opportunities Fund, London 1,49 1 0 EUR 31.12.2023

roatel GmbH, Düsseldorf 2,01 0 −1.285 EUR 31.12.2022

Round2 Capital Partners II SCSp RAIF, Howald 1,53 39.036 6.713 EUR 31.12.2023

saperatec GmbH, Dessau-Roßlau 6,83 18.047 −3.587 EUR 31.12.2023

Scobees GmbH, Köln 7,37 0 −302 EUR 31.12.2022

SeedCapital Dortmund GmbH & Co. KG i. L., Dortmund 46,51 5.516 −248 EUR 31.12.2023

SeedCapital Dortmund II GmbH & Co. KG, Dortmund 47,62 4.279 0 EUR 31.12.2023

SeedCapital Dortmund III GmbH & Co. KG, Dortmund 47,62 2.950 −295 EUR 31.12.2023

Semalytix GmbH, Bielefeld 1,95 4.762 −2.150 EUR 31.12.2023

SET Fund III C.V., Amsterdam 5,00 102.652 21.333 EUR 31.12.2023

SphingoTec GmbH, Henningsdorf 15,30 −357 −6.663 EUR 31.12.2023

talpasolutions GmbH, Essen 9,12 4.307 −6.182 EUR 31.12.2023

Technologiefonds OWL GmbH & Co. KG, Paderborn 42,87 6.786 −318 EUR 31.12.2023

TechVision Fonds I für die Regionen Aachen, Krefeld und Mönchengladbach GmbH & Co. KG, Aachen 31,36 25.382 −536 EUR 31.12.2023

TechVision Fonds II GmbH & Co. KG, Aachen 31,96 1.620 −624 EUR 31.12.2023

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Name und Sitz der Gesellschaft

Kapitalanteil

in %

Eigenkapital

in Tsd.

Jahresüber-

schuss /

-fehlbetrag

in Tsd. Währung Stand

Beteiligungen

ubirch GmbH, Köln 7,97 −2.227 −537 EUR 31.12.2023

Unternehmertum VC Fonds III GmbH & Co. KG, Garching 2,35 79.882 −5.970 EUR 31.12.2023

Valuedesk GmbH, Bielefeld 12,44 −1.198 −1.279 EUR 31.12.2023

VMRay GmbH, Bochum 3,50 2.098 −5.333 EUR 31.12.2023

Volateq GmbH, Hilden 3,78 63 −390 EUR 30.09.2023

VTI Holding GmbH, Menden 34,80 21.994 −1.267 EUR 31.12.2023

VYTAL Global GmbH, Köln 6,31 568 −4.514 EUR 31.12.2023

WF World Fund I GmbH & Co. KG, Berlin 2,68 95.068 −5.739 EUR 31.12.2023

windtest grevenbroich gmbh, Grevenbroich 25,00 1.252 24 EUR 31.12.2023

World of sonoro Holding GmbH, Neuss 23,66 3.945 65 EUR 31.07.2023

Aufgrund von Insolvenz oder Liquidation wurde von der Gesellschaft kein Jahresabschluss aufgestellt.

Aufgrund von Neugründungen / Neugründungsengagements liegen keine relevanten Informationen vor.

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Mandate der Beschäftigten

Felix Könsgen

Investitionsbank des Landes Brandenburg (ILB), Potsdam

Mitglied des Verwaltungsrats (ab 13.12.2024)

Simone Merk

Investitionsbank des Landes Brandenburg (ILB), Potsdam

Mitglied des Verwaltungsrats (bis 12.12.2024)

Florian Merkel

Investitionsbank des Landes Brandenburg (ILB), Potsdam

Mitglied des Verwaltungsrats (ab 23.5.2024)

Werner Schulte

Investitionsbank des Landes Brandenburg (ILB), Potsdam

Mitglied des Verwaltungsrats (ab 13.12.2024)

Carolin Woltermann

Investitionsbank des Landes Brandenburg (ILB), Potsdam

Mitglied des Verwaltungsrats (bis 12.12.2024)

Angabe der Mandate gemäß § 340a Abs. 4 Nr. 1 HGB

Mandate des Vorstands

Eckhard Forst

Portigon AG, Düsseldorf

Vorsitzender des Aufsichtsrats

Société de Financement Local (SFIL), Issy-Les-Moulineaux

Administrateur indépendant, membre du Conseil d’administration

de SFIL (bis 30.5.2024)

Claudia Hillenherms

Investitionsbank des Landes Brandenburg (ILB), Potsdam

Stellvertretende Vorsitzende des Verwaltungsrats (ab 22.5.2024)

Dr. Peter Stemper (ab 1.7.2024)

Portigon AG, Düsseldorf

Stellvertretender Vorsitzender des Aufsichtsrats

Michael Stölting (bis 30.6.2024)

Investitionsbank des Landes Brandenburg (ILB), Potsdam

Stellvertretender Vorsitzender des Verwaltungsrats

(bis 22.5.2024)

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Nachtragsbericht

Vorgänge von besonderer Bedeutung, die nach dem Schluss

des Geschäftsjahrs eingetreten und weder in der Gewinn- und

Verlustrechnung noch in der Bilanz berücksichtigt sind, liegen

nicht vor.

Gewinnverwendungsbeschluss (35)

Die Gewährträgerversammlung der NRW.BANK fasst den

nachstehenden Gewinnverwendungsbeschluss:

Gemäß § 30 der Satzung werden zur Erfüllung der gesetzlichen

Ausschüttungserfordernisse nach § 14 Abs. 1 NRW.BANK G

4.711.309,35 € für nach dem 31. Dezember 2024 fällig werdende

Zinsbeträge, die das Land Nordrhein-Westfalen aufgrund der

Inanspruchnahme von Darlehen des Bundes zur Förderung des

Wohnungsbaus und der Modernisierung (Finanzhilfen gemäß

Art. 104a Abs. 4 Grundgesetz [GG] in der bis zum 31. August 2006

geltenden Fassung) zu leisten hat, an den Bund abgeführt.

48/52

Mitglieder gemäß § 8 Abs. 1 Buchstabe d der Satzung

Dr. Daniela Brückner

Staatssekretärin

Ministerium der Justiz

des Landes Nordrhein-Westfalen

Nathanael Liminski

Minister für Bundes- und Europaangelegenheiten,

Internationales sowie Medien und

Chef der Staatskanzlei

des Landes Nordrhein-Westfalen

Ständige Gäste

Matthias Elzinga

Personalrat

NRW.BANK

Frank Lill

Personalrat

NRW.BANK

Organe der Bank

Gewährträgerversammlung

Mitglieder gemäß § 8 Abs. 1 Buchstabe a bis c der Satzung

Mona Neubaur, MdL

Vorsitzende

Ministerin für Wirtschaft, Industrie, Klimaschutz und Energie

des Landes Nordrhein-Westfalen

Dr. Marcus Optendrenk, MdL

Stellvertretender Vorsitzender

Minister der Finanzen

des Landes Nordrhein-Westfalen

Ina Scharrenbach, MdL

Stellvertretende Vorsitzende

Ministerin für Heimat, Kommunales, Bau und Digitalisierung

des Landes Nordrhein-Westfalen

49/52

Mitglieder gemäß § 12 Abs. 1 Buchstabe d der Satzung

Ina Brandes

Ministerin für Kultur und Wissenschaft

des Landes Nordrhein-Westfalen

Ute Gerbaulet

CFO / Persönlich haftende Gesellschafterin

Dr. August Oetker KG

Silke Gorißen

Ministerin für Landwirtschaft und Verbraucherschutz

des Landes Nordrhein-Westfalen

Oliver Krischer

Minister für Umwelt, Naturschutz und Verkehr

des Landes Nordrhein-Westfalen

Bernd Krückel, MdL

Mitglied der CDU-Fraktion NRW

Landtag Nordrhein-Westfalen

Thomas Kutschaty, MdL

Mitglied der SPD-Fraktion NRW

Landtag Nordrhein-Westfalen

Dr. Birgit Roos

Sparkassendirektorin i. R.

Verwaltungsrat

Mitglieder gemäß § 12 Abs. 1 Buchstabe a bis c der Satzung

Mona Neubaur, MdL

Vorsitzende

Ministerin für Wirtschaft, Industrie, Klimaschutz und Energie

des Landes Nordrhein-Westfalen

Dr. Marcus Optendrenk, MdL

Stellvertretender Vorsitzender

Minister der Finanzen

des Landes Nordrhein-Westfalen

Ina Scharrenbach, MdL

Stellvertretende Vorsitzende

Ministerin für Heimat, Kommunales, Bau und Digitalisierung

des Landes Nordrhein-Westfalen

50/52

Ständige Vertreterinnen oder Vertreter gemäß § 12 Abs. 2

der Satzung

Dr. Johannes Velling (bis 31.3.2024)

Ministerialdirigent

Ministerium für Wirtschaft, Industrie, Klimaschutz und Energie

des Landes Nordrhein-Westfalen

Susanne Hagenkort-Rieger (ab 1.4.2024)

Ministerialdirigentin

Ministerium für Wirtschaft, Industrie, Klimaschutz und Energie

des Landes Nordrhein-Westfalen

Günther Bongartz

Ministerialdirigent

Ministerium der Finanzen

des Landes Nordrhein-Westfalen

Dr. Christian von Kraack

Ministerialdirigent

Ministerium für Heimat, Kommunales, Bau und Digitalisierung

des Landes Nordrhein-Westfalen

Mitglieder gemäß § 12 Abs. 1 Buchstabe e der Satzung

Matthias Elzinga

Personalrat

NRW.BANK

Tanja Gossens

Personalrätin

NRW.BANK

Frank Lill

Personalrat

NRW.BANK

Yvonne Rohde

Prokuristin

NRW.BANK

Torben Wittenberg

Personalrat

NRW.BANK

51/52

Vorstand

Eckhard Forst

Vorsitzender des Vorstands

Gabriela Pantring

Stellvertretende Vorsitzende des Vorstands

Claudia Hillenherms

Mitglied des Vorstands

Dr. Peter Stemper (ab 1.7.2024)

Mitglied des Vorstands

Michael Stölting (bis 30.6.2024)

Mitglied des Vorstands

Johanna Antonie Tjaden-Schulte (ab 1.10.2024)

Mitglied des Vorstands

Die Vorstandsmitglieder üben ihre Tätigkeit hauptberuflich aus.

Düsseldorf / Münster, den 11. März 2025

NRW.BANK

Der Vorstand

Eckhard Forst Gabriela Pantring Claudia Hillenherms Dr. Peter Stemper Johanna Antonie Tjaden-Schulte

52/52

In der Kapitalflussrechnung werden die Zahlungsströme

sowie die Veränderung des Finanzmittelfonds der NRW.BANK

erläutert, getrennt nach Mittelzu- und -abflüssen aus laufender

Geschäftstätigkeit, Investitions- und Finanzierungstätigkeit.

Der Finanzmittelfonds umfasst die in der Bilanz ausgewiesenen

Posten Barreserve sowie Schuldtitel öffentlicher Stellen und

Wechsel, die zur Refinanzierung bei Zentralnotenbanken zuge-

lassen sind. Die Zuordnung der Zahlungsströme zur laufenden

Geschäftstätigkeit erfolgt in Anlehnung an die Abgrenzung des

Betriebsergebnisses. Der Cashflow aus Investitionstätigkeit

resultiert im Wesentlichen aus Ein- und Auszahlungen im

Zusammenhang mit der Veräußerung oder dem Erwerb von

Finanz- beziehungsweise Sachanlagen. In der Mittelveränderung

aus der Finanzierungstätigkeit werden die Beziehungen zu den

Eigenkapitalgebern erfasst. Die Erstellung erfolgte in Über-

einstimmung mit den Vorschriften des Deutschen Rechnungs-

legungs Standards Nr. 21 (DRS 21).

Kapitalflussrechnung

der NRW.BANK zum 31. Dezember 2024

1/2

Mio. €

1. Periodenergebnis 4,7

2. Abschreibungen, Wertberichtigungen / Zuschreibungen auf

Forderungen und Gegenstände des Anlagevermögens 41,9

3. Zunahme / Abnahme der Rückstellungen 362,7

4. Andere zahlungsunwirksame Aufwendungen / Erträge 59,1

5. Gewinn / Verlust aus der Veräußerung von Gegenständen des

Anlagevermögens 13,6

6. Sonstige Anpassungen (Saldo) 0,0

7. Zunahme / Abnahme der Forderungen an Kreditinstitute 3.504,4

8. Zunahme / Abnahme der Forderungen an Kunden −683,2

Zunahme / Abnahme der Wertpapiere (soweit nicht Finanzanlagen)

−0,7

10. Zunahme / Abnahme anderer Aktiva aus laufender

Geschäftstätigkeit 78,4

11. Zunahme / Abnahme der Verbindlichkeiten gegenüber

Kreditinstituten −312,9

12. Zunahme / Abnahme der Verbindlichkeiten gegenüber Kunden 664,5

13. Zunahme / Abnahme verbriefter Verbindlichkeiten −581,1

14. Zunahme / Abnahme anderer Passiva aus laufender

Geschäftstätigkeit −1.666,4

15. Zinsaufwendungen / Zinserträge −666,5

16. Aufwendungen / Erträge aus außerordentlichen Posten –

17. Ertragsteueraufwand / -ertrag −0,2

18. Erhaltene Zinszahlungen und Dividendenzahlungen 7.101,1

19. Gezahlte Zinsen −5.030,0

Mio. €

20. Außerordentliche Einzahlungen –

21. Außerordentliche Auszahlungen –

22. Ertragsteuerzahlungen 0,8

23. Cashflow aus der laufenden Geschäftstätigkeit 2.890,2

24. Einzahlungen aus Abgängen des Finanzanlagevermögens −2.610,8

25. Auszahlungen für Investitionen in das Finanzanlagevermögen −66,1

26. Einzahlungen aus Abgängen des Sachanlagevermögens 0,0

27. Auszahlungen für Investitionen in das Sachanlagevermögen −21,0

28. Einzahlungen aus Abgängen des immateriellen Anlagevermögens 0,0

29. Auszahlungen für Investitionen in das immaterielle

Anlagevermögen −1,0

30. Mittelveränderungen aus sonstiger Investitionstätigkeit (Saldo) –

31. Cashflow aus Investitionstätigkeit −2.698,9

32. Einzahlungen aus Eigenkapitalzuführungen 0,6

33. Auszahlungen aus Eigenkapitalherabsetzungen −255,8

34. Gezahlte Dividenden an Gesellschafter −4,6

35. Mittelveränderungen aus sonstigem Kapital (Saldo) –

36. Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit −259,8

37. Zahlungswirksame Veränderungen des Finanzmittelfonds −68,5

38. Sonstige Veränderungen des Finanzmittelfonds –

39. Finanzmittelfonds am Anfang der Periode 198,7

40. Finanzmittelfonds am Ende der Periode 130,2

2/2

Eigenkapitalspiegel

der NRW.BANK zum 31. Dezember 2024

Gezeichnetes Kapital Kapitalrücklage Gewinnrücklagen Bilanzgewinn Summe

satzungsmäßige

Rücklagen

andere

Gewinnrücklagen

Mio. € Mio. € Mio. € Mio. € Mio. € Mio. €

Stand am 31.12.2022 17.000,0 730,5 36,1 219,6 – 17.986,2

Zuweisungen – 0,6 – – – 0,6

Jahresüberschuss – – – – 4,6 4,6

Zur Erfüllung gesetzlicher Ausschüttungserfordernisse

vorgesehen – – – – −4,6 −4,6

Entnahmen aus der Kapitalrücklage – −255,8 – – 255,8 –

Abspaltung und Übertragung der WestLotto-Gruppe

auf die Beteiligungsverwaltungsgesellschaft des Landes

Nordrhein-Westfalen mbH – – – −25,6 – −25,6

Stand am 31.12.2023 17.000,0 475,3 36,1 194,0 255,8 17.961,2

Zahlung an das Land Nordrhein-Westfalen – – – – −255,8 −255,8

Zuweisungen – 0,6 – – – 0,6

Jahresüberschuss – – – – 4,7 4,7

Zur Erfüllung gesetzlicher Ausschüttungserfordernisse

vorgesehen – – – – −4,7 −4,7

Stand am 31.12.2024 17.000,0 475,9 36,1 194,0 0,0 17.706,0

1/1